本文關(guān)鍵詞：風險投資聯(lián)合投資對上市公司盈余管理和市場表現(xiàn)的影響　出處：《上海交通大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：風險投資在中國的經(jīng)濟發(fā)展中處于越來越重要的位置，創(chuàng)業(yè)板355家上市公司中，近60%的公司有風險投資背景，近40%的公司有聯(lián)合風投背景。大多數(shù)學(xué)者認為風險投資的監(jiān)督作用能夠抑制管理層的盈余管理行為，提升上市后的市場表現(xiàn)，但是對于聯(lián)合風投來說，聯(lián)合風投關(guān)系網(wǎng)內(nèi)的資源共享與整合能夠?qū)咎峁└嗟膸椭瑫r也導(dǎo)致股權(quán)更為分散，聲譽效應(yīng)降低，降低了監(jiān)督積極性，并且聯(lián)合風投內(nèi)部的摩擦導(dǎo)致協(xié)作成本上升，影響到聯(lián)合風投對上市公司的監(jiān)督和規(guī)范。那么，這種負面效應(yīng)是否真實存在，如果存在，能不能通過有效的聯(lián)合方式來降低這種負面效應(yīng)呢？這正是本文試圖探討的問題。 文章首先以2009-2012年創(chuàng)業(yè)板355家上市公司為研究對象，實證研究了風險投資個數(shù)與盈余管理之間的關(guān)系，以132家聯(lián)合風投背景的公司為研究對象，實證研究聯(lián)合風投內(nèi)部特征對IPO公司盈余管理的影響，試圖探討能夠發(fā)揮最佳監(jiān)督作用的聯(lián)合投資方式。然后，引入市場表現(xiàn)變量，實證研究了在控制盈余管理變量后，風險投資個數(shù)對上市后市場表現(xiàn)的影響。實證結(jié)果表明創(chuàng)業(yè)板上市公司存在盈余管理行為，相比無風險投資背景的公司，，有風投背景公司的盈余管理程度較高，上市后中短期市場表現(xiàn)較差。聯(lián)合風投個數(shù)越多，上市公司盈余管理程度越高，發(fā)行抑價率越高，但是對上市后中短期的市場表現(xiàn)影響比較小，且具有不確定性。盡管如此，可以通過選擇適當?shù)穆?lián)合投資方式降低聯(lián)合投資的負面效應(yīng)。
[Abstract]:Venture capital is playing a more and more important role in the economic development of China. Of the 355 listed companies on the gem, nearly 60% have venture capital background. Nearly 40% of the companies have joint venture capital background. Most scholars believe that the supervisory role of venture capital can restrain management earnings management behavior and improve market performance after listing, but for joint venture capital. The resource sharing and integration in the joint venture capital relationship network can provide more help to the company, but it also leads to more decentralized equity, lower reputation effect and lower supervision enthusiasm. And the internal friction of joint venture capital leads to the increase of cooperation cost, which affects the supervision and regulation of joint venture capital to listed companies. Then, whether this kind of negative effect really exists, if exists. Can this negative effect be reduced by effective combination? This is precisely the question that this article attempts to discuss. Firstly, this paper takes 355 listed companies in the gem 2009-2012 as the research object, and empirically studies the relationship between the number of venture capital and earnings management. Taking 132 companies with a background of joint venture capital as the research object, this paper empirically studies the influence of the internal characteristics of joint venture capital on earnings management of IPO companies. This paper tries to explore the joint investment mode which can play the best supervisory role. Then, the paper introduces the market performance variables, and empirically studies the control of earnings management variables. Empirical results show that there is earnings management behavior of listed companies on the gem, compared with companies with no background of venture investment, the companies with venture capital background have a higher degree of earnings management. The more the number of joint venture capital, the higher the earnings management degree of listed companies, the higher the issue underpricing rate, but the smaller the impact on the market performance after listing in the short and medium term. However, the negative effect of joint investment can be reduced by choosing appropriate joint investment mode.
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F275

【參考文獻】

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