本文關(guān)鍵詞：企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)模型研究

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【摘要】：據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截止2015年1季度末,非金融企業(yè)貸款在我國(guó)社會(huì)各項(xiàng)存量貸款中的占比超過(guò)70%,信貸市場(chǎng)中主要的信用風(fēng)險(xiǎn)集中于企業(yè)貸款,防范與化解企業(yè)貸款所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)繁重。在此背景下,發(fā)展企業(yè)貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù),對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)轉(zhuǎn)就有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。然而,我國(guó)的貸款保險(xiǎn)價(jià)格存在“一刀切”和費(fèi)率過(guò)高等現(xiàn)象,各種定量技術(shù)未充分應(yīng)用到已有定價(jià)方法中,已有定價(jià)依據(jù)主要局限于貸款損失的經(jīng)驗(yàn)平均值,貸款保險(xiǎn)價(jià)格的科學(xué)性與合理性有待提高；同時(shí),學(xué)術(shù)界對(duì)于貸款保險(xiǎn)定價(jià)問(wèn)題的理論研究還不夠豐富,研究路徑多局限于對(duì)某種信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型的應(yīng)用。顯然,這不利于貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。鑒于此,有必要對(duì)制定出更為科學(xué)、更為合理的企業(yè)貸款保險(xiǎn)價(jià)格進(jìn)行系統(tǒng)的研究。文章立足于貸款保險(xiǎn)定價(jià)的理論與實(shí)踐現(xiàn)狀,圍繞企業(yè)貸款所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn),結(jié)合保險(xiǎn)定價(jià)原理、信用風(fēng)險(xiǎn)度量及管理等相關(guān)研究領(lǐng)域的前沿成果,由淺入深的構(gòu)建起了多個(gè)企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)模型,系統(tǒng)揭示了制定企業(yè)貸款保險(xiǎn)價(jià)格的相關(guān)規(guī)律,并提出了復(fù)雜條件下的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)策略與綜合定價(jià)模型,以期為理論界和實(shí)務(wù)界提供有價(jià)值的參考。主要研究?jī)?nèi)容及成果如下：1.文章首先著眼于已有同類模型的不足之處,對(duì)合理的貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移對(duì)象進(jìn)行了探討,在完善信用風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)的基礎(chǔ)上,提出了基于貸款非預(yù)期損失與極端損失的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)模型,以改善同類模型的定價(jià)基礎(chǔ)。研究發(fā)現(xiàn)：表現(xiàn)為信貸資產(chǎn)非預(yù)期損失與極端損失的信用風(fēng)險(xiǎn)具有損失大、概率小、不易預(yù)測(cè)等特點(diǎn),更適合、且更需要借助貸款保險(xiǎn)等信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)來(lái)化解；而基于貸款非預(yù)期損失與極端損失的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)模型將優(yōu)化貸款保險(xiǎn)價(jià)格對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的覆蓋面。2.隨著巴塞爾協(xié)議在全球的推廣,包括企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)在內(nèi)的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移定價(jià)方法不能忽視經(jīng)濟(jì)資本理論的在信用風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的應(yīng)用。鑒于此,文章在改進(jìn)現(xiàn)有同類模型的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步將貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)給銀保雙方帶來(lái)的損益與經(jīng)濟(jì)資本占用轉(zhuǎn)移納入貸款保險(xiǎn)定價(jià)的重要依據(jù),以經(jīng)濟(jì)資本理論中的RAROC①指標(biāo)為橋梁,嘗試性的構(gòu)建起了基于RAROC的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)模型。