本文關(guān)鍵詞：外匯期權(quán)組合風(fēng)險(xiǎn)度量方法及實(shí)證探究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著金融市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新和復(fù)雜化,金融國(guó)際化的加深,資本在國(guó)際間的流動(dòng)越來(lái)越頻繁,國(guó)際金融市場(chǎng)的波動(dòng)也日益加大,匯率波動(dòng)性也逐漸增強(qiáng)。為了更加有效的規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn),一些外匯衍生品應(yīng)運(yùn)而生,外匯期權(quán)作為衍生品在幾大國(guó)有銀行開始推出并且取得巨大的交易量。外匯期權(quán)能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)作為具有杠桿效應(yīng)的金融衍生品也蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn),匯率頻繁波動(dòng)導(dǎo)致外匯期權(quán)組合的價(jià)值也在不斷變化,從而就會(huì)產(chǎn)生損益,因此我們需要建立風(fēng)險(xiǎn)度量模型,來(lái)量化外匯風(fēng)險(xiǎn),減少損失。 本文首先介紹了外匯市場(chǎng)理論和我國(guó)的匯率改革制度,對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理理論進(jìn)行總結(jié)和概括,對(duì)國(guó)內(nèi)外計(jì)算外匯期權(quán)投資組合VaR的文獻(xiàn)進(jìn)行了論述,緊接著提出了本文的研究思路和大體框架。介紹了外匯期權(quán)的含義,利用外匯期權(quán)的B-S定價(jià)公式和敏感性系數(shù)來(lái)計(jì)算外匯期權(quán)投資組合的VaR從而控制和度量風(fēng)險(xiǎn)。第三章重點(diǎn)介紹了計(jì)算外匯期權(quán)投資組合VaR的風(fēng)險(xiǎn)度量模型：應(yīng)用分塊樣本極大值模型(BMM模型)對(duì)外匯收益率序列的尾部進(jìn)行建模,對(duì)模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)；考慮到外匯收益率分布的厚尾特性,本文引入了具有厚尾特征的Laplace分布模型和Logistic分布模型來(lái)擬合收益率序列；提出了Delta-Gamma-Theta-Cornish-Fisher模型的外匯期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量方法,利用外匯期權(quán)組合價(jià)值變化的前四階矩來(lái)匹配外匯期權(quán)組合價(jià)值變化的分布,運(yùn)用矩匹配思想,計(jì)算更簡(jiǎn)單、方便,并簡(jiǎn)要說(shuō)明了這些模型的一些性質(zhì)、應(yīng)用范圍等。然后我們以外匯匯率對(duì)數(shù)收益率序列為研究對(duì)象,選取了2010年1月1日至2014年2月19日的美元／人民幣和歐元／人民幣的外匯匯率中間價(jià)序列作為樣本數(shù)據(jù)。首先把樣本數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成對(duì)數(shù)收益率,然后對(duì)其進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,對(duì)序列進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)、平穩(wěn)性檢驗(yàn)等,用上一章介紹的模型對(duì)收益率數(shù)據(jù)序列進(jìn)行擬合并檢驗(yàn),選出擬合程度最好的模型,構(gòu)造兩個(gè)歐式外匯期權(quán),運(yùn)用模擬的方法來(lái)計(jì)算VaR,再對(duì)外匯期權(quán)投資組合利用資產(chǎn)組合管理理論,即收益一定條件下,方差最小化的方法計(jì)算投資組合VaR,對(duì)美元兌人民幣我們運(yùn)用BMM模型來(lái)計(jì)算VaR,歐元兌人民幣我們運(yùn)用Logistic分布模型來(lái)計(jì)算其VaR。結(jié)合Cornish-Fisher方法,比較不同模型的優(yōu)劣和在實(shí)際中的應(yīng)用,從而為將來(lái)的投資者可能從事外匯期權(quán)的投資或者控制風(fēng)險(xiǎn)提供一些參考。 本文對(duì)外匯期權(quán)VaR風(fēng)險(xiǎn)度量模型進(jìn)行了比較和總結(jié)研究,具有實(shí)踐意義,對(duì)不同的時(shí)間序列,我們需要用不同的模型去擬合,以后會(huì)產(chǎn)生更適合外匯匯率數(shù)據(jù)序列的模型,隨著貨幣期權(quán)市場(chǎng)的快速發(fā)展,我國(guó)也將會(huì)出現(xiàn)外匯期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量的新的方法。外匯期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)VaR計(jì)算是一個(gè)很復(fù)雜的內(nèi)容,目前的研究還沒有很深入,隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展,會(huì)有一些更成熟的理論來(lái)運(yùn)用到不同的模型中,為金融業(yè)投資者提供理論指導(dǎo)和實(shí)踐。
【關(guān)鍵詞】：Logistic分布 VaR 擬蒙特卡洛模擬 Laplace分布 Delta-Gamma-Theta模型
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F830.91;F224
【目錄】：

