本文關鍵詞：股指期貨最小方差套期保值比率的統(tǒng)計分析及實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：自中國金融期貨交易所推出滬深300股指期貨以來,在市場上己發(fā)揮了重要作用。作為重要的風險管理工具,金融期貨具有對現貨資產頭寸面臨的系統(tǒng)風險進行規(guī)避和化解的基本功能,而套期保值比率的確定影響著套期保值組合對沖風險的效果。為了最大限度地消除價格波動風險,尋找最優(yōu)套期保值比率是十分必要的。 本文以組合收益風險最小化為出發(fā)點,通過建立最小方差化套期保值模型對中國股指期貨市場的最優(yōu)套期保值比率進行了實證分析。本文簡單介紹了以現貨和期貨頭寸為投資組合的最小方差化套期保值模型的原理,并給出計算套期保值比率所用的模型和方法,主要包括：最小二乘回歸模型(OLS)、最小二乘回歸誤差修正模型(OLS-CI)、向量自回歸模型(VAR)、誤差修正模型(VECM)、廣義自回歸條件異方差模型(GARCH)、誤差修正GARCH模型(ECM-GARCH)和VECM模型與GARCH模型相結合的VECM-GARCH模型等。以滬深300指數和股指期貨作為套期保值的投資組合,對滬深300指數和股指期貨指數進行實證分析,估計了最優(yōu)套期保值比率。在實證分析中,主要以時間序列分析的方法對價格序列建立模型,并對模型的估計結果進行檢驗和分析,用到的方法主要有變量的平穩(wěn)性檢驗、參數的顯著性檢驗、回歸殘差的相關性檢驗和異方差檢驗等。 最后,基于套期保值后投資組合的收益率方差減小的程度,對各模型的套期保值效果進行了有效性的比較,檢驗了不同方法在中國股指期貨市場上的應用效果。實證結果表明：利用期貨進行套期保值可以明顯地降低現貨的收益風險,綜合樣本內和樣本外的表現,考慮異方差性的動態(tài)模型BGARCH和ECM-GARCH模型效果最好,在樣本外能取得較好的對沖風險的效果。
【關鍵詞】：最有套期保值比率 協(xié)整關系 變量自回歸模型 GARCH模型
【學位授予單位】：山東大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F832.5
【目錄】：

• 中文摘要6-7
• ABSTRACT7-8
• 第1章 緒論8-10
• 1.1 引言8
• 1.2 文獻綜述8-10
• 第2章 最小方差套期保值模型原理10-12
• 第3章 最小方差套期保值比率模型12-17
• 3.1 最小二乘回歸模型12
• 3.2 最小二乘回歸誤差修正模型12-13
• 3.3 向量自回歸模型(VAR)13
• 3.4 誤差修正模型(VECM)13-14
• 3.5 廣義自回歸條件異方差模型(BGARCH)14-15
• 3.6 誤差修正條件異方差模型(ECM-GARCH)15-16
• 3.7 誤差修正條件異方差模型(VECM-GARCH)16-17
• 第4章 套期保值比率的估計及實證分析17-36
• 4.1 數據處理及檢驗17-19
• 4.2 套期保值比率的估計19-36
• 4.2.1 最小二乘回歸模型估計結果20-22
• 4.2.2 最小二乘回歸誤差修正模型估計結果22-25
• 4.2.3 向量自回歸模型(VAR)估計結果25-27
• 4.2.4 誤差修正模型(VECM)估計結果27-29
• 4.2.5 廣義自回歸條件異方差模型(BGARCH)估計結果29-31
• 4.2.6 誤差修正條件異方差模型(ECM-GARCH)估計結果31-33
• 4.2.7 誤差修正條件異方差模型(VECM-GARCH)估計結果33-36
• 第5章 套期保值的有效性與模型比較36-39
• 5.1 套期保值的有效性36
• 5.2 套期保值模型的效果比較36-39
• 第6章 結論39-40
• 參考文獻40-42
• 致謝42-43
• 學位論文評閱及答辯情況表43

【參考文獻】

中國期刊全文數據庫 前4條

1 馬超群;劉鈺;姚錚;袁夢兮;路文金;;股指期貨最小風險套期保值比率計算方法及實證研究[J];系統(tǒng)工程;2008年09期

2 袁象,王方華,曹范愚;協(xié)整關系對期貨套期保值策略的影響[J];數理統(tǒng)計與管理;2003年02期

3 王駿,張宗成;SHFE金屬銅期貨的套期保值比率與績效[J];統(tǒng)計與決策;2005年10期

4 彭紅楓;葉永剛;;基于修正的ECM-GARCH模型的動態(tài)最優(yōu)套期保值比率估計及比較研究[J];中國管理科學;2007年05期

  本文關鍵詞：股指期貨最小方差套期保值比率的統(tǒng)計分析及實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：447916