本文關(guān)鍵詞：IPO公司為何青睞現(xiàn)金股利分配——經(jīng)驗解析與中國A股市場的實證檢驗　出處：《現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學學報)》2016年03期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 現(xiàn)金股利政策 地區(qū)市場化進程 政治關(guān)聯(lián) IPO公司

【摘要】：本文利用2003-2013年間948個IPO公司的樣本,基于外部治理的地區(qū)市場化視角,實證檢驗了IPO公司青睞分配現(xiàn)金股利的原因,并考慮了政治關(guān)聯(lián)的媒介作用。研究發(fā)現(xiàn),地區(qū)市場化進程是IPO公司青睞分配現(xiàn)金股利的原因,即處于市場化進程越高的地區(qū),IPO公司的現(xiàn)金股利分配傾向越高;具有政治關(guān)聯(lián)的IPO公司也更傾向分配現(xiàn)金股利,但這一關(guān)系具有不穩(wěn)定性;考慮政治關(guān)聯(lián)起到的媒介作用后發(fā)現(xiàn),在政治關(guān)聯(lián)的IPO公司中,地區(qū)市場化進程對現(xiàn)金股利分配傾向的影響會降低,即相較之政治關(guān)聯(lián)的IPO公司,外部治理的影響在非政治關(guān)聯(lián)的IPO公司的影響力度會更大。同時,與配對公司的檢驗結(jié)果相比,還發(fā)現(xiàn)公司特征會顯著地影響非IPO公司的現(xiàn)金股利分配傾向,卻并不會對IPO公司的現(xiàn)金股利政策產(chǎn)生實質(zhì)性影響。
[Abstract]:Using 948 samples of IPO companies from 2003 to 2013, this paper empirically tests the reasons why IPO companies prefer to distribute cash dividends from the perspective of regional marketization of external governance. The study finds that the regional marketization process is the reason why IPO companies prefer to distribute cash dividends, that is, the higher the marketization process is. The higher the tendency of cash dividend distribution in IPO company; IPO companies with political connections also tend to distribute cash dividends, but the relationship is unstable; Considering the media function of political connection, it is found that in the politically connected IPO company, the influence of the regional marketization process on the cash dividend distribution tendency will be reduced, that is, compared with the politically connected IPO company. The impact of external governance will be greater in non-politically connected IPO companies. At the same time, compared with the test results of paired companies. It is also found that the corporate characteristics can significantly affect the cash dividend distribution tendency of non-#en0# companies, but it does not have a material impact on the cash dividend policy of IPO companies.
【作者單位】： 四川外國語大學國別經(jīng)濟與國際商務(wù)研究中心;
【基金】：重慶市社會科學規(guī)劃博士項目(2014135035) 國家自然科學基金青年項目(71402109)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言證券市場總是會天然地關(guān)注首發(fā)上市公司(下文簡稱“IPO公司”),這是因為一方面由于業(yè)績的延續(xù)性,IPO公司具有較好的業(yè)績表現(xiàn),從而可以保證市場投資者獲得相對穩(wěn)定的收益,使公司成為部分追捧IPO投資者的關(guān)注對象;另一方面,IPO公司也會在上市當年,通過各種途徑獲得一部

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