滬深300ETF期權的正式推出,為證券市場帶來了更為多樣化的風險管理工具,對推動中國金融衍生品市場的進一步發(fā)展有重要意義。本文選取2019年5月6日至2020年7月31日的滬深300ETF收盤價作為研究的基礎數(shù)據(jù),運用Eviews軟件分別建立GARCH和TARCH模型,通過模型分析滬深300ETF期權推出前后對現(xiàn)貨波動的影響。研究顯示,從短期來看,滬深300ETF期權推出后較推出前在較小程度上增強了標的現(xiàn)貨的波動程度,并且增加了波動的非對稱效應,使得市場對利空消息更為敏感。最后,本文分別從加強對滬深300ETF期權的認識、樹立正確客觀的風險意識、完善風險監(jiān)管措施以及健全法律法規(guī)體系等方面為我國期權市場的健康發(fā)展提供了相關的參考建議。 

【文章來源】：天津商務職業(yè)學院學報. 2020,8(05)

【文章頁數(shù)】：7 頁

【部分圖文】：

滬深300ETF波動圖

從圖2可以看出，滬深300ETF收益率序列的平均值（Mean）是0.000909，標準差（Std.Dev.）為0.013482，偏度（Skewness）等于-0.532734，表明序列存在左拖尾現(xiàn)象，峰度值（Kurtosis）等于10.75874，體現(xiàn)出該序列存在尖峰和厚尾的基本特征。J-B統(tǒng)計量為779.4442，且P值為0.00000，拒絕原假設，說明此序列并不服從正態(tài)分布。（三）實證分析

為研究300ETF期權上市前后波動變化情況，在GARCH模型的基礎上引入虛擬變量D1，其根據(jù)時間特征賦予不同的值，當D1=0時表示期權上市前的時間段（2019.5.7-2019.12.22），當D1=1時表示期權上市后的時間段（2019.12.23-2020.7.31),GARCH (1,1）模型的表達式為：其中σt代表t時刻的條件方差，D1為虛擬變量，其系數(shù)γ值反映期權上市前后300ETF價格的波動。若γ>0，則表明期權上市以后滬深300ETF收益率序列波動程度大于上市之前；若γ<0，說明期權上市以后，標的資產的波動程度小于上市之前。

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3597229