本文關(guān)鍵詞：上市公司不同扭虧方式的經(jīng)濟(jì)后果研究　出處：《沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：自2008年金融危機(jī)以來(lái)世界經(jīng)濟(jì)低迷,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速放緩,企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重原因?qū)е鹿窘?jīng)營(yíng)情況不容樂(lè)觀,虧損上市公司數(shù)量連年增加。上市公司迫于退市壓力等原因在虧損后會(huì)積極采取各種措施扭轉(zhuǎn)虧損,常見(jiàn)的扭虧方式有改善經(jīng)營(yíng)、加強(qiáng)內(nèi)部管理,亦或是尋求重組、處置閑置資產(chǎn)以及爭(zhēng)取政府的幫助。因此,不同扭虧方式會(huì)產(chǎn)生怎樣的后果是值得研究的問(wèn)題。論文將扭虧方式按持續(xù)性進(jìn)行劃分,研究不同持續(xù)性扭虧方式對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)和公司未來(lái)業(yè)績(jī)的影響,以期為虧損公司扭虧方式的選擇提供參考,也便于投資者及監(jiān)管機(jī)構(gòu)識(shí)別不同扭虧方式的真實(shí)作用,為投資者決策提供依據(jù),促使監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)扭虧公司的監(jiān)管。論文采用理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合的方法。理論部分界定了扭虧方式和經(jīng)濟(jì)后果的概念,闡述了資源依賴?yán)碚摰壤碚摶A(chǔ),從盈余持續(xù)性視角入手分析持續(xù)性扭虧方式和非持續(xù)性扭虧方式對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)和公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。實(shí)證分析部分首先考察了上市公司扭虧方式現(xiàn)狀,通過(guò)對(duì)2011-2013年發(fā)布扭虧業(yè)績(jī)預(yù)告的367家公司披露的扭虧方式統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn):公司在虧損時(shí)傾向于采用多種扭虧方式在短時(shí)間內(nèi)提高利潤(rùn),從而實(shí)現(xiàn)扭虧。論文采用均值檢驗(yàn)和多元線性回歸方法檢驗(yàn)采用不同持續(xù)性扭虧方式對(duì)公司業(yè)績(jī)預(yù)告的市場(chǎng)反應(yīng)及對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)影響的差異,研究發(fā)現(xiàn):1)僅采用持續(xù)性扭虧方式的上市公司在業(yè)績(jī)預(yù)告披露的短時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)反應(yīng)顯著大于采用非持續(xù)性扭虧方式的公司,持續(xù)性扭虧方式對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告披露的市場(chǎng)反應(yīng)具有顯著的正向影響;2)僅采用持續(xù)性扭虧方式的上市公司扭虧下一年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著大于采用非持續(xù)性扭虧方式的公司,持續(xù)性扭虧方式對(duì)公司下一年的業(yè)績(jī)具有顯著的正向影響。3)同時(shí)采用兩類扭虧方式公司與僅采用非持續(xù)性扭虧方式公司的市場(chǎng)反應(yīng)及未來(lái)業(yè)績(jī)沒(méi)有顯著差異,即銷售改善、內(nèi)部管理等持續(xù)性扭虧方式作用非常有限,分析其原因主要為扭虧公司管理層在披露業(yè)績(jī)改善的原因時(shí)有自利性歸因傾向。基于研究結(jié)論,論文建議投資者在關(guān)注虧損公司是否扭虧的同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)扭虧公司扭虧方式持續(xù)性的分析,同時(shí)建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)相關(guān)規(guī)定規(guī)范上市公司業(yè)績(jī)變動(dòng)原因的披露,并對(duì)未能如實(shí)披露的公司采取處罰措施。
[Abstract]:Since the financial crisis in 2008, the world economy has been in the doldrums, the economic growth rate of our country has slowed down, the competition among enterprises has intensified and so on many reasons lead to the company operating situation is not optimistic. The number of loss-making listed companies has been increasing year after year. The listed companies are forced to withdraw from the market and other reasons will actively take various measures to reverse the losses after losses. The common way to turn losses is to improve management and strengthen internal management. Or seek reorganization, dispose of idle assets and seek the help of the government. Therefore, it is worthwhile to study the consequences of different turnround methods. This paper studies the influence of different sustained turnaround ways on the market reaction and future performance of the company in order to provide a reference for the choice of the loss-making company's turnaround mode. It is also convenient for investors and regulators to identify the true role of different ways of turning losses and provide the basis for investors to make decisions. The paper adopts the method of combining theoretical analysis with empirical analysis. The theory part defines the concept of the mode of turnaround and the economic consequences. The theoretical basis of resource dependence theory is expounded. From the perspective of earnings sustainability, this paper analyzes the impact of sustained and unsustainable turnaround on the market response and future business performance of the company. The empirical analysis of the first part of the listed companies to examine the current situation of turnaround. Through the statistics of the turnaround mode disclosed by 367 companies that issued the forecast of turnaround performance in 2011-2013, it is found that the company tends to increase its profit in a short period of time by adopting a variety of turnaround methods when it is making a loss. In order to achieve a turnaround. The paper uses the mean test and multiple linear regression method to test the market response of different sustained turnaround methods to the company's performance forecast and the difference of the future performance. The study found that the market response of listed companies with only persistent turnaround in a short period of time after earnings announcement was significantly larger than that of non-persistent turnaround. The sustained turnaround has a significant positive impact on the market response to earnings announcement; 2) the operating performance of the listed companies which only adopt the mode of continuous turnaround in the following year is significantly higher than that of the companies adopting the mode of unsustainable turnaround. Sustained turnaround has a significant positive impact on the company's next year's performance. 3). At the same time, there is no significant difference in the market reaction and future performance between the companies using the two types of turnaround mode and the companies only adopting unsustainable turnaround mode. That is, sales improvement, internal management and other sustained ways of turnaround are very limited, the analysis of the main reasons for the management of turnaround companies in the disclosure of the reasons for performance improvement has a self-profit attribution tendency. Based on the conclusions of the study. The paper suggests that investors should strengthen the analysis of the continuity of the turnaround mode while paying close attention to whether the loss-making companies are turning losses, and suggest that the regulators should introduce relevant regulations to regulate the disclosure of the reasons for the changes in the performance of listed companies. And to the company that fails to disclose truthfully take punishment measure.
【學(xué)位授予單位】：沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F275;F832.51

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本文編號(hào)：1431986