本文關(guān)鍵詞：資本市場(chǎng)業(yè)績(jī)預(yù)期壓力、投資者情緒與企業(yè)研發(fā)投資　出處：《科學(xué)學(xué)研究》2017年06期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 投資者情緒 研發(fā)投資 業(yè)績(jī)預(yù)期壓力 理性迎合 截面特征

【摘要】：本文在投資者非理性、管理者理性框架下探討投資者情緒能否通過理性迎合渠道對(duì)企業(yè)研發(fā)投資產(chǎn)生影響,以及資本市場(chǎng)業(yè)績(jī)預(yù)期壓力能否對(duì)這種迎合效應(yīng)起到抑制作用,并進(jìn)一步比較不同規(guī)模、盈利能力和管理層持股企業(yè)間迎合效應(yīng)的差異。研究結(jié)果顯示:總體而言,投資者情緒對(duì)企業(yè)研發(fā)投資的影響支持了迎合假說;資本市場(chǎng)業(yè)績(jī)預(yù)期壓力能夠抑制企業(yè)研發(fā)投資對(duì)投資者情緒的迎合程度;而以上效應(yīng)只存在于小規(guī)模、低盈利能力以及管理層高持股的企業(yè),說明企業(yè)規(guī)模、盈利能力和管理層持股是管理層迎合投資者情緒和維護(hù)資本市場(chǎng)形象動(dòng)機(jī)的重要影響因素。本文研究結(jié)論對(duì)于上市公司、投資者、證券分析師以及市場(chǎng)監(jiān)管部門都具有重要的政策涵義。
[Abstract]:Under the framework of investor irrationality and manager rationality, this paper discusses whether investor sentiment can influence enterprise R & D investment through rational pandering channels. And whether the expected pressure of capital market performance can restrain the pandering effect and compare the different scales further. The difference of pandering effect between profitability and managerial shareholding. The results show that, in general, the impact of investor sentiment on R & D investment supports the pandering hypothesis; The expected pressure of capital market performance can restrain the degree of enterprise R & D investment pandering to investor sentiment; But the above effect only exists in the small scale, the low profit ability and the management high shareholding enterprise, which indicates the enterprise scale. Profitability and managerial shareholding are the important factors that affect the managers' pandering to investor sentiment and the motivation of maintaining the image of capital market. The conclusion of this paper is for listed companies, investors. Securities analysts and market regulators have important policy implications.
【作者單位】： 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71502119;71402115)
【分類號(hào)】：F273.1;F275;F832.51
【正文快照】： 研發(fā)投資具有高不確定性,其信息也高度不對(duì)稱,因此從事研發(fā)投資的企業(yè)估值具有較高的主觀性,加之我國(guó)資本市場(chǎng)投機(jī)氛圍濃厚,投資者具有較大的認(rèn)知偏差,研發(fā)企業(yè)更容易被錯(cuò)誤定價(jià)。Stein將投資者對(duì)未來預(yù)期長(zhǎng)期、持續(xù)性的偏差被稱為“投資者情緒”[1]�，F(xiàn)有對(duì)投資者情緒影響企

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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