研究發(fā)現(xiàn)：在經(jīng)濟(jì)資本管理模式下,借助RAROC不僅能制定出企業(yè)貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的價(jià)格,還能找到信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移價(jià)格的邊界,這對(duì)價(jià)格制定者更具參考價(jià)值。3.為降低企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)模型對(duì)社會(huì)信用評(píng)價(jià)體系、信用歷史數(shù)據(jù)以及信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式的依賴程度,進(jìn)一步豐富企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)的實(shí)現(xiàn)途徑,針對(duì)上市企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值易于被測(cè)度的特點(diǎn),文章借鑒期權(quán)定價(jià)理論,綜合考慮上市借款企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債狀況以及保險(xiǎn)期限,提出了基于期權(quán)理論的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)原理,并在該原理下構(gòu)建起企業(yè)貸款保險(xiǎn)期權(quán)定價(jià)基本模型,為借助市場(chǎng)信息深入探討企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)問(wèn)題奠定了基礎(chǔ)。研究發(fā)現(xiàn)：保險(xiǎn)期內(nèi)借款企業(yè)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值的波動(dòng)率、借款企業(yè)在保險(xiǎn)期初資產(chǎn)負(fù)債率、借款企業(yè)在保險(xiǎn)期初的權(quán)益價(jià)值與總負(fù)債、貸款保險(xiǎn)期等因素將不同程度的影響到企業(yè)貸款所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)貸款保險(xiǎn)價(jià)格應(yīng)做出相應(yīng)調(diào)整。4.在企業(yè)貸款保險(xiǎn)期權(quán)定價(jià)基本模型的基礎(chǔ)上,文章進(jìn)一步結(jié)合破產(chǎn)企業(yè)債務(wù)清償原則,應(yīng)用期權(quán)價(jià)差理論構(gòu)建起考慮借款人債務(wù)清償結(jié)構(gòu)的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)模型。研究發(fā)現(xiàn)：在借款企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)中,清償順序優(yōu)先于企業(yè)貸款的債務(wù)和清償順序等同于企業(yè)貸款的債務(wù)會(huì)不同程度的加重企業(yè)貸款面臨的信用風(fēng)險(xiǎn),而清償順序滯后于企業(yè)貸款的債務(wù)則會(huì)減輕企業(yè)貸款面臨的信用風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)貸款保險(xiǎn)價(jià)格應(yīng)做出相應(yīng)的調(diào)整。該模型的構(gòu)建使企業(yè)貸款保險(xiǎn)價(jià)格能夠更為準(zhǔn)確的反映出隱藏于借款企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)中的信用風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)一步完善了基于期權(quán)理論的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)方法。5.為方便模型使用者能夠根據(jù)現(xiàn)實(shí)條件和環(huán)境做出合理的定價(jià)決策,提升模型的可操作性,經(jīng)比較分析新建模型的適用范圍和應(yīng)用條件,文章最終提出了在不同條件下的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)策略與復(fù)雜條件下的企業(yè)貸款保險(xiǎn)綜合定價(jià)模型。研究發(fā)現(xiàn)：在現(xiàn)實(shí)條件下,僅靠一種定價(jià)模型或方法很難制定出足夠科學(xué)而合理的企業(yè)貸款保險(xiǎn)價(jià)格；價(jià)格制定者可根據(jù)現(xiàn)實(shí)環(huán)境所能滿足或接近的模型適用條件,通過(guò)統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移對(duì)象和加權(quán)的方式,將應(yīng)用不同定價(jià)模型制定出的企業(yè)貸款保險(xiǎn)價(jià)格合并為一個(gè)綜合價(jià)格,以規(guī)避單個(gè)定價(jià)模型的片面性與局限性。
