非同步交易影響了市場間的信息傳導(dǎo),進(jìn)而對市場效率產(chǎn)生了作用,但已有研究并未給出充分的證據(jù)。本文基于滬深300股指期貨延伸交易（早開晚收）時段與現(xiàn)貨市場的關(guān)系及其與成熟市場的差異性,分析了我國市場非同步交易下的信息結(jié)構(gòu)與信息傳導(dǎo)機(jī)制對市場效率的影響。研究發(fā)現(xiàn)滬深300股指期貨延伸交易時段的價格發(fā)現(xiàn)能力較強(qiáng),說明這一時段具有較高的信息效率。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)延伸交易時段的私有信息對現(xiàn)貨不同時段收益率均呈顯著影響,而且延伸時段對現(xiàn)貨市場的影響在總樣本內(nèi)呈減弱趨勢,這均表明非同步交易對市場效率提升具有積極作用。 

【文章來源】：金融研究. 2013,(11)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧
    (一)不同市場非同步交易的研究
    (二)股指期貨延伸交易的相關(guān)研究
三、數(shù)據(jù)和研究方法
    (一)研究變量與數(shù)據(jù)
    (二)研究方法
        1. 加權(quán)價格貢獻(xiàn)
        2. 研究假設(shè)
        3.EGARCH模型
        4. 實(shí)證模型
四、實(shí)證結(jié)果
    (一)加權(quán)價格貢獻(xiàn)(WPC)計算結(jié)果
    (二)提取期貨延伸交易時段的私有信息
        1. 現(xiàn)貨收盤后期貨市場未預(yù)期收益率
        2. 提取現(xiàn)貨開盤前期貨市場未預(yù)期收益率
    (三)延伸交易時段中的私有信息
        1. 現(xiàn)貨隔夜收益率
        2. 現(xiàn)貨日內(nèi)不同時段收益率SRt,τ(T=5,10,15,30,45,60,90,120)
五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)
六、結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3574987