本文關鍵詞：滬深300股指與股指期貨日內(nèi)互動關系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 股指期貨推出的初衷是為了規(guī)避股票市場的系統(tǒng)性風險,除了規(guī)避風險外,一般認為股指期貨還有價格發(fā)現(xiàn)、抑制波動、活躍市場的作用。目前,股指期貨交易已經(jīng)成為金融期貨,同時也是所有期貨品種中最大的品種。2006年9月,中國金融期貨交易所正式掛牌成立,并于同年10月開展以滬深300指數(shù)為標的的股指期貨模擬交易。經(jīng)過近2年的模擬交易、會員發(fā)展、投資者教育,滬深300股指期貨推出的條件已經(jīng)成熟,也積累了可觀的第一手交易數(shù)據(jù)資料。本文即是在此背景下對仿真交易股指與股指期貨的日內(nèi)互動關系進行了研究。 本文的研究對象是滬深300指數(shù)和以滬深300指數(shù)為標的指數(shù)的股票指數(shù)期貨,本文利用仿真交易1分鐘線高頻數(shù)據(jù),建立了基于AR(1)-EGARCH(1,1)模型的波動率估計模型,利用Granger因果關系檢驗對期貨與指數(shù)的引導關系進行了檢驗。與大多數(shù)文獻用價格或者收益率序列來進行日內(nèi)關系分析不同,本文用波動率來進行期貨和現(xiàn)貨市場的引導關系研究。引導關系研究所采用的方法是Granger因果關系檢驗,在因果關系檢驗之前,利用平穩(wěn)性檢驗和協(xié)整理論,對波動率序列的平穩(wěn)性和協(xié)整性進行了分析。對于資本市場中廣泛存在的價格波動非對稱效應,本文利用可以刻畫價格波動非對稱效應的EGARCH模型,來估計價格波動的非對稱效應。 筆者通過實證分析發(fā)現(xiàn):期貨市場與現(xiàn)貨市場波動率都是平穩(wěn)的,不用進行協(xié)整關系檢驗;期貨市場與現(xiàn)貨市場都存在顯著的價格波動的非對稱效應,且對利好消息的反應要比利空消息劇烈;期貨市場與現(xiàn)貨市場不存在引導關系。由于關于非對稱效應和引導關系的檢驗結(jié)論與其他文獻所得出的結(jié)論不一致,本文對不一致的原因從多個角度進行了分析解釋。最后,文章基于檢驗結(jié)論,對投資者以及市場監(jiān)管者提出了一些建議。
【關鍵詞】：滬深300指數(shù) 股指期貨 引導關系 Granger因果關系檢驗
【學位授予單位】：武漢理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2008
【分類號】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 緒論8-15
• 1.1 研究背景8-10
• 1.1.1 問題的提出8-9
• 1.1.2 研究的目的及意義9-10
• 1.2 文獻綜述10-13
• 1.2.1 期貨市場價格引導現(xiàn)貨市場價格10-11
• 1.2.2 現(xiàn)貨市場價格引導期貨市場價格11-12
• 1.2.3 期貨市場價格和現(xiàn)貨市場價格互相引導或相互獨立12-13
• 1.3 研究方法及技術路線13-14
• 1.4 文章結(jié)構14-15
• 第2章 股指期貨的基本概念15-28
• 2.1 股指期貨的產(chǎn)生和發(fā)展15-21
• 2.1.1 股指期貨的產(chǎn)生和發(fā)展概述15-19
• 2.1.2 股指期貨快速發(fā)展的原因19-21
• 2.2 股指期貨的特點和作用21-23
• 2.2.1 股指期貨的特點21-22
• 2.2.2 股指期貨的作用22-23
• 2.3 股票指數(shù)的含義和作用23-24
• 2.3.1 股票指數(shù)的含義23
• 2.3.2 股票指數(shù)的作用23-24
• 2.4 滬深300股指期貨介紹24-28
• 2.4.1 構成標的指數(shù)的股票選取25
• 2.4.2 標的指數(shù)的計算25-26
• 2.4.3 指數(shù)的調(diào)整規(guī)則26
• 2.4.4 合約細則26-28
• 第3章 相關理論基礎28-36
• 3.1 條件異方差模型28-31
• 3.1.1 波動率的特征28
• 3.1.2 ARCH模型28-29
• 3.1.3 其他ARCH族模型29-31
• 3.2 引導關系及因果關系檢驗31-36
• 3.2.1 偽相關與偽回歸31-32
• 3.2.2 協(xié)整理論32-33
• 3.2.3 Granger因果關系33-34
• 3.2.4 引導關系及因果關系檢驗34-36
• 第4章 研究設計與樣本選擇36-42
• 4.1 研究設計36-39
• 4.1.1 平穩(wěn)性36-37
• 4.1.2 波動率估計模型37-38
• 4.1.3 協(xié)整與因果關系檢驗38-39
• 4.2 樣本選擇及數(shù)據(jù)處理39-42
• 4.2.1 樣本選擇39
• 4.2.2 數(shù)據(jù)處理39-42
• 第5章 實證結(jié)果與分析42-49
• 5.1 平穩(wěn)性檢驗42-43
• 5.1.1 收益率平穩(wěn)性42
• 5.1.2 波動率平穩(wěn)性42-43
• 5.2 波動率估計43-46
• 5.2.1 波動率模型參數(shù)估計結(jié)果43-45
• 5.2.2 股指和股指期貨波動率的計算45-46
• 5.3 因果關系檢驗46-49
• 第6章 結(jié)論與建議49-52
• 6.1 結(jié)論49-50
• 6.2 建議50
• 6.3 本文的創(chuàng)新和不足50-52
• 參考文獻52-56
• 致謝56-57
• 攻讀碩士學位期間發(fā)表論文及參加科研項目情況57

【引證文獻】

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 梁琳;股指期貨對現(xiàn)貨市場波動性影響及相互引導關系研究[D];長沙理工大學;2010年

2 江士皇;基于L-V模型的股指期貨定價權研究[D];南昌大學;2010年

3 曹博;中國股指期貨市場與股票現(xiàn)貨市場影響關系研究[D];西南民族大學;2011年

  本文關鍵詞：滬深300股指與股指期貨日內(nèi)互動關系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：440358