本文關(guān)鍵詞：國債期貨中的擇券期權(quán)—定價(jià)與應(yīng)用，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：國債期貨合約中內(nèi)含的擇券期權(quán)允許國債期貨合約的空頭在交割時(shí)選擇可交割國債庫中的任意一個(gè)國債進(jìn)行交割。由于在交割前的任意一個(gè)時(shí)點(diǎn)上投資者都不知道交割時(shí)的最便宜可交割國債(CTD券)是哪一個(gè),因此,擇券期權(quán)是有價(jià)值的。而由于該期權(quán)歸國債期貨的空頭所有,因此,該擇券期權(quán)的價(jià)值越大,則國債期貨的價(jià)格越低。擇券期權(quán)的存在對國債期貨的定價(jià)及應(yīng)用具有重大影響。因此,本文專注于研究擇券期權(quán)定價(jià)、國債期貨定價(jià)并基于定價(jià)提出了國債期貨的投資交易策略。另外,本文還研究了在考慮擇券期權(quán)時(shí),國債期貨的久期隨國債利率水平的變化。通過本文的研究發(fā)現(xiàn),首先,在目前的利率水平下,國債期貨的擇券期權(quán)基本沒有價(jià)值；其次,采用BDT模型為國債期貨定價(jià)具有較好的效果；最后,通過對不同可交割國債的基差進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn),不同可交割國債基差的回報(bào)結(jié)構(gòu)類似與不同的利率期權(quán),投資者可以通過對其進(jìn)行交易來選擇適合自己的投資策略。本文的研究還發(fā)現(xiàn)隨著利率水平的下降,國債期貨的久期會(huì)呈現(xiàn)出階段性下降與階段性持平間隔出現(xiàn)的現(xiàn)象。
【關(guān)鍵詞】：國債期貨 擇券期權(quán) CTD券
【學(xué)位授予單位】：廈門大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-6
• 目錄6-8
• Contents8-10
• 第一章 引言10-14
• 1.1 選題背景10-11
• 1.2 研究意義11
• 1.3 研究內(nèi)容11-12
• 1.4 本文的貢獻(xiàn)12
• 1.5 本文結(jié)構(gòu)12-14
• 第二章 文獻(xiàn)綜述14-20
• 2.1 基于債券價(jià)格隨機(jī)過程進(jìn)行擇券期權(quán)定價(jià)的文獻(xiàn)綜述14-16
• 2.2 基于即期利率隨機(jī)過程進(jìn)行擇券期權(quán)定價(jià)的文獻(xiàn)綜述16-17
• 2.3 基于國債期貨的套期保值及套利策略設(shè)計(jì)的文獻(xiàn)綜述17-18
• 2.4 文獻(xiàn)綜述小結(jié)18-20
• 第三章 國債期貨簡介20-24
• 3.1 我國的國債期貨合約簡介20-21
• 3.2 我國國債期貨合約與美國長期國債期貨合約比較21-24
• 第四章 理論模型24-32
• 4.1 模型簡介24
• 4.2 選用該模型的理由24
• 4.3 模型推導(dǎo)24-26
• 4.4 BDT模型數(shù)值算法26-29
• 4.5 BDT利率樹的嫁接29-32
• 第五章 基于BDT模型的國債期貨及其擇券期權(quán)定價(jià)32-58
• 5.1 我國即期利率的正態(tài)性檢驗(yàn)32-34
• 5.2 擇券期權(quán)及相關(guān)名詞定義34-35
• 5.3 數(shù)據(jù)描述35-36
• 5.4 國債期貨及擇券期權(quán)定價(jià)36-58
• 5.4.1 CTD券的選取36-41
• 5.4.2 擇券期權(quán)定價(jià)41-42
• 5.4.3 國債期貨合約定價(jià)42-45
• 5.4.4 國債期貨理論定價(jià)與可交割國債價(jià)格的關(guān)系45-47
• 5.4.5 可交割國債的基差47-50
• 5.4.6 基于基差收益特征的國債期貨交易策略設(shè)計(jì)50-56
• 5.4.7 國債期貨久期56-58
• 第六章 結(jié)論與研究展望58-60
• 6.1 本文結(jié)論58-59
• 6.2 研究展望59-60
• 參考文獻(xiàn)60-62
• 致謝62-63

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 林海,鄭振龍;中國利率動(dòng)態(tài)模型研究[J];財(cái)經(jīng)問題研究;2005年09期

  本文關(guān)鍵詞：國債期貨中的擇券期權(quán)—定價(jià)與應(yīng)用，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：277356