本文關(guān)鍵詞：基于風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)方法的幾種風(fēng)險(xiǎn)組合實(shí)證分析　出處：《財(cái)會(huì)通訊》2017年20期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：以風(fēng)險(xiǎn)配置為核心建立投資組合是目前備受關(guān)注的一類投資組合管理技術(shù)。本文以10只不同行業(yè)股票的日收益率為例,運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)方法建立風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)組合和兩種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算組合,并給出它們與切點(diǎn)組合的比較。結(jié)果表明:無論是從投資績效和風(fēng)險(xiǎn)的角度,還是從投資結(jié)構(gòu)和交易成本的角度來看,風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)組合和兩種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算組合均較切點(diǎn)組合占優(yōu)勢(shì)。另外,兩種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算組合克服了風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)組合只能以相同方式配置資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的缺陷,從而可以在一定程度上滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求。
[Abstract]:To establish the portfolio risk allocation as the core is a kind of portfolio management techniques of current concern. In this paper, 10 different industry stock return rate as an example, the use of risk parity method establishing risk parity combination and two kinds of risk budgeting, and give them compared with the tangent point. The results show that: whether it is from investment performance and risk perspective, or from the investment structure and transaction cost perspective, risk parity combination and two kinds of risk budgeting is the dominant combination of the tangent point. In addition, two kinds of risk budgeting combination overcomes the defect of flat price risk combination can only be configured in the same way of asset risk, in order to meet the different risk preferences of investors the demand to a certain extent.

【作者單位】： 北京工商大學(xué)理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(項(xiàng)目編號(hào):11501017) 2016年度北京市教委科研計(jì)劃一般項(xiàng)目(理工類)(項(xiàng)目編號(hào):SQKM201610011006)階段性研究成果
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言投資組合的選擇往往基于資產(chǎn)的收益-風(fēng)險(xiǎn)模型,利用優(yōu)化法則求解最優(yōu)權(quán)重。Markowitz提出的均值-方差模型正是通過期望收益和未來收益風(fēng)險(xiǎn)之間的最優(yōu)化獲得投資組合。然而,Best(1991)和Chopra(1993)認(rèn)為資產(chǎn)期望收益的估計(jì)對(duì)模型高度敏感,該模型在實(shí)踐中被證明不具有穩(wěn)

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