• 中文摘要10-12
• ABSTRACT12-14
• 第一章 引言14-20
• §1.1 外匯市場(chǎng)簡(jiǎn)介14-15
• §1.2 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理15-16
• §1.3 研究意義與目的16-17
• §1.4 國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)綜述17-19
• §1.4.1 國(guó)外研究文獻(xiàn)綜述17-18
• §1.4.2 國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述18-19
• §1.5 本文的研究思路與框架19-20
• 第二章 外匯期權(quán)概述及敏感性分析20-25
• §2.1 外匯期權(quán)的定義20-21
• §2.1.1 什么是外匯期權(quán)20
• §2.1.2 影響因素20-21
• §2.1.3 外匯期權(quán)的分類21
• §2.2 外匯期權(quán)的B-S定價(jià)模型21-22
• §2.3 外匯期權(quán)敏感性分析22-25
• 第三章 外匯期權(quán)VaR風(fēng)險(xiǎn)度量模型25-36
• §3.1 VaR基本介紹25-26
• §3.1.1 VaR的概念25
• §3.1.2 VaR的基本原理25-26
• §3.1.3 VaR的常用計(jì)算方法26
• §3.2 BMM模型極值理論26-28
• §3.2.1 模型形式26-27
• §3.2.2 模型參數(shù)估計(jì)27-28
• §3.3 Delta-Gamma-Theta模型28-29
• §3.4 Cornish-Fisher方法29-30
• §3.5 擬蒙特卡洛模擬方法30-31
• §3.6 Laplace分布模型31-33
• §3.6.1 Laplace分布的函數(shù)形式和圖像32-33
• §3.6.2 Laplace分布的性質(zhì)33
• §3.7 Logistic分布模型33-35
• §3.8 外匯期權(quán)VaR的計(jì)算步驟35-36
• 第四章 數(shù)據(jù)來(lái)源及實(shí)證研究36-60
• §4.1 匯率回報(bào)序列的統(tǒng)計(jì)分析36-43
• §4.1.1 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析36-37
• §4.1.2 正態(tài)性檢驗(yàn)37-40
• §4.1.3 相關(guān)性檢驗(yàn)40-43
• §4.1.4 平穩(wěn)性檢驗(yàn)43
• §4.2 外匯收益率分布的BMM模型參數(shù)估計(jì)及分析43-46
• §4.3 Laplace分布模型參數(shù)估計(jì)及分析46-50
• §4.4 Logistic分布模型的參數(shù)估計(jì)及分析50-54
• §4.5 兩種外匯期權(quán)的VaR計(jì)算54-56
• §4.5.1 美元兌人民幣外匯期權(quán)的VaR計(jì)算54-55
• §4.5.2 歐元兌人民幣外匯期權(quán)的VaR計(jì)算55-56
• §4.6 Delta-Gamma-Theta-Cornish-Fisher模型計(jì)算外匯期權(quán)VaR實(shí)證分析56-57
• §4.7 外匯期權(quán)投資組合的VaR計(jì)算及實(shí)證結(jié)果分析57-60
• §4.7.1 外匯期權(quán)投資組合的VaR計(jì)算57-58
• §4.7.2 結(jié)果分析58-60
• 第五章 結(jié)論與展望60-62
• §5.1 結(jié)論60-61
• §5.2 進(jìn)一步的發(fā)展61-62
• 參考文獻(xiàn)62-65
• 致謝65-66
• 學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表66

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 田新時(shí),劉漢中,李耀;基于DeltaGamma正態(tài)模型的VaR計(jì)算[J];系統(tǒng)工程;2002年05期

2 鄭文通;金融風(fēng)險(xiǎn)管理的VAR方法及其應(yīng)用[J];國(guó)際金融研究;1997年09期

3 羅付巖;徐海云;;擬蒙特卡羅模擬方法在金融計(jì)算中的應(yīng)用研究[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2008年04期

4 陳榮達(dá),王韜,陳榮峰;基于Delta-Gamma-Theta-Fourier-Inversion模型的外匯期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量[J];系統(tǒng)工程理論方法應(yīng)用;2005年03期

  本文關(guān)鍵詞：外匯期權(quán)組合風(fēng)險(xiǎn)度量方法及實(shí)證探究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：347644