發(fā)布時(shí)間：2017-07-04 15:14

  本文關(guān)鍵詞：期貨交易財(cái)務(wù)影響與礦產(chǎn)資源型企業(yè)集團(tuán)套期保值方案研究

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【摘要】：風(fēng)險(xiǎn)管理自金融危機(jī)以來一直是一個(gè)熱點(diǎn)話題。隨著我國(guó)礦產(chǎn)業(yè)逐步發(fā)展,礦產(chǎn)資源型企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理問題顯得尤為重要。期貨市場(chǎng)的發(fā)展以及礦產(chǎn)資源企業(yè)鮮明的特點(diǎn)讓越來越多礦產(chǎn)資源型企業(yè)選擇套期保值的方式來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),并且開始設(shè)計(jì)套期保值的方案,但這都僅限于非集團(tuán)的單體企業(yè)。本文試圖在實(shí)證檢驗(yàn)期貨交易對(duì)礦產(chǎn)資源型企業(yè)財(cái)務(wù)影響的基礎(chǔ)上,為礦產(chǎn)資源型企業(yè)集團(tuán)設(shè)計(jì)套期保值方案。 在查閱相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,本文對(duì)期貨交易和套期保值進(jìn)行了理論分析。首先分析了前人研究的衍生金融工具的使用給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)影響,其次回顧了企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理的文獻(xiàn),但是缺乏專門研究礦產(chǎn)資源型企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理的文獻(xiàn),最后在總結(jié)了前人關(guān)于套期保值方案的研究后發(fā)現(xiàn):給單體企業(yè)設(shè)計(jì)套保方案的比較多,給礦產(chǎn)資源型企業(yè)集團(tuán)設(shè)計(jì)套期保值方案的沒有。 文章實(shí)證部分采用有色金屬礦產(chǎn)資源上市公司2007-2009年的數(shù)據(jù),檢驗(yàn)進(jìn)行期貨交易對(duì)該類公司盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、股利政策的影響,并且用農(nóng)林牧漁行業(yè)的上市公司與其做了行業(yè)對(duì)比。研究發(fā)現(xiàn):有色金屬礦產(chǎn)資源上市公司進(jìn)行期貨交易對(duì)其凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負(fù)債率有顯著影響,而對(duì)稅后派息比沒有顯著影響。通過logist回歸和分組檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),有色金屬上市公司進(jìn)行期貨交易的動(dòng)機(jī)在于:企業(yè)預(yù)期有色金屬價(jià)格波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致銷售毛利率下降,于是采取期貨交易,通過增加期貨投資收益來使凈資產(chǎn)收益率回到行業(yè)平均水平。在實(shí)證研究結(jié)果的基礎(chǔ)上,文章以我國(guó)的“有色金屬王國(guó)”云南省的典型礦產(chǎn)資源型企業(yè)——云南銅業(yè)集團(tuán)為例,設(shè)計(jì)了礦產(chǎn)資源型企業(yè)集團(tuán)的套期保值方案,達(dá)到合理套保,避免投機(jī)的目的。方案最突出的特點(diǎn)在于結(jié)合了礦產(chǎn)資源型企業(yè)集團(tuán)存貨多、資源依賴性強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、受經(jīng)濟(jì)周期影響較大的特點(diǎn),針對(duì)性較強(qiáng),以供礦產(chǎn)資源型企業(yè)集團(tuán)參考。
【關(guān)鍵詞】：期貨 財(cái)務(wù)影響 套期保值 投機(jī) 礦產(chǎn)資源型企業(yè)集團(tuán)
【學(xué)位授予單位】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F426.1;F724.5;F224
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-9
• 第一章 引言9-14
• 第一節(jié) 選題的背景和意義9-10
• 第二節(jié) 基本概念界定10-11
• 一、期貨與期貨交易10
• 二、套期保值與投機(jī)10
• 三、基差10-11
• 四、礦產(chǎn)資源型企業(yè)集團(tuán)11
• 第三節(jié) 研究方法與內(nèi)容安排11-14
