本文關鍵詞：結構化產品構建模式研究——基于Delta動態(tài)對沖策略的實證分析

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【摘要】：結構化產品是將基礎金融資產與期權類衍生品相結合的一類金融創(chuàng)新產品,其核心技術為通過期權對產品的收益風險結構進行重組,并對不同結構下的收益進行差異化定價和風險對沖,是目前金融工程運用的主要方向之一。發(fā)行結構化產品本質上屬于中低風險的資本中介業(yè)務,發(fā)行者不以判斷市場未來走向為盈利手段,而是運用期權對產品風險進行精準化對沖,實現市場中性,獲取產品定價與對沖費用之間的差額收益。因此發(fā)行結構化產品的核心競爭力在于產品的定價和風險對沖。本研究從產品發(fā)行者的視角出發(fā),運用BS模型下的delta動態(tài)對沖策略對結構化產品的設計、定價和風險對沖進行全面分析,并結合歷史數據對目前市場中兩類主流的結構化產品構建模式(價差期權模式和障礙期權模式)的對沖成本、資金占用率、產品預期收益率、最大回撤等指標進行實證測算,從而得出能為產品發(fā)行者帶來相對穩(wěn)定盈利空間的結構化產品執(zhí)行方案,為結構化產品管理人設計和發(fā)行相應產品提供理論依據和實證支持。
【作者單位】： 中國中投證券有限責任公司博士后科研工作站;英國紐卡斯爾大學;
【關鍵詞】： 結構化產品 期權定價 delta對沖
【分類號】：F830.9;F224
【正文快照】： 一、結構化產品構建模式研究(一)產品構建原理結構化產品的構建包含三個基本要素,基礎資產、掛鉤標的資產和衍生品合約。其中基礎資產一般選擇固定收益類資產,對本金形成一定的保護,掛鉤標的資產則涉及權益類資產、外匯、利率、商品等各類風險資產,衍生品合約大多是各類場內外

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本文編號：662133