本文關(guān)鍵詞：投資者情緒變化、貨幣政策調(diào)整對(duì)股市漲跌周期的影響——基于異質(zhì)性預(yù)期的股市DSGE模型　出處：《中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2017年08期 　論文類(lèi)型：期刊論文

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【摘要】：通過(guò)在動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型中加入股票投資者的異質(zhì)性預(yù)期,筆者首先研究了投資者的情緒變化在股市漲跌周期中的作用。加入投資者的有限理性后,重現(xiàn)了股市大漲大跌的內(nèi)生周期,并發(fā)現(xiàn)投資者的情緒變化在此過(guò)程中扮演著至關(guān)重要的角色。其次,討論了貨幣政策沖擊如何影響投資者的情緒變化,進(jìn)而影響股價(jià)波動(dòng)。結(jié)果表明,較大的或者持續(xù)的政策改變能顯著改變投資者情緒,進(jìn)而影響股價(jià)變動(dòng)。此外,脈沖分析的結(jié)果顯示,貨幣政策沖擊對(duì)股市的影響存在不確定性,各類(lèi)投資者的比例影響了貨幣政策的效果。因此,貨幣政策實(shí)施的時(shí)機(jī)至關(guān)重要。最后,還討論了貨幣政策是否應(yīng)當(dāng)對(duì)股價(jià)變動(dòng)做出反應(yīng)。福利分析的結(jié)果表明,考慮了股價(jià)波動(dòng)的貨幣政策能夠抑制股價(jià)大漲大跌的周期變化,進(jìn)而穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)。因此,在貨幣政策的制定中應(yīng)適度地考慮股價(jià)的波動(dòng)。
[Abstract]:The author first studied the role of investor sentiment in the period of stock market fluctuation by adding investor ' s heterogeneity expectation in dynamic stochastic general equilibrium model .

【作者單位】： 北京大學(xué)光華管理學(xué)院;
【基金】：基金項(xiàng)目 數(shù)量經(jīng)濟(jì)與數(shù)理金融教育部重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室(北京大學(xué)),英文簡(jiǎn)稱(chēng)LMEQF
【分類(lèi)號(hào)】：B842.6;F822.0;F832.51
【正文快照】： 一、引言中國(guó)股市的一大特點(diǎn)就是散戶(hù)投資者占了大多數(shù),而散戶(hù)缺乏機(jī)構(gòu)投資者的專(zhuān)業(yè)背景和研究能力。因此,中國(guó)的股市是較不成熟的,也容易大漲大跌。在每個(gè)漲跌周期中,投資者的情緒變化被認(rèn)為扮演著重要的角色。然而,目前主流的研究宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡(DSGE)模型卻，

本文編號(hào)：1375181