本文關(guān)鍵詞：結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品構(gòu)建模式研究——基于Delta動(dòng)態(tài)對沖策略的實(shí)證分析

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【摘要】：結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是將基礎(chǔ)金融資產(chǎn)與期權(quán)類衍生品相結(jié)合的一類金融創(chuàng)新產(chǎn)品,其核心技術(shù)為通過期權(quán)對產(chǎn)品的收益風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組,并對不同結(jié)構(gòu)下的收益進(jìn)行差異化定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)對沖,是目前金融工程運(yùn)用的主要方向之一。發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品本質(zhì)上屬于中低風(fēng)險(xiǎn)的資本中介業(yè)務(wù),發(fā)行者不以判斷市場未來走向?yàn)橛侄?而是運(yùn)用期權(quán)對產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行精準(zhǔn)化對沖,實(shí)現(xiàn)市場中性,獲取產(chǎn)品定價(jià)與對沖費(fèi)用之間的差額收益。因此發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的核心競爭力在于產(chǎn)品的定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)對沖。本研究從產(chǎn)品發(fā)行者的視角出發(fā),運(yùn)用BS模型下的delta動(dòng)態(tài)對沖策略對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)對沖進(jìn)行全面分析,并結(jié)合歷史數(shù)據(jù)對目前市場中兩類主流的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品構(gòu)建模式(價(jià)差期權(quán)模式和障礙期權(quán)模式)的對沖成本、資金占用率、產(chǎn)品預(yù)期收益率、最大回撤等指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證測算,從而得出能為產(chǎn)品發(fā)行者帶來相對穩(wěn)定盈利空間的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品執(zhí)行方案,為結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品管理人設(shè)計(jì)和發(fā)行相應(yīng)產(chǎn)品提供理論依據(jù)和實(shí)證支持。
【作者單位】： 中國中投證券有限責(zé)任公司博士后科研工作站;英國紐卡斯?fàn)柎髮W(xué);
【關(guān)鍵詞】： 結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品 期權(quán)定價(jià) delta對沖
【分類號】：F830.9;F224
【正文快照】： 一、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品構(gòu)建模式研究(一)產(chǎn)品構(gòu)建原理結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的構(gòu)建包含三個(gè)基本要素,基礎(chǔ)資產(chǎn)、掛鉤標(biāo)的資產(chǎn)和衍生品合約。其中基礎(chǔ)資產(chǎn)一般選擇固定收益類資產(chǎn),對本金形成一定的保護(hù),掛鉤標(biāo)的資產(chǎn)則涉及權(quán)益類資產(chǎn)、外匯、利率、商品等各類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),衍生品合約大多是各類場內(nèi)外

【共引文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：662133