【關(guān)鍵詞】：企業(yè)貸款 保險(xiǎn)定價(jià)模型 貸款損失分布 RAROC 期權(quán)定價(jià)
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F842.682
【目錄】：

• 摘要6-8
• Abstract8-14
• 第1章 導(dǎo)論14-26
• 1.1 研究背景及意義14-16
• 1.1.1 研究背景14
• 1.1.2 問(wèn)題提出14-15
• 1.1.3 研究意義15-16
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀16-20
• 1.2.1 貸款保險(xiǎn)定價(jià)16
• 1.2.2 信用風(fēng)險(xiǎn)度量與管理16-18
• 1.2.3 保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)18-19
• 1.2.4 研究現(xiàn)狀評(píng)述19-20
• 1.3 研究目標(biāo)、內(nèi)容和創(chuàng)新點(diǎn)20-22
• 1.3.1 研究目標(biāo)20-21
• 1.3.2 研究?jī)?nèi)容21-22
• 1.3.3 創(chuàng)新點(diǎn)22
• 1.4 研究方法和技術(shù)路線22-25
• 1.4.1 研究思路22-23
• 1.4.2 研究方法23-24
• 1.4.3 技術(shù)路線24-25
• 1.5 論文結(jié)構(gòu)安排25-26
• 第2章 企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)相關(guān)理論及實(shí)踐26-38
• 2.1 企業(yè)貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)26-28
• 2.1.1 貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介26-27
• 2.1.2 企業(yè)貸款面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)27
• 2.1.3 企業(yè)貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)27-28
• 2.2 貸款保險(xiǎn)定價(jià)的理論與實(shí)踐28-31
• 2.2.1 貸款保險(xiǎn)價(jià)格的厘定現(xiàn)狀28-29
• 2.2.2 基于信貸資產(chǎn)期望損失的貸款保險(xiǎn)定價(jià)理論29-30
• 2.2.3 其他貸款保險(xiǎn)定價(jià)理論30-31
• 2.3 來(lái)自信用風(fēng)險(xiǎn)管理理論的啟示31-34
• 2.3.1 CreditMetrics模型及其啟示31-32
• 2.3.2 經(jīng)濟(jì)資本理論及其啟示32-34
• 2.4 來(lái)自保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)理論的啟示34-37
• 2.4.1 保險(xiǎn)價(jià)格構(gòu)成及其啟示34-35
• 2.4.2 保費(fèi)計(jì)算原理及其啟示35-36
• 2.4.3 存款保險(xiǎn)期權(quán)定價(jià)模型及其啟示36-37
• 2.5 本章小結(jié)37-38
• 第3章 基于貸款非預(yù)期損失與極端損失的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)模型38-52
• 3.1 企業(yè)貸款損失及其概率分布38-41
• 3.1.1 對(duì)企業(yè)貸款損失的新認(rèn)識(shí)38-39
• 3.1.2 企業(yè)貸款損失的度量39-40
• 3.1.3 企業(yè)貸款損失對(duì)應(yīng)的概率40-41
• 3.2 較為適合被企業(yè)貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移的信用風(fēng)險(xiǎn)41-44
• 3.2.1 企業(yè)貸款損失分類與信用風(fēng)險(xiǎn)41-43
• 3.2.2 較為適合被企業(yè)貸款保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的信用風(fēng)險(xiǎn)43-44
• 3.3 模型描述44-48
• 3.3.1 建模思路44
• 3.3.2 模型假設(shè)44-45
• 3.3.3 模型推導(dǎo)45-48
• 3.4 算例分析48-50
• 3.4.1 算例條件48-49
• 3.4.2 計(jì)算結(jié)果49-50
• 3.4.3 結(jié)果分析50
• 3.5 本章小結(jié)50-52
• 第4章 基于RAROC的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)模型52-67
• 4.1 經(jīng)濟(jì)資本理論中的RAROC52-54
• 4.1.1 RAROC簡(jiǎn)介52-53
• 4.1.2 基于RAROC的管理模式53-54
• 4.2 基于RAROC的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)思路54-56
• 4.2.1 更加適合被企業(yè)貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移的信用風(fēng)險(xiǎn)54-55
