本文關(guān)鍵詞：賣空壓力與公司現(xiàn)金持有——基于中國賣空管制放松的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)證據(jù)　出處：《中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)》2017年03期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：使用中國股票市場的賣空管制放松政策作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn),本文考察由此產(chǎn)生的賣空壓力對公司現(xiàn)金持有的治理效應(yīng)。使用雙重差分方法的研究結(jié)果表明,賣空管制放松使公司現(xiàn)金持有程度降低了11.23%;橫截面差異檢驗(yàn)結(jié)果表明,公司面臨的產(chǎn)品市場競爭程度越低、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越高或者公司自身的融資約束程度越低,賣空管制放松對公司現(xiàn)金持有的治理效應(yīng)越強(qiáng);賣空管制放松顯著提升了公司現(xiàn)金持有的市場價(jià)值。
[Abstract]:Using the policy of deregulation of short selling in Chinese stock market as a quasi-natural experiment, this paper investigates the governance effect of the pressure of short selling on the cash holdings of companies. The results show that the double difference method is used. The loosening of short selling control reduces the cash holding degree of the company by 11.23%; The results of cross-sectional difference test show that the lower the competition degree of product market, the higher the bankruptcy risk or the lower the financing constraint degree of the company itself. The stronger the governance effect of short selling deregulation on the cash holdings of the company; The relaxation of short-selling controls has significantly increased the market value of cash holdings.
【作者單位】： 內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;內(nèi)蒙古大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“草原生態(tài)補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)確定與實(shí)現(xiàn)途徑研究——基于會計(jì)視角”(71463041);國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“競爭壓力與企業(yè)成本黏性研究——基于宏觀經(jīng)濟(jì)政策與微觀企業(yè)特征的分析”(71572087)
【分類號】：F275.1;F832.51
【正文快照】： 一、引言公司的現(xiàn)金持有決策是經(jīng)營活動(dòng)中的重要財(cái)務(wù)決策。早期的研究關(guān)注公司外部經(jīng)營環(huán)境對公司現(xiàn)金持有的影響,最近的研究在代理理論的基礎(chǔ)上考察治理機(jī)制如何影響公司的現(xiàn)金持有決策。例如,Dittmar、Mahrt-Smith和Servaes(2003)基于跨國樣本的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明,在投資者保護(hù)水

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1 ;外刊精攬[J];中國新時(shí)代;2011年07期

2 ;[J];;年期

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本文編號：1419512