發(fā)布時間：2017-05-04 14:13

  本文關鍵詞：股指期貨對中國A股市場波動性的影響分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國股指期貨于2010年4月16日在中金所正式上市交易,這引起了社會各界的廣泛關注,也引起了投資者對股指期貨加大股市波動性的擔心。學術界也對此進行了廣泛的實證研究,從目前的結果來看,可歸為四種：股指期貨增加股市波動性、股指期貨減少股市波動性、股指期貨對股市波動沒有影響、股指期貨對股市波動的非單一影響�？梢钥闯�,目前關于股指期貨與現(xiàn)貨市場的關系無論在理論還是實證方面都存在很大分歧,因此有必要就此問題進行深一步的研究分析。 本文對廣泛使用的ARCH族模型進行了修正,以此來檢驗股指對股市波動性的影響。本文同時研究了股指期貨推出對現(xiàn)貨市場整體和中小盤股票的影響,研究采用的數(shù)據(jù)分別為滬深300指數(shù)和中小盤指數(shù)。樣本數(shù)據(jù)分為了短期(股指期貨上市前后三個月共64個交易日)、中期(股指期貨上市前后1年共242個交易日)和長期(股指期貨上市前后近4年共934個交易日)三個時間段,并且中期和短期的滬深300指數(shù)數(shù)據(jù)采用了日和分鐘兩種頻率。 由于股指期貨的推出恰逢重大利空政策的出臺,宏觀經(jīng)濟環(huán)境有所改變,現(xiàn)貨市場的波動性同樣可能受其影響。本文采取對比分析的方法將宏觀經(jīng)濟環(huán)境和股指期貨市場的影響隔離開來進行研究,具體的對比方法是不同經(jīng)濟環(huán)境的波動性對比和有無股指期貨推出影響的對比。 實證表明,無論是對股市整體還是中小盤市場,股指期貨的推出在短期內(nèi)加大了股市的波動,中期和長期看則沒有顯著的影響。對比分析的結果也表明,股指期貨推出后短期內(nèi)波動性增加的原因確實是股指期貨的推出。本文認為前期所產(chǎn)生短期影響的原因主要來自于交易模式的轉變以及新興事物對人們心理上的沖擊,而非股指期貨市場本身對A股市場的影響。隨著股指期貨市場深度和廣度的不斷加大,市場運行機制的不斷成熟,這種基于交易模式轉變以及新興事物所帶來的心理上的短期沖擊逐漸消失。
【關鍵詞】：股指期貨 波動性 滬深300指數(shù) GARCH模型
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 第1章 導論7-10
• 1.1 選題的背景和意義7-8
• 1.2 研究方法與內(nèi)容安排8-9
• 1.3 創(chuàng)新點9-10
• 第2章 文獻綜述與評論10-20
• 2.1 股指期貨對股市影響的理論機制分析綜述10-14
• 2.2 股指期貨對股市波動性影響的實證研究綜述14-19
• 2.3 研究現(xiàn)狀評述19-20
• 第3章 研究方法與數(shù)據(jù)說明20-26
• 3.1 數(shù)據(jù)選擇和處理20-22
• 3.2 ARCH模型設計22-26
• 第4章 在連續(xù)樣本區(qū)間下的實證分析26-33
• 4.1 數(shù)據(jù)的前期檢查26-29
• 4.2 ARCH族模型的選擇29-30
• 4.3 實證統(tǒng)計結果及其分析30-33
• 第5章 在對比樣本區(qū)間下的實證分析33-43
• 5.1 股指期貨推出前后基本面的改變33-34
• 5.2 不同經(jīng)濟環(huán)境的波動性對比34-39
• 5.3 有無股指期貨推出影響的波動性對比39-43
• 第6章 股指期貨對中小盤波動性影響的實證分析43-49
• 6.1 研究中小盤波動性的意義43-45
• 6.2 樣本數(shù)據(jù)選擇與建模45-47
• 6.3 實證結果與分析47-49
• 第7章 結論與建議49-52
• 7.1 本文結論49-50
• 7.2 政策建議50-52
• 參考文獻52-55
• 致謝55-56

【引證文獻】

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 郭睿;引進股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響研究[D];吉林大學;2005年

2 蔡向輝;股指期貨影響股市波動的機制解析與實證檢驗[D];復旦大學;2010年

  本文關鍵詞：股指期貨對中國A股市場波動性的影響分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：345224