本文關(guān)鍵詞：國內(nèi)外股指期貨跨市場套利策略實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著滬深300股指期貨交易愈發(fā)活躍,相關(guān)的套利操作越來越受到人們的關(guān)注。但在滬深300股指期貨上市前,新加坡和香港交易所已經(jīng)發(fā)行了新華富時A50、H股股指期貨等具有中國概念的股指期貨,因此投資者進行股指期貨投資時不應單一的考慮國內(nèi)的股指期貨市場,而應對國內(nèi)國際市場綜合考慮。本文在邏輯上遵循從易到難的原則。首先從海外市場的簡單跨市場套利情況出發(fā),對日經(jīng)指數(shù)期貨的跨市場套利問題進行研究,由于標的指數(shù)都是相同的,只需要考慮乘數(shù)和匯率問題。通過對簡單問題的研究,得到了跨市場發(fā)行的期貨定價模型,其中包含了傳統(tǒng)的期貨定價模型,并另外含有匯率風險一項。進而得到了跨市場的期貨無套利條件。而中國概念股指期貨與此有所不同,因為中國概念股指期貨所針對的標的指數(shù)不同,需要通過協(xié)整分析來研究指數(shù)間的聯(lián)動性。通過協(xié)整分析可知,中國滬深300股票指數(shù)與周邊市場的中國概念股票指數(shù)存在協(xié)整關(guān)系,也就是長期均衡關(guān)系。對最優(yōu)跨市場套利策略的研究是本文的重點和創(chuàng)新點所在。通過一個條件最優(yōu)化模型,將最優(yōu)跨市場套利策略問題轉(zhuǎn)化為跨市套利頭寸比例,套利時機和風險度量三個問題。在此,本文考慮的是滬深300股指期貨和H股指數(shù)期貨之間的套利關(guān)系�？缡蓄^寸比的確定既要考慮到交割時所收斂的指數(shù)不同,也要考慮到匯率風險,本文創(chuàng)新地采用了對匯率和指數(shù)的乘積直接做協(xié)整分析的方法,兼顧了上面兩個問題,并在數(shù)據(jù)驗證部分證明了該新方法是對傳統(tǒng)方法的優(yōu)化。通過對誤差修正模型中誤差修正項的解讀,本文解決了套利時機選擇和風險度量兩個問題。誤差修正項的值是市場非均衡程度的良好度量,而誤差修正項的分位數(shù)則是損失變量的在險價值(VaR)。最后,利用兩個市場47個月交割的數(shù)據(jù),實證檢驗了跨市場套利的可行性,并給出了進行跨市場套利需要注意的問題。本文針對跨市場套利的投資策略,投資時機以及投資風險進行了較為全面的研究。希望通過本文的研究,可以為投資者的跨市套利投資提供理論依據(jù),并為研究我國金融市場與國際金融市場之間的聯(lián)動性提供一個新的思路。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 跨市場套利 協(xié)整分析 最優(yōu)化策略
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F831.53
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-6
• 第一章 緒論6-24
• 1.1 選題的背景與意義6-8
• 1.1.1 問題背景6-7
• 1.1.2 選題意義7-8
• 1.2 文獻綜述8-19
• 1.2.1 期貨的定價理論8-9
• 1.2.2 股指期貨和現(xiàn)貨聯(lián)動關(guān)系研究9-14
• 1.2.3 不同期貨市場之間聯(lián)動關(guān)系研究14-17
• 1.2.4 跨市場套利研究17-19
• 1.2.5 小結(jié)19
• 1.3 研究思路和方法19-22
• 1.3.1 課題研究的主要思路19-22
• 1.3.2 論文結(jié)構(gòu)22
• 1.4 研究的創(chuàng)新點22-24
• 第二章 中國股指期貨市場概況24-28
• 2.1 滬深300股指期貨市場24-26
• 2.2 中國概念股指期貨(海外)市場26-28
• 2.2.1 中國概念股指期貨發(fā)行情況26-27
• 2.2.2 中國概念股指期貨市場運行概況27-28
• 第三章 海外跨市場套利模型借鑒28-35
• 3.1 國際市場中股指期貨跨市場發(fā)行現(xiàn)象28-30
• 3.2 跨市場發(fā)行股指期貨定價研究30-32
• 3.3 日經(jīng)指數(shù)期貨跨市場套利研究32-33
• 3.3.1 新加坡和大阪交易所跨市場套利模型32-33
• 3.3.2 芝加哥和大阪交易所跨市場套利模型33
• 3.4 小結(jié)33-35
• 第四章 中國概念股指期貨相關(guān)性實證研究35-40
• 4.1 數(shù)據(jù)和識別方法35-36
• 4.2 中國概念股指期貨協(xié)整關(guān)系檢驗36-39
• 4.3 脈沖響應關(guān)系檢驗39-40
• 第五章 跨市套利策略研究40-52
• 5.1 跨市套利最優(yōu)頭寸比的確定41-46
• 5.1.1 無匯率風險下的跨市場套利比率確定42-44
• 5.1.2 存在匯率風險下的跨市場套利比率確定44-46
• 5.2 跨市套利入場時機分析46-47
• 5.3 基于VaR方法的跨市套利風險度量47-48
• 5.4 數(shù)據(jù)驗證48-52
• 第六章 結(jié)論和政策建議52-55
• 6.1 研究結(jié)論52-53
• 6.2 政策建議53-55
• 參考文獻55-57
• 致謝57-58

