本文關(guān)鍵詞：生命周期視角下并購類型對上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)的影響——基于KMV模型的實(shí)證研究　出處：《科學(xué)決策》2017年03期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：以2009—2013年滬、深股市發(fā)生并購事件的103家上市公司為研究樣本,利用KMV模型對不同生命周期、不同并購類型的上市公司并購事件發(fā)生前和并購事件發(fā)生后的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn),不同并購類型的上市公司并購前后的信用風(fēng)險(xiǎn)變化情況呈現(xiàn)生命周期差異。處于成長期的公司,實(shí)施相關(guān)并購會降低信用風(fēng)險(xiǎn),實(shí)施多元化并購會增加信用風(fēng)險(xiǎn);處于成熟期的公司,則相反。同時(shí),還從不同角度進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)研究結(jié)論不變,進(jìn)一步驗(yàn)證了結(jié)論的可靠性。從企業(yè)生命周期視角研究并購類型對上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)的影響,補(bǔ)充和拓展了現(xiàn)有上市公司并購風(fēng)險(xiǎn)方面的研究,同時(shí)也對企業(yè)并購決策和公司治理有重要啟示。
[Abstract]:Taking 103 listed companies with M & A events in Shanghai and Shenzhen stock market in 2009-2013 as the research sample, using KMV model to analyze the different life cycle. The credit risk of listed companies with different types of M & A before and after M & A events is analyzed empirically. Different types of listed companies before and after mergers and acquisitions of credit risk changes in the life cycle difference. In the growing period of companies, the implementation of related mergers and acquisitions will reduce the credit risk. The implementation of diversified mergers and acquisitions will increase the credit risk; Companies in the mature period, on the contrary. At the same time, from different perspectives of the robustness test, found that the conclusions of the study remain unchanged. Further verify the reliability of the conclusion. From the perspective of enterprise life cycle to study the impact of M & A types on the credit risk of listed companies, complement and expand the existing research on M & A risk of listed companies. At the same time, there are also important implications for corporate M & A decisions and corporate governance.
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院;北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院;北京經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展研究基地;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(項(xiàng)目編號:71201177);國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(項(xiàng)目編號:71372015) 北京高等學(xué)校青年英才計(jì)劃項(xiàng)目(項(xiàng)目編號:YETP0967) 財(cái)政部“全國會計(jì)領(lǐng)軍(后備)人才(學(xué)術(shù)類)培養(yǎng)項(xiàng)目” 北京市教委共建項(xiàng)目專項(xiàng)資助“上市公司關(guān)聯(lián)并購的戰(zhàn)略導(dǎo)向與長期效率研究”
【分類號】：F832.51;F271
【正文快照】： 高詠玲杜晗佟巖1引言近年來,我國企業(yè)并購的數(shù)量和規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。據(jù)普華永道發(fā)布的報(bào)告顯示,2015年中國企業(yè)參與的并購交易金額達(dá)到7340億美元,并購交易數(shù)量與金額均創(chuàng)下歷史記錄。并購可能為企業(yè)帶來巨大的發(fā)展機(jī)遇,實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張,但機(jī)遇之中暗藏危機(jī)。大規(guī)模的并購?fù)?

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本文編號：1401484