本文關(guān)鍵詞： 新三板 DEA模型 股權(quán)融資效率　出處：《貴州財經(jīng)大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：作為提升我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的一支重要推手,中小企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r在一定程度上影響我國經(jīng)濟(jì)社會不斷向前邁進(jìn)。然而由于中小企業(yè)自身存在一些缺陷,加上我國相關(guān)制度建設(shè)不健全,融資困難一直困擾著我國中小企業(yè)快速健康成長。隨著多層資本市場構(gòu)建工作鋪展開來,新三板市場的崛起,為中小企業(yè)的融資帶來一次全新嘗試。但新三板市場目前正處在摸索初建階段,相關(guān)服務(wù)機制與制度建設(shè)并未完善,實際運行中往往會帶來一些問題,實際效果與預(yù)想效果可能存在差異。本文在對已有文獻(xiàn)歸納分析基礎(chǔ)之上,首先對新三板市場發(fā)展現(xiàn)狀以及掛牌企業(yè)融資效率進(jìn)行一定理論分析;其次運用DEA模型與Malmquist指數(shù)從靜動兩個不同層面分別測算掛牌企業(yè)的股權(quán)融資效率大小,根據(jù)測算出來的效率值,整理并分析新三板掛牌企業(yè)股權(quán)融資效率情況。研究結(jié)果顯示,企業(yè)進(jìn)入新三板市場前后的融資效率并未出現(xiàn)明顯提高的趨勢,而且整體市場總體的融資效率也處在較低的狀態(tài)。結(jié)合前人對于主板市場、創(chuàng)業(yè)板和中小板市場的上市公司股權(quán)融資效率研究發(fā)現(xiàn),均呈現(xiàn)出融資效率不高的特點。由于股權(quán)融資成本具有非強制性的特點,加上公司治理和制度因素的考慮,我國企業(yè)在進(jìn)行融資方式的選擇時,會把效率不高的股權(quán)融資列在優(yōu)先地位。據(jù)此,建議我國企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的情況選擇最適合自身發(fā)展的融資方式。同時對于新三板市場掛牌企業(yè)的融資困難問題,建議新三板市場的制度設(shè)計進(jìn)行進(jìn)一步的完善,提高中小企業(yè)綜合競爭水平,致力于金融服務(wù)體系的全方位建設(shè),多措并舉助力中小企業(yè)走出融資窘境。
[Abstract]:As an important driving force to improve the level of economic development of our country, the development of small and medium-sized enterprises (SMEs) to a certain extent affects our economic and social progress. However, there are some defects in SMEs themselves. In addition, the construction of relevant institutions in China is not perfect, financing difficulties have been puzzling the rapid and healthy growth of small and medium-sized enterprises in China. With the expansion of the multi-tier capital market construction work, the rise of the new third board market. For the financing of small and medium-sized enterprises to bring a new attempt. But the new third board market is currently in the initial stage of construction, the related service mechanism and system construction is not perfect, the actual operation will often bring some problems. There may be differences between the actual effect and the anticipated effect. Based on the analysis of the existing literature, this paper firstly analyzes the current situation of the new third board market and the financing efficiency of listed enterprises. Secondly, DEA model and Malmquist index are used to calculate the equity financing efficiency of listed enterprises from static and dynamic aspects, according to the calculated efficiency. Collate and analyze the stock financing efficiency of the new three boards listed enterprises. The results show that the financing efficiency of enterprises before and after entering the new third board market has not been significantly improved. And the overall financing efficiency of the overall market is also in a low state. Because of the non-mandatory characteristics of equity financing costs, combined with the consideration of corporate governance and institutional factors, Chinese enterprises in the choice of financing methods. Will give priority to inefficient equity financing. It is suggested that Chinese enterprises should choose the most suitable financing mode for their own development according to their own situation. At the same time, the financing difficulties of listed enterprises in the new third board market should be solved. It is suggested that the system design of the new third board market should be further improved, the level of comprehensive competition of SMEs should be improved, the all-round construction of financial service system should be devoted to, and more measures should be taken to help small and medium-sized enterprises out of the financing dilemma.
【學(xué)位授予單位】：貴州財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51;F275

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1491783