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 楊穎紅;中國期貨市場與市場經(jīng)濟[J];理論界;2000年06期

2 ;期貨知識[J];中國橡膠;2000年06期

3 ;期貨知識[J];中國橡膠;2000年07期

4 劉洪宇;期貨市場與建立需求主導的機制型買方市場體系——三論機制型買方市場[J];零陵學院學報;2002年05期

5 王智全;試論新形勢下我國期貨市場的功能發(fā)揮與創(chuàng)新[J];市場經(jīng)濟研究;2002年03期

6 謝磊 ,宋雪芬;中國期貨告別“冰與火”時代[J];銀行家;2002年03期

7 李宗強;加快發(fā)展我國期貨市場[J];理論導刊;2002年05期

8 顏波;;我國糧食期貨市場發(fā)展展望與對策[J];市場營銷導刊;2002年01期

9 廖英敏;中國期貨市場發(fā)展現(xiàn)狀與政策建議[J];重慶工學院學報;2003年03期

10 王智全;加入世貿(mào)組織對中國期貨業(yè)的影響[J];寧夏大學學報(人文社會科學版);2003年04期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王志椿;;我國發(fā)展期貨市場應注意的幾個問題[A];全國經(jīng)濟管理院校工業(yè)技術(shù)學研究會第五屆學術(shù)年會論文集[C];1994年

2 王健;;期貨市場的產(chǎn)生形成和作用[A];’93對外經(jīng)濟貿(mào)易大學學術(shù)報告會論文集[C];1993年

3 吳沖鋒;;我國期貨市場的現(xiàn)狀和展望[A];管理科學與系統(tǒng)科學進展——全國青年管理科學與系統(tǒng)科學論文集（第3卷）[C];1995年

4 伊志宏;;我國期貨市場建立與發(fā)展過程中若干問題的探討[A];全國市場經(jīng)濟與商業(yè)發(fā)展理論研討會論文集[C];1993年

5 崔科增;;塑料期貨與現(xiàn)貨投資成功之道[A];2009年第三屆中國期貨分析師論壇論文集（2）[C];2009年

6 佘傳奇;鄭偉;;關(guān)于加快發(fā)展安徽期貨市場的建議[A];十六大后安徽發(fā)展研討會論文集[C];2002年

7 傅曉明;崔迎秋;;從系統(tǒng)論看期貨投機者的利潤來源——兼論期貨市場兩類交易者的結(jié)構(gòu)關(guān)系[A];2006年流通產(chǎn)業(yè)與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展研討會論文集[C];2006年

