【摘要】：在資本市場中,企業(yè)的市場價格及其價值己成為企業(yè)利益相關(guān)者們關(guān)注的核心問題。企業(yè)價值評估作為價值管理與價值投資的重要手段受到管理者及投資者的高度重視。作為會計基礎(chǔ)原則之一,會計穩(wěn)健性對會計盈余有一定程度的影響。實際上會計穩(wěn)健性是有偏會計,會使得權(quán)益資產(chǎn)的賬面價值下偏。在當前紛繁復(fù)雜的會計環(huán)境下,會計信息的不確定性程度逐步提高,盡管會計報表能夠?qū)π畔⑦M行公開,但是投資者沒有能力去完全識別出由于變化的穩(wěn)健性而引起價值低估的部分。所以,有必要分析會計穩(wěn)健性對權(quán)益估價會產(chǎn)生什么樣的影響,從而為企業(yè)管理者進行管理與投資者進行投資指明方向。本文使用剩余收益估價模型對權(quán)益估價與會計穩(wěn)健性之間的關(guān)系進行驗證,有助于認識我國當前會計穩(wěn)健性對權(quán)益估值的影響狀況及變化趨勢,從而進一步完善我國會計穩(wěn)健性與權(quán)益估值關(guān)系方面的研究。 本文基于契約理論、信息不對稱理論和委托代理理論,分別對會計穩(wěn)健性和權(quán)益估價做了定性分析,討論了會計穩(wěn)健性對權(quán)益估價的影響,并以2003—-2012年我國A股上市公司的數(shù)據(jù)為研究樣本,使用剩余收益模型(F-O模型)對我國上市公司十年中的會計穩(wěn)健性變化做了分析對比,驗證了我國上市公司會計穩(wěn)健性與權(quán)益估價之間的關(guān)系,之后進行了分組回歸分析,研究不同分組情況下會計穩(wěn)健性對權(quán)益估價的影響。結(jié)果顯示F-O線性動態(tài)方程和估值模型越來越適用于我國的資本市場,剩余收益估價模型對股票價格的解釋能力和預(yù)測能力較強�？傮w上看我國上市公司存在會計穩(wěn)健性使得會計信息具有價值相關(guān)性,能夠因為提供穩(wěn)健的會計信息而獲得相應(yīng)的經(jīng)濟利益。資產(chǎn)對公司價值的貢獻并不是一直高于其賬面價值,推測我國的宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定性造成了不同年度的穩(wěn)健性溢價效應(yīng)與穩(wěn)健性折價效應(yīng),當宏觀經(jīng)濟環(huán)境較樂觀時,公司會表現(xiàn)出會計穩(wěn)健性溢價,反之,公司會表現(xiàn)出會計穩(wěn)健性折價。在考慮到不同控制權(quán)性質(zhì)時,發(fā)現(xiàn)國有控股上市公司的穩(wěn)健性對權(quán)益估價之間的影響更為顯著,相較于虧損的樣本公司而言,盈利的樣本公司財務(wù)信息的穩(wěn)健性程度與權(quán)益估價之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,市場在一定程度上能夠的區(qū)分“好消息”公司與“壞消息”公司,對“好消息”公司給予較高的權(quán)益估價。我國上市公司的會計穩(wěn)健性對權(quán)益估價存在行業(yè)特征,制造業(yè),電、汽、熱的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè),綜合類行業(yè)和建筑業(yè)會計穩(wěn)健性對權(quán)益估價的影響顯著并正相關(guān)。最后根據(jù)研究結(jié)果從三個層面給出了相關(guān)的建議。
[Abstract]:In the capital market, the market price and its value of the enterprise has become the core issue concerned by the stakeholders. As an important means of value management and value investment, enterprise value evaluation is highly valued by managers and investors. As one of the basic principles of accounting, accounting conservatism has a certain degree of influence on accounting earnings. In fact, accounting conservatism is biased accounting, will make equity assets under the book value. In the current complicated accounting environment, the degree of uncertainty of accounting information has gradually increased, although the accounting statements can open the information, But investors do not have the ability to fully identify what undervalues are caused by the robustness of change. Therefore, it is necessary to analyze the impact of accounting conservatism on equity valuation, so as to point out the direction for managers to manage and investors to invest. This paper uses the residual income valuation model to verify the relationship between equity valuation and accounting conservatism, which is helpful to understand the influence of accounting conservatism on equity valuation and its changing trend. So as to further improve the relationship between accounting conservatism and equity valuation. Based on contract theory, information asymmetry theory and principal-agent theory, this paper makes qualitative analysis on accounting conservatism and equity valuation, and discusses the influence of accounting conservatism on equity valuation. Taking the data of A-share listed companies in China from 2003 to 2012 as the research sample, using the residual income model (F-O model), this paper analyzes and compares the accounting conservatism changes of China's listed companies in the past ten years. This paper verifies the relationship between accounting conservatism and equity valuation of listed companies in China, and then carries out group regression analysis to study the influence of accounting conservatism on equity valuation in different groups. The results show that the F-O linear dynamic equation and the valuation model are more and more suitable for China's capital market, and the residual income valuation model has a strong ability to explain and predict the stock price. Generally speaking, the accounting conservatism of listed companies in our country makes the accounting information have value relevance, and can obtain the corresponding economic benefits because of providing prudent accounting information. The contribution of assets to the company value is not always higher than its book value. It is speculated that the macroeconomic instability of our country has caused the robustness premium effect and the robust discount effect in different years, when the macroeconomic environment is more optimistic, Companies will show accounting conservatism premium, conversely, companies will show accounting conservatism discount. Considering the nature of different control rights, it is found that the robustness of state-owned holding listed companies has a more significant impact on equity valuation, compared with the loss of the sample companies. There is a significant positive correlation between the soundness of financial information and the valuation of equity, and the market can distinguish between "good news" companies and "bad news" companies to some extent. Give a higher valuation to the good news company. There are industry characteristics of accounting conservatism to equity valuation of listed companies in China. The influence of manufacturing industry, electricity, steam, heat production and supply industry, comprehensive industry and construction industry on equity valuation is significant and positive. Finally, according to the results of the study from three levels to give the relevant recommendations.
【學位授予單位】：東北農(nóng)業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F275

