本文關(guān)鍵詞：滬深300股指與股指期貨日內(nèi)互動(dòng)關(guān)系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 股指期貨推出的初衷是為了規(guī)避股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),除了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)外,一般認(rèn)為股指期貨還有價(jià)格發(fā)現(xiàn)、抑制波動(dòng)、活躍市場(chǎng)的作用。目前,股指期貨交易已經(jīng)成為金融期貨,同時(shí)也是所有期貨品種中最大的品種。2006年9月,中國(guó)金融期貨交易所正式掛牌成立,并于同年10月開(kāi)展以滬深300指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨模擬交易。經(jīng)過(guò)近2年的模擬交易、會(huì)員發(fā)展、投資者教育,滬深300股指期貨推出的條件已經(jīng)成熟,也積累了可觀的第一手交易數(shù)據(jù)資料。本文即是在此背景下對(duì)仿真交易股指與股指期貨的日內(nèi)互動(dòng)關(guān)系進(jìn)行了研究。 本文的研究對(duì)象是滬深300指數(shù)和以滬深300指數(shù)為標(biāo)的指數(shù)的股票指數(shù)期貨,本文利用仿真交易1分鐘線高頻數(shù)據(jù),建立了基于AR(1)-EGARCH(1,1)模型的波動(dòng)率估計(jì)模型,利用Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)對(duì)期貨與指數(shù)的引導(dǎo)關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn)。與大多數(shù)文獻(xiàn)用價(jià)格或者收益率序列來(lái)進(jìn)行日內(nèi)關(guān)系分析不同,本文用波動(dòng)率來(lái)進(jìn)行期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的引導(dǎo)關(guān)系研究。引導(dǎo)關(guān)系研究所采用的方法是Granger因果關(guān)系檢驗(yàn),在因果關(guān)系檢驗(yàn)之前,利用平穩(wěn)性檢驗(yàn)和協(xié)整理論,對(duì)波動(dòng)率序列的平穩(wěn)性和協(xié)整性進(jìn)行了分析。對(duì)于資本市場(chǎng)中廣泛存在的價(jià)格波動(dòng)非對(duì)稱效應(yīng),本文利用可以刻畫(huà)價(jià)格波動(dòng)非對(duì)稱效應(yīng)的EGARCH模型,來(lái)估計(jì)價(jià)格波動(dòng)的非對(duì)稱效應(yīng)。 筆者通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn):期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)率都是平穩(wěn)的,不用進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn);期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)都存在顯著的價(jià)格波動(dòng)的非對(duì)稱效應(yīng),且對(duì)利好消息的反應(yīng)要比利空消息劇烈;期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)不存在引導(dǎo)關(guān)系。由于關(guān)于非對(duì)稱效應(yīng)和引導(dǎo)關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)論與其他文獻(xiàn)所得出的結(jié)論不一致,本文對(duì)不一致的原因從多個(gè)角度進(jìn)行了分析解釋。最后,文章基于檢驗(yàn)結(jié)論,對(duì)投資者以及市場(chǎng)監(jiān)管者提出了一些建議。
【關(guān)鍵詞】：滬深300指數(shù) 股指期貨 引導(dǎo)關(guān)系 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)
【學(xué)位授予單位】：武漢理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 緒論8-15
• 1.1 研究背景8-10
• 1.1.1 問(wèn)題的提出8-9
• 1.1.2 研究的目的及意義9-10
• 1.2 文獻(xiàn)綜述10-13
• 1.2.1 期貨市場(chǎng)價(jià)格引導(dǎo)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格10-11
• 1.2.2 現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格引導(dǎo)期貨市場(chǎng)價(jià)格11-12
• 1.2.3 期貨市場(chǎng)價(jià)格和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格互相引導(dǎo)或相互獨(dú)立12-13
• 1.3 研究方法及技術(shù)路線13-14
• 1.4 文章結(jié)構(gòu)14-15
• 第2章 股指期貨的基本概念15-28
• 2.1 股指期貨的產(chǎn)生和發(fā)展15-21
• 2.1.1 股指期貨的產(chǎn)生和發(fā)展概述15-19
• 2.1.2 股指期貨快速發(fā)展的原因19-21
• 2.2 股指期貨的特點(diǎn)和作用21-23
• 2.2.1 股指期貨的特點(diǎn)21-22
• 2.2.2 股指期貨的作用22-23
• 2.3 股票指數(shù)的含義和作用23-24
• 2.3.1 股票指數(shù)的含義23
• 2.3.2 股票指數(shù)的作用23-24
• 2.4 滬深300股指期貨介紹24-28
• 2.4.1 構(gòu)成標(biāo)的指數(shù)的股票選取25
• 2.4.2 標(biāo)的指數(shù)的計(jì)算25-26
• 2.4.3 指數(shù)的調(diào)整規(guī)則26
• 2.4.4 合約細(xì)則26-28
• 第3章 相關(guān)理論基礎(chǔ)28-36
• 3.1 條件異方差模型28-31
• 3.1.1 波動(dòng)率的特征28
• 3.1.2 ARCH模型28-29
• 3.1.3 其他ARCH族模型29-31
• 3.2 引導(dǎo)關(guān)系及因果關(guān)系檢驗(yàn)31-36
• 3.2.1 偽相關(guān)與偽回歸31-32
• 3.2.2 協(xié)整理論32-33
• 3.2.3 Granger因果關(guān)系33-34
• 3.2.4 引導(dǎo)關(guān)系及因果關(guān)系檢驗(yàn)34-36
• 第4章 研究設(shè)計(jì)與樣本選擇36-42
• 4.1 研究設(shè)計(jì)36-39
• 4.1.1 平穩(wěn)性36-37
• 4.1.2 波動(dòng)率估計(jì)模型37-38
• 4.1.3 協(xié)整與因果關(guān)系檢驗(yàn)38-39
• 4.2 樣本選擇及數(shù)據(jù)處理39-42
• 4.2.1 樣本選擇39
• 4.2.2 數(shù)據(jù)處理39-42
• 第5章 實(shí)證結(jié)果與分析42-49
• 5.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)42-43
• 5.1.1 收益率平穩(wěn)性42
• 5.1.2 波動(dòng)率平穩(wěn)性42-43
• 5.2 波動(dòng)率估計(jì)43-46
• 5.2.1 波動(dòng)率模型參數(shù)估計(jì)結(jié)果43-45
• 5.2.2 股指和股指期貨波動(dòng)率的計(jì)算45-46
• 5.3 因果關(guān)系檢驗(yàn)46-49
• 第6章 結(jié)論與建議49-52
• 6.1 結(jié)論49-50
• 6.2 建議50
• 6.3 本文的創(chuàng)新和不足50-52
• 參考文獻(xiàn)52-56
• 致謝56-57
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表論文及參加科研項(xiàng)目情況57

【引證文獻(xiàn)】

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前3條

1 梁琳;股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性影響及相互引導(dǎo)關(guān)系研究[D];長(zhǎng)沙理工大學(xué);2010年

2 江士皇;基于L-V模型的股指期貨定價(jià)權(quán)研究[D];南昌大學(xué);2010年

3 曹博;中國(guó)股指期貨市場(chǎng)與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)影響關(guān)系研究[D];西南民族大學(xué);2011年

  本文關(guān)鍵詞：滬深300股指與股指期貨日內(nèi)互動(dòng)關(guān)系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：440358