本文關(guān)鍵詞：股指期貨最小方差套期保值比率的統(tǒng)計(jì)分析及實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：自中國(guó)金融期貨交易所推出滬深300股指期貨以來(lái),在市場(chǎng)上己發(fā)揮了重要作用。作為重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,金融期貨具有對(duì)現(xiàn)貨資產(chǎn)頭寸面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避和化解的基本功能,而套期保值比率的確定影響著套期保值組合對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的效果。為了最大限度地消除價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),尋找最優(yōu)套期保值比率是十分必要的。 本文以組合收益風(fēng)險(xiǎn)最小化為出發(fā)點(diǎn),通過建立最小方差化套期保值模型對(duì)中國(guó)股指期貨市場(chǎng)的最優(yōu)套期保值比率進(jìn)行了實(shí)證分析。本文簡(jiǎn)單介紹了以現(xiàn)貨和期貨頭寸為投資組合的最小方差化套期保值模型的原理,并給出計(jì)算套期保值比率所用的模型和方法,主要包括：最小二乘回歸模型(OLS)、最小二乘回歸誤差修正模型(OLS-CI)、向量自回歸模型(VAR)、誤差修正模型(VECM)、廣義自回歸條件異方差模型(GARCH)、誤差修正GARCH模型(ECM-GARCH)和VECM模型與GARCH模型相結(jié)合的VECM-GARCH模型等。以滬深300指數(shù)和股指期貨作為套期保值的投資組合,對(duì)滬深300指數(shù)和股指期貨指數(shù)進(jìn)行實(shí)證分析,估計(jì)了最優(yōu)套期保值比率。在實(shí)證分析中,主要以時(shí)間序列分析的方法對(duì)價(jià)格序列建立模型,并對(duì)模型的估計(jì)結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)和分析,用到的方法主要有變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)、參數(shù)的顯著性檢驗(yàn)、回歸殘差的相關(guān)性檢驗(yàn)和異方差檢驗(yàn)等。 最后,基于套期保值后投資組合的收益率方差減小的程度,對(duì)各模型的套期保值效果進(jìn)行了有效性的比較,檢驗(yàn)了不同方法在中國(guó)股指期貨市場(chǎng)上的應(yīng)用效果。實(shí)證結(jié)果表明：利用期貨進(jìn)行套期保值可以明顯地降低現(xiàn)貨的收益風(fēng)險(xiǎn),綜合樣本內(nèi)和樣本外的表現(xiàn),考慮異方差性的動(dòng)態(tài)模型BGARCH和ECM-GARCH模型效果最好,在樣本外能取得較好的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的效果。
【關(guān)鍵詞】：最有套期保值比率 協(xié)整關(guān)系 變量自回歸模型 GARCH模型
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F224;F832.5
【目錄】：

• 中文摘要6-7
• ABSTRACT7-8
• 第1章 緒論8-10
• 1.1 引言8
• 1.2 文獻(xiàn)綜述8-10
• 第2章 最小方差套期保值模型原理10-12
• 第3章 最小方差套期保值比率模型12-17
• 3.1 最小二乘回歸模型12
• 3.2 最小二乘回歸誤差修正模型12-13
• 3.3 向量自回歸模型(VAR)13
• 3.4 誤差修正模型(VECM)13-14
• 3.5 廣義自回歸條件異方差模型(BGARCH)14-15
• 3.6 誤差修正條件異方差模型(ECM-GARCH)15-16
• 3.7 誤差修正條件異方差模型(VECM-GARCH)16-17
• 第4章 套期保值比率的估計(jì)及實(shí)證分析17-36
• 4.1 數(shù)據(jù)處理及檢驗(yàn)17-19
• 4.2 套期保值比率的估計(jì)19-36
• 4.2.1 最小二乘回歸模型估計(jì)結(jié)果20-22
• 4.2.2 最小二乘回歸誤差修正模型估計(jì)結(jié)果22-25
• 4.2.3 向量自回歸模型(VAR)估計(jì)結(jié)果25-27
• 4.2.4 誤差修正模型(VECM)估計(jì)結(jié)果27-29
• 4.2.5 廣義自回歸條件異方差模型(BGARCH)估計(jì)結(jié)果29-31
• 4.2.6 誤差修正條件異方差模型(ECM-GARCH)估計(jì)結(jié)果31-33
• 4.2.7 誤差修正條件異方差模型(VECM-GARCH)估計(jì)結(jié)果33-36
• 第5章 套期保值的有效性與模型比較36-39
• 5.1 套期保值的有效性36
• 5.2 套期保值模型的效果比較36-39
• 第6章 結(jié)論39-40
• 參考文獻(xiàn)40-42
• 致謝42-43
• 學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表43

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 馬超群;劉鈺;姚錚;袁夢(mèng)兮;路文金;;股指期貨最小風(fēng)險(xiǎn)套期保值比率計(jì)算方法及實(shí)證研究[J];系統(tǒng)工程;2008年09期

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  本文關(guān)鍵詞：股指期貨最小方差套期保值比率的統(tǒng)計(jì)分析及實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：447916