• 4.2.2 企業(yè)貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)給銀保雙方帶來(lái)的損益55
• 4.2.3 企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)的橋梁——RAROC55-56
• 4.3 模型描述56-61
• 4.3.1 模型假設(shè)56
• 4.3.2 模型推導(dǎo)56-60
• 4.3.3 模型的應(yīng)用價(jià)值60-61
• 4.4 算例分析61-65
• 4.4.1 算例條件61
• 4.4.2 運(yùn)算結(jié)果61-63
• 4.4.3 數(shù)值分析63-65
• 4.5 本章小結(jié)65-67
• 第5章 企業(yè)貸款保險(xiǎn)期權(quán)定價(jià)基本模型67-83
• 5.1 保險(xiǎn)期權(quán)定價(jià)的理論基礎(chǔ)67-70
• 5.1.1 期權(quán)的概念與分類67-68
• 5.1.2 期權(quán)的保險(xiǎn)功能68-69
• 5.1.3 可用于保險(xiǎn)定價(jià)的期權(quán)定價(jià)公式69-70
• 5.2 基于期權(quán)理論的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)原理70-73
• 5.2.1 企業(yè)貸款保險(xiǎn)合同賦予投保人的獲賠選擇權(quán)70-72
• 5.2.2 基于期權(quán)理論的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)原理72-73
• 5.3 模型描述73-77
• 5.3.1 模型假設(shè)73-74
• 5.3.2 模型推導(dǎo)74-77
• 5.4 算例分析77-82
• 5.4.1 基本數(shù)據(jù)77-79
• 5.4.2 計(jì)算結(jié)果79-80
• 5.4.3 數(shù)值分析80-82
• 5.5 本章小結(jié)82-83
• 第6章 考慮借款人債務(wù)清償結(jié)構(gòu)的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)模型83-100
• 6.1 來(lái)自借款企業(yè)債務(wù)清償結(jié)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)83-85
• 6.1.1 破產(chǎn)企業(yè)債務(wù)清償原則與借款企業(yè)的債務(wù)清償結(jié)構(gòu)83-84
• 6.1.2 借款企業(yè)的債務(wù)清償結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)貸款損失的影響84-85
• 6.2 考慮借款企業(yè)債務(wù)狀況的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)思路85-90
• 6.2.1 虛擬的聯(lián)合保險(xiǎn)業(yè)務(wù)85-86
• 6.2.2 虛擬聯(lián)合投保人的損益曲線86-88
• 6.2.3 虛擬的熊市價(jià)差期權(quán)88-90
• 6.3 模型描述90-94
• 6.3.1 模型假設(shè)90
• 6.3.2 模型推導(dǎo)90-94
• 6.4 算例分析94-98
• 6.4.1 算例條件94-95
• 6.4.2 算例結(jié)果95-96
• 6.4.3 數(shù)據(jù)分析96-98
• 6.5 本章小結(jié)98-100
• 第7章 企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)策略及綜合定價(jià)模型100-113
• 7.1 對(duì)所建企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)模型的梳理100-103
• 7.1.1 各模型的定價(jià)依據(jù)、考慮因素以及局限之處100-101
• 7.1.2 各模型的適用條件101-102
• 7.1.3 對(duì)各模型的比較分析102-103
• 7.2 不同條件下的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)策略103-105
• 7.2.1 企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)模型的理想條件103
• 7.2.2 單一條件下的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)策略103-104
• 7.2.3 復(fù)雜條件下的企業(yè)貸款保險(xiǎn)定價(jià)策略104-105
• 7.3 復(fù)雜條件下的企業(yè)貸款保險(xiǎn)綜合定價(jià)模型105-111
• 7.3.1 企業(yè)貸款保險(xiǎn)綜合定價(jià)模型之一105-108
• 7.3.2 企業(yè)貸款保險(xiǎn)綜合定價(jià)模型之二108-111
• 7.4 本章小結(jié)111-113
• 結(jié)論及展望113-118
• 致謝118-120
• 參考文獻(xiàn)120-127
• 攻讀博士學(xué)位期間發(fā)表的論文127

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：803602