• 第二章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述14-20
• 第一節(jié) 主要理論14-16
• 一、價(jià)值管理理論14
• 二、風(fēng)險(xiǎn)管理理論14-15
• 三、財(cái)務(wù)困境理論15-16
• 四、套期保值理論16
• 第二節(jié) 衍生金融工具的使用對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況影響的相關(guān)研究16-18
• 第三節(jié) 企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)研究18
• 第四節(jié) 套期保值方案相關(guān)研究18-19
• 第五節(jié) 國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)評(píng)析19-20
• 第三章 制度背景20-24
• 第一節(jié) 我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程20-21
• 第二節(jié) 相關(guān)的會(huì)計(jì)和稅收制度21-24
• 一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則21-22
• 二、稅收制度22-24
• 第四章 實(shí)證研究24-37
• 第一節(jié) 期貨交易的動(dòng)機(jī)及對(duì)盈利能力影響的行業(yè)對(duì)比25-30
• 一、研究假說25
• 二、樣本與變量界定25-27
• 三、有色金屬礦產(chǎn)資源上市公司實(shí)證結(jié)果與分析27-29
• 四、農(nóng)林牧漁上市公司實(shí)證結(jié)果與分析29-30
• 第二節(jié) 期貨交易對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響的行業(yè)對(duì)比30-33
• 一、研究假說30
• 二、樣本與變量界定30-32
• 三、有色金屬礦產(chǎn)資源上市公司實(shí)證結(jié)果與分析32
• 四、農(nóng)林牧漁上市公司實(shí)證結(jié)果與分析32-33
• 第三節(jié) 期貨交易對(duì)股利政策影響的行業(yè)對(duì)比33-36
• 一、研究假說33
• 二、樣本與變量界定33-34
• 三、有色金屬礦產(chǎn)資源上市公司實(shí)證結(jié)果與分析34-35
• 四、農(nóng)林牧漁上市公司實(shí)證結(jié)果與分析35-36
• 第四節(jié) 小結(jié)36-37
• 第五章 礦產(chǎn)資源型企業(yè)集團(tuán)套期保值方案設(shè)計(jì)——以云銅集團(tuán)為例37-50
• 第一節(jié) 礦產(chǎn)資源型企業(yè)集團(tuán)的特點(diǎn)37-39
• 一、天然的現(xiàn)貨多頭長(zhǎng)期持有者37
• 二、資源依賴性37
• 三、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、專業(yè)協(xié)作37
• 四、受經(jīng)濟(jì)周期影響大37-38
• 五、投資周期長(zhǎng)38
• 六、企業(yè)規(guī)模大型化38
• 七、經(jīng)營(yíng)多元化38-39
• 八、市場(chǎng)國(guó)際化39
• 第二節(jié) 云南銅業(yè)集團(tuán)概述39-41
• 一、云南銅業(yè)集團(tuán)簡(jiǎn)介39-40
• 二、云南銅業(yè)股份有限公司套期保值概述40-41
• 第三節(jié) 云南銅業(yè)集團(tuán)套期保值方案設(shè)計(jì)41-50
• 一、方案設(shè)計(jì)思路與原則41-42
• 二、賣期保值方案42-46
• 三、買期保值方案46-49
• 四、滾動(dòng)方案49-50
• 第六章 結(jié)論與建議50-53
• 第一節(jié) 研究結(jié)論50
• 第二節(jié) 建議50-51
• 一、完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則50
• 二、制定有針對(duì)性的稅收制度50-51
• 三、提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)51
• 四、結(jié)合企業(yè)特點(diǎn)設(shè)計(jì)方案51
• 五、企業(yè)套期保值的宣傳培訓(xùn)51
• 第三節(jié) 局限性與未來研究展望51-53
• 一、局限性51-52
• 二、未來研究展望52-53
• 參考文獻(xiàn)53-55
• 致謝55-56
• 攻讀碩士學(xué)位期間的研究成果56

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5 王n，

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