本文關(guān)鍵詞：我國A股市場定向增發(fā)股價(jià)效應(yīng)研究　出處：《上海交通大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 定向增發(fā) 股價(jià)效應(yīng) 異常收益率 事件研究 影響因素

【摘要】：本文選取了2011至2013年三年間，成功實(shí)施定向增發(fā)的449家A股上市公司，運(yùn)用事件研究法，分別截取了董事會預(yù)案公告日、證監(jiān)會核準(zhǔn)公告日、增發(fā)公告日三個(gè)公告日前后21個(gè)交易日的數(shù)據(jù)，分別計(jì)算平均異常收益率，，平均累計(jì)異常收益率、累計(jì)異常收益率。將三個(gè)公告日每天的平均異常收益率進(jìn)行T檢驗(yàn)，同樣將三個(gè)公告日按時(shí)間段序列[-1，1]，[-5，5]，[-10，10];[-10，0]，[-5，0]，[-10，-5];[0，10]，[0，5]，[5，10]的累計(jì)異常收益率進(jìn)行T檢驗(yàn)，然后選擇其中顯著性水平最明顯的一個(gè)公告日前后股價(jià)的累計(jì)異常收益率做多元線性回歸，回歸的因素分別根據(jù)價(jià)格壓力假說，財(cái)務(wù)杠桿假說，自由現(xiàn)金流假說，所有權(quán)結(jié)構(gòu)效應(yīng)假說，信息不對稱假說，委托代理假說，而取了定向增發(fā)比率，資產(chǎn)負(fù)債率，每股自由現(xiàn)金流，前十大股東比率，認(rèn)購對象，認(rèn)購方式。 本文得到的結(jié)論有:1)我國實(shí)施定向增發(fā)的上市公司短期股價(jià)效應(yīng)顯著為正;2)董事會預(yù)案公告日對股價(jià)效應(yīng)顯著為正，在公布前和公布后的第三四天內(nèi)異常收益率均在0值以上;3）大股東參與認(rèn)購定向增發(fā)和通過資產(chǎn)方式認(rèn)購定向增發(fā)對短期股價(jià)正效應(yīng)影響最顯著。
[Abstract]:This paper selects 2011 to 2013 three years, the successful implementation of the private placement of 449 A shares of listed companies, using the event study method, respectively from the board of directors plan announcement, the Commission approved the announcement, additional data for the 21 trading days before the announcement of the three day after the announcement, the average abnormal returns were calculated. The cumulative average abnormal returns and cumulative abnormal return rate of three. The average abnormal return rate of the announcement day T test, will also be three announcement according to the time sequence of [-1,1], [-5,5], [-10,10]; [-5,0], [-10, -10,0], -5]; [0,10], [0,5], the cumulative abnormal return of T test [5,10] then, choose one of the most obvious announcement of the stock price after the cumulative abnormal return rate to do multiple linear regression, regression factors respectively according to the price pressure hypothesis, financial leverage hypothesis, the hypothesis of free cash flow, ownership structure The effect hypothesis, the information asymmetry hypothesis, the principal-agent hypothesis, takes the private placement rate, the asset liability ratio, the free cash flow per share, the former ten largest shareholder ratio, the subscribing object and the subscription way.
The results of this paper are: 1) the implementation of China's short-term stock price effect of private placement of listed companies is significantly positive; 2) board of directors plan announcement on the stock price effect is significantly positive, the three or four days before the announcement and after the announcement of the abnormal return rate on the value of 0 or more; 3) major shareholders participate subscription by way of private placement and asset subscription placement impact on the short-term stock price is the most significant effect.

【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51

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2 曹立z

本文編號：1414083