8 郭曉利;;發(fā)揮期貨市場功能,服務國民經(jīng)濟發(fā)展——大連期貨市場功能發(fā)揮情況綜述[A];中國豬業(yè)發(fā)展大會暨中國畜牧業(yè)協(xié)會豬業(yè)分會第二屆會員代表大會論文集[C];2007年

9 何平;周依靜;;滬深300指數(shù)與股指期貨日內(nèi)價格發(fā)現(xiàn)機制的研究[A];第十三屆中國管理科學學術(shù)年會論文集[C];2011年

10 鄭學勤;;CTA在美國[A];2009年第三屆中國期貨分析師論壇論文集（1）[C];2009年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 記者 安明靜;中國期貨業(yè)構(gòu)筑比較優(yōu)勢[N];財經(jīng)時報;2001年

2 任芳;國內(nèi)期貨市場日漸升溫[N];中國改革報;2007年

3 本報記者　 李代廣;全球第七個白糖期貨在鄭商所上市交易[N];國際商報;2006年

4 李秉恒（作者單位：廣西證監(jiān)局）;做好白糖期貨上市工作[N];廣西日報;2006年

5 杜穎梅　杜琴慶;白糖期貨上市 糖價穩(wěn)中有降[N];江蘇經(jīng)濟報;2006年

6 記者　 饒紅浩;市場熱盼白糖期貨早日發(fā)揮功能[N];期貨日報;2006年

7 廖英敏;走向成熟的中國期貨市場[N];期貨日報;2006年

8 黃庭鈞 陸文軍;不發(fā)展期貨市場是最大的風險[N];中國有色金屬報;2006年

9 劉榮華;黃金期貨推出正逢時[N];中國有色金屬報;2006年

10 金士星;業(yè)內(nèi)人士熱議鋅期貨[N];中國有色金屬報;2007年

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 許諾;中國期貨市場功能研究[D];中共中央黨校;2010年

2 楊艷軍;期貨市場流動性研究[D];中南大學;2006年

3 王川;我國糧食期貨市場與現(xiàn)貨市場價格關(guān)系的研究[D];中國農(nóng)業(yè)科學院;2009年

4 胡江華;期貨市場操縱與偵察[D];華中科技大學;2008年

5 吳崎右;我國期貨公司監(jiān)管制度體系研究[D];中國科學技術(shù)大學;2010年

6 宋承國;中國期貨市場的歷史與發(fā)展研究[D];蘇州大學;2010年

7 張龍斌;基于股指期貨的風險管理研究[D];天津大學;2009年

8 霍瑞戎;商品期貨實物交割制度研究[D];東北財經(jīng)大學;2009年

9 馬瑾;商品期貨合約定價及影響因素研究[D];西南財經(jīng)大學;2008年

10 曹勝;中國期貨公司監(jiān)管制度研究[D];中國社會科學院研究生院;2003年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李建;期貨公司監(jiān)管資本要求的計量研究[D];浙江工商大學;2008年

2 高中平;小波分析在農(nóng)產(chǎn)品期貨問題中的應用[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學;2008年

3 林奕安;上海/東京橡膠期貨價格相關(guān)性研究[D];廈門大學;2009年

4 王雷;上海黃金期貨價格形成機制及其有效性研究[D];浙江工商大學;2009年

5 羅正坤;股指期貨定價研究[D];華中科技大學;2008年

6 王勇;中國期貨行業(yè)市場結(jié)構(gòu)研究[D];山東大學;2009年

7 顧小春;中國期貨公司企業(yè)社會責任探索[D];上海交通大學;2010年

8 楊林發(fā);基于效率的A股標的股指期貨投資者非理性行為研究[D];浙江財經(jīng)學院;2010年

9 張艷;我國黃金期貨價格形成機制及其有效性研究[D];暨南大學;2011年

10 龐新波;我國大豆期貨市場功能效率實證分析[D];陜西師范大學;2011年

  本文關(guān)鍵詞：國內(nèi)外股指期貨跨市場套利策略實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：329064