本文關(guān)鍵詞： 管理者過度自信 現(xiàn)金股利 融資約束 過度投資　出處：《預(yù)測(cè)》2017年01期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文研究管理者過度自信對(duì)公司現(xiàn)金股利決策的影響,并探討這種影響在融資約束程度和過度投資水平不同的公司中所表現(xiàn)出來(lái)的差異。我們以2008~2014年滬深兩市A股上市公司為樣本進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),結(jié)果表明管理者過度自信導(dǎo)致公司減少現(xiàn)金股利發(fā)放,并且這種效應(yīng)在融資約束嚴(yán)重、過度投資水平高的公司中更為強(qiáng)烈。本項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)管理者為了降低融資成本或擴(kuò)大過度投資而減少現(xiàn)金股利發(fā)放,并在管理者過度自信的分析框架下考察了公司股利決策與內(nèi)部融資和投資決策之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)。
[Abstract]:This paper studies the influence of manager overconfidence on cash dividend decision. The paper also discusses the differences of this kind of influence in the companies with different levels of financing constraints and overinvestment. We take the A-share listed companies of Shanghai and Shenzhen Stock Exchange from 2008 to 2014 as samples to conduct empirical tests. The results show that overconfidence of managers leads to the reduction of cash dividend payments, and this effect is serious in financing constraints. Companies with high levels of overinvestment are more intense. This study found that managers cut down on cash dividends in order to reduce the cost of financing or expand overinvestment. The relationship between dividend decision, internal financing and investment decision is investigated under the framework of manager overconfidence.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;武漢大學(xué)金融市場(chǎng)研究中心;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目(14BGL043)
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F272.91
【正文快照】： 1引言Miller和Modigliani[1]提出的股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為完美市場(chǎng)中理性投資者對(duì)資本利得和股利并無(wú)偏好,但實(shí)踐中公司股利決策受到稅收和交易成本等諸多因素的影響。有學(xué)者運(yùn)用信息含量假說(shuō)、代理成本等傳統(tǒng)股利理論對(duì)股利支付行為進(jìn)行解釋,但這些理論均是建立在市場(chǎng)參與者完全理性

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 宋獻(xiàn)中,羅宏;上市公司現(xiàn)金股利行為:經(jīng)驗(yàn)與實(shí)踐[J];經(jīng)濟(jì)與管理研究;2004年05期

2 邵軍;中國(guó)上市公司現(xiàn)金股利的實(shí)證研究[J];生產(chǎn)力研究;2004年12期

3 徐新;;股權(quán)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金股利穩(wěn)定性分析[J];經(jīng)濟(jì)與管理研究;2007年06期

4 郭海芳;;現(xiàn)金股利和股票股利的理論比較和現(xiàn)實(shí)選擇[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2007年19期

5 李丹;;上市公司現(xiàn)金股利實(shí)證研究[J];現(xiàn)代商業(yè);2008年20期

6 張雪南;;試析我國(guó)現(xiàn)金股利發(fā)放動(dòng)因及政策建議[J];會(huì)計(jì)之友(下旬刊);2008年08期

7 張文龍;李峰;郭澤光;;現(xiàn)金股利——控制還是掠奪?[J];管理世界;2009年03期

8 付代紅;;我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利分配:現(xiàn)狀、根源與對(duì)策[J];特區(qū)經(jīng)濟(jì);2009年12期

9 甘麗凝;;資產(chǎn)質(zhì)量與現(xiàn)金股利關(guān)系評(píng)析[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2010年10期

10 林川;曹國(guó)華;陳立泰;;公司治理與現(xiàn)金股利分配傾向——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)與管理研究;2011年02期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 高雷;張杰;;控股股東、機(jī)構(gòu)投資者與現(xiàn)金股利[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

2 饒育蕾;李湘平;;迎合還是背離:來(lái)自我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利分配的證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2005年

3 羅宏;;國(guó)有股權(quán)、現(xiàn)金股利與公司治理[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2007年

4 蘇月中;;現(xiàn)金股利悖論:一個(gè)來(lái)自中國(guó)股市的實(shí)證檢驗(yàn)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2005年

5 呂懷立;徐宗宇;;現(xiàn)金股利“悖論”:理論回顧與研究啟示[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2013年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2013年

6 程帆;劉慧鳳;;公司將公允價(jià)值變動(dòng)損益分配給股東了嗎?——基于我國(guó)上市公司的實(shí)證[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)2011年年會(huì)暨第二十四次理論研討會(huì)論文集[C];2011年

7 何玉潤(rùn);王茂林;;管理層權(quán)力影響上市公司現(xiàn)金股利的分配嗎?——基于我國(guó)國(guó)有上市公司與民營(yíng)企業(yè)上市公司的對(duì)比檢驗(yàn)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)第25屆理論研討會(huì)論文集[C];2012年

8 ;第二十二章 現(xiàn)金股利與股票股利的分配行為[A];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第1卷）[C];2000年

9 閆永海;;董事會(huì)性別多元化與現(xiàn)金股利分配——基于中小企業(yè)板上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];第八屆（2013）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2013年

10 喻夢(mèng)穎;肖淑芳;;股改前后,誰(shuí)在導(dǎo)演現(xiàn)金股利的角色?[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2009年學(xué)術(shù)會(huì)議（第十六屆學(xué)術(shù)年會(huì)）論文集[C];2009年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 何軍;寶鋼股份擬派現(xiàn)金股利61.3億元[N];上海證券報(bào);2007年

2 陳舒琦;正確核算特殊的“現(xiàn)金股利”[N];財(cái)會(huì)信報(bào);2005年

3 劉利　朱綠琴　記者　朱彤;伊力品牌榮獲500強(qiáng)現(xiàn)金股利真情回饋股東[N];科技日?qǐng)?bào);2006年

4 彭昕寧 佘風(fēng)琴;購(gòu)入股權(quán)含現(xiàn)金股利 會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理有無(wú)差異[N];中國(guó)稅務(wù)報(bào);2012年

5 本報(bào)記者 涂桂林;皖新傳媒實(shí)現(xiàn)分配現(xiàn)金股利6370萬(wàn)元[N];中國(guó)新聞出版報(bào);2010年

6 ;2002年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)[N];中國(guó)證券報(bào);2003年

7 王立佳;投資企業(yè)收到現(xiàn)金股利該怎樣確認(rèn)投資收益[N];海峽財(cái)經(jīng)導(dǎo)報(bào);2008年

8 蔡臻欣;超過歐美亞股平均股利率今年將增長(zhǎng)4.6%[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2007年

9 劉文斌 Q孟推，

本文編號(hào)：1477363