【共引文獻】

相關(guān)會議論文 前10條

1 沈悅;聶謙;;基于F&O模型的我國上市公司股票價格偏離價值實證研究[A];中國會計學會2006年學術(shù)年會論文集（中冊）[C];2006年

2 唐妤;;新會計準則、盈余穩(wěn)健性與盈余質(zhì)量——來自深滬證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學會高等工科院校分會2009年學術(shù)會議（第十六屆學術(shù)年會）論文集[C];2009年

3 王軍會;;新會計準則對上市公司會計盈余穩(wěn)健性的影響[A];中國會計學會高等工科院校分會2009年學術(shù)會議（第十六屆學術(shù)年會）論文集[C];2009年

4 魯清仿;王帆;武恒光;;我國100強會計師事務(wù)所審計質(zhì)量分析[A];中國會計學會審計專業(yè)委員會2010年學術(shù)年會論文集[C];2010年

5 劉星;代彬;郝穎;;高管控制權(quán)、資本擴張與企業(yè)財務(wù)風險——來自國有上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學會2011學術(shù)年會論文集[C];2011年

6 徐全華;王華;梁權(quán)熙;;會計穩(wěn)健性、財務(wù)困境與公司風險轉(zhuǎn)移[A];中國會計學會2011學術(shù)年會論文集[C];2011年

7 蘭艷澤;杜曉孌;;會計穩(wěn)健性與債務(wù)契約研究綜述[A];中國會計學會2011學術(shù)年會論文集[C];2011年

8 趙彬;畢茜;;公允價值計量與會計穩(wěn)健性研究[A];中國會計學會2011學術(shù)年會論文集[C];2011年

9 李曉東;王秀芬;許曉麗;;國有企業(yè)控制權(quán)沖突:基于會計信息質(zhì)量和市場業(yè)績的實證研究[A];中國會計學會2011學術(shù)年會論文集[C];2011年

10 王軍會;趙西卜;;新會計準則對上市公司會計盈余穩(wěn)健性的影響[A];第四屆（2009）中國管理學年會——會計與財務(wù)分會場論文集[C];2009年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 項云帆;資本資產(chǎn)定價模型及實證分析[D];華中科技大學;2010年

2 劉松;股票錯誤定價背景下我國上市公司非效率投資研究[D];南開大學;2010年

3 汪孟海;股市價格泡沫與投資者行為研究[D];南開大學;2010年

4 張長海;企業(yè)影響力、會計穩(wěn)健性與資源配置效率[D];暨南大學;2010年

5 江金鎖;市場環(huán)境、實際控制人控制方式與負債治理效應(yīng)[D];暨南大學;2011年

6 王柏杰;資產(chǎn)價格波動與貨幣政策選擇研究[D];西北大學;2011年

7 徐全華;會計穩(wěn)健性與公司投資決策研究[D];暨南大學;2011年

8 林大龐;股權(quán)激勵的公司治理效應(yīng)：基于盈余管理與公司業(yè)績視角的實證研究[D];暨南大學;2011年

9 李秀玉;基于投資者保護的財務(wù)報告質(zhì)量保障研究[D];天津財經(jīng)大學;2011年

10 楊芳;新股發(fā)行定價機制變遷對會計盈余質(zhì)量的影響研究[D];復(fù)旦大學;2011年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 金鋼;我國股市泡沫的現(xiàn)狀、成因及其防治[D];長沙理工大學;2010年

2 賀靖策;資產(chǎn)負債觀與收入費用觀的比較實證研究[D];湘潭大學;2010年

3 張宇;基于混合理性投機理論的中國股市泡沫實證研究[D];河南工業(yè)大學;2010年

4 胡建波;剩余收益模型的改進探析[D];江西財經(jīng)大學;2010年

5 魏艷;金融危機背景下新會計準則施行的穩(wěn)健性效果研究[D];天津理工大學;2010年

6 付艷玲;上市公司投資價值財務(wù)評價模型研究[D];沈陽理工大學;2010年

7 張舟佳;IPO詢價制度改革效果的實證檢驗[D];浙江大學;2011年

8 張曉強;新會計準則對上市公司盈余管理的影響[D];東北財經(jīng)大學;2010年

9 馮偉廣;中國股市泡沫測度與控制研究[D];東北財經(jīng)大學;2010年

10 陳聰;我國上市公司信息披露質(zhì)量與股權(quán)融資成本關(guān)系的實證研究[D];東北財經(jīng)大學;2010年

，

本文編號：2279063