本文關(guān)鍵詞：JL公司PTA期貨最優(yōu)套期保值比例研究

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【摘要】：近年來,市場競爭越來越激烈,企業(yè)的生存環(huán)境越來越復(fù)雜,如何利用金融衍生工具規(guī)避風(fēng)險,實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展是企業(yè)必須面對及應(yīng)對的問題。精對苯二甲酸(簡記PTA)作為大宗化工原料之一,其企業(yè)經(jīng)營狀況受到外部影響程度較大,原材料和產(chǎn)品價格波動會直接導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定。尤其從2013年開始,整個產(chǎn)業(yè)鏈在多方面因素影響下進(jìn)入了低迷狀態(tài),PTA行業(yè)也不例外。通過對PTA期貨進(jìn)行分析,合理利用PTA套期保值策略,企業(yè)能夠更多的掌控PTA價格波動,更好地降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險,保證企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營、持續(xù)發(fā)展。本論文從PTA生產(chǎn)企業(yè)角度出發(fā),以JL公司為研究對象,通過對PTA期貨套期保值比例研究,在風(fēng)險最小化的思路下,提出了在當(dāng)前PTA行業(yè)低潮期狀態(tài)下PTA生產(chǎn)企業(yè)如何利用最小方差套期保值比例進(jìn)行期貨保值。 PTA期貨收益率序列具有明顯的聚集性,一個高的收益率后緊連著更高的收益,且存在明顯的尖峰后尾現(xiàn)象。通過利用期貨數(shù)據(jù)進(jìn)行套期保值分析,說明利用最小方差套期保值策略能使投資降低風(fēng)險。最小方差套期保值策略的核心問題在于：如何選取合適的套期保值比例,傳統(tǒng)常常采用的是1：1比例(即1單位現(xiàn)貨,需要進(jìn)行對應(yīng)交易1單位期貨),但這種比例不能最大限度的降低風(fēng)險。通過利用OLS及ECM模型對2012年-2013年的期貨及現(xiàn)貨數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后,在風(fēng)險最小化的思路下,OLS模型所得出的最優(yōu)套期保值比例0.421226為績效最好。(即1單位現(xiàn)貨,需要進(jìn)行對應(yīng)交易0.421226單位期貨)。 利用計算得出的最優(yōu)套期保值比例,可以為企業(yè)在進(jìn)行期貨套期保值策略時提供參考,從理論上提供數(shù)據(jù)供決策參考,從而最大限度降低套期保值風(fēng)險,具有較高的現(xiàn)實(shí)意義。
【關(guān)鍵詞】：精對苯二甲酸 套期保值 最小方差 OLS模型 ECM模型
【學(xué)位授予單位】：福建農(nóng)林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F830.9
【目錄】：

• 摘要7-8
• Abstract8-9
• 1 緒論9-12
• 1.1 研究背景9
• 1.2 研究的目的與意義9-10
• 1.3 研究方法10
• 1.4 技術(shù)路線圖10-11
• 1.5 本研究創(chuàng)新之處11-12
• 2 文獻(xiàn)綜述與理論基礎(chǔ)12-17
• 2.1 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述12-14
• 2.1.1 套期保值文獻(xiàn)綜述12-13
• 2.1.2 最小方差文獻(xiàn)綜述13
• 2.1.3 國內(nèi)相關(guān)研究綜述13-14
• 2.1.4 文獻(xiàn)述評14
• 2.2 理論基礎(chǔ)14-17
• 2.2.1 傳統(tǒng)套期保值理論14-15
• 2.2.2 基差套期保值理論15
• 2.2.3 現(xiàn)代套期保值理論15-16
• 2.2.4 最小方差保值比例16-17
• 3 JL公司現(xiàn)狀及存在問題分析17-29
• 3.1 JL公司經(jīng)營狀況分析17-18
• 3.1.1 JL公司發(fā)展歷程17-18
• 3.1.2 JL公司發(fā)展規(guī)劃18
• 3.2 PTA價格影響因素分析18-28
• 3.2.1 PTA產(chǎn)業(yè)鏈分析18-19
• 3.2.2 PTA原料需求分析19-22
• 3.2.3 PTA下游需求分析22-25
• 3.2.4 PTA行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析25-28
• 3.3 本章小結(jié)28-29
• 4 PTA期貨在JL公司中的應(yīng)用29-41
• 4.1 PTA期貨交易市場狀況29-30
• 4.2 PTA期貨給JL公司帶來的成效30-31
• 4.3 PTA期貨在JL公司的應(yīng)用31-33
• 4.4 PTA套期保值方法研究33-40
• 4.5 本章小結(jié)40-41
• 5 JL公司PTA期貨最小方差比例及實(shí)證分析41-58
• 5.1 JL公司PTA期貨實(shí)證方法的選擇41-42
• 5.2 JL公司PTA期貨市場套期保值的實(shí)證分析42-54
• 5.2.1 OLS模型估計最優(yōu)套期保值42-44
• 5.2.2 ECM模型估計最優(yōu)套期保值比例44-51
• 5.2.3 OLS與ECM模型最優(yōu)套期保值比例的績效比較51-52
• 5.2.4 JL公司PTA套期保值研究總結(jié)52-54
• 5.3 PTA套期保值風(fēng)險分析54-57
• 5.4 本章小結(jié)57-58
• 6 結(jié)論和展望58-59
• 6.1 結(jié)論58
• 6.2 研究中存在的不足與展望58-59
• 參考文獻(xiàn)59-61
• 致謝61

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：662025