發(fā)布時間：2017-03-30 13:14

  本文關鍵詞：國債期貨對國債現(xiàn)貨市場流動性影響的實證分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：二十世紀七十年代以來,隨著國際經濟、政治形勢的不斷變化,投資者所面臨的利率風險越來越大,急需可以規(guī)避風險的金融衍生工具,國債期貨在這個背景下應運而生了。國債期貨是一種標準化的金融期貨合約,其標的物是國債現(xiàn)券.它最重要的功能是幫助投資者管理利率風險和促進現(xiàn)貨市場的價格發(fā)現(xiàn)、改善現(xiàn)貨市場的流動性。世界上第一張國債期貨合約于1975年誕生于美國芝加哥期貨交易所,隨后國債期貨迅速的發(fā)展完善,成為了美國期貨交易市場的主力品種。其他發(fā)達國家借鑒美國的經驗,紛紛在世界各地開展國債期貨交易,近年來,不少發(fā)展中國家也對國債期貨運行進行了嘗試。我國早在二十世紀九十年代就對國債期貨的進行了嘗試,1992年底上交所推出了我國第一個標準化的國債期貨合約,遺憾的是,由于當時國內的現(xiàn)貨市場發(fā)展還有欠缺、期貨的交易、監(jiān)管機制不健全,在國債期貨試運行期間發(fā)生了一系列對我國金融市場影響惡劣的違規(guī)事件,最終相關機構暫停了國債期貨的試運行。近年來,我國國債市場發(fā)展迅速,經濟形勢良好,利率市場化進程也在不斷的推進,重新推出國債期貨的時機已經成熟。2013年9月6日,國債期貨在中金所重新上市。流動性是衡量一個市場發(fā)展水平的重要指標,目前我國國債市場存量龐大,增速穩(wěn)健,但是市場的流動性一般。新國債期貨的推出能對國債現(xiàn)貨市場的流動性產生影響?目前國內相關研究較為缺乏。本文的工作將圍繞著這一點進行展開,第二章首先介紹了新國債期貨合約以及橫向比較,并主要分析了合約中轉換因子的計算和最便宜可交割券選取。第三章介紹了流動性的定義和經典衡量指標,然后從三個角度描述了我國國債現(xiàn)貨市場的流動性現(xiàn)狀,最后分析了國債期貨對現(xiàn)貨市場產生影響的機理。在第四章中,筆者分別選取了兩組數(shù)據(jù)：國債期貨可交割國債和中證國債指數(shù)進行梳理,建立GARCH模型分析兩組數(shù)據(jù)在國債期貨推出前后流動性指標的變化,初步得出結論國債期貨對掛鉤可交割國債流動性有推動作用,對整個國債現(xiàn)貨市場流動性的影響微弱并分析了造成這一現(xiàn)象的原因。第五章中筆者總結了之前得出的結論并提出了相應的政策建議。
【關鍵詞】：國債期貨 國債市場 流動性 GARCH
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-8
• 第一章 緒論8-14
• 1.1 研究背景和意義8-9
• 1.2 文獻綜述9-13
• 1.2.1 國債期貨對現(xiàn)貨市場影響分析的相關文獻9-11
• 1.2.2 國債現(xiàn)貨市場流動性分析的相關文獻11-12
• 1.2.3 股指期貨對現(xiàn)貨市場影響分析的相關文獻12-13
• 1.3 研究方法與內容結構13
• 1.4 本文創(chuàng)新點以及不足13-14
• 第二章 國債期貨概述14-21
• 2.1 國債期貨的產生與發(fā)展14-15
• 2.2 國債期貨合約比較15-17
• 2.3 轉換因子計算與最便宜可交割券分析17-21
• 2.3.1 轉換因子計算17-18
• 2.3.2 最便宜可交割券定義18-21
• 第三章 流動性分析21-27
• 3.1 流動性定義以及衡量方法21-23
• 3.2 我國國債現(xiàn)貨市場的流動性現(xiàn)狀分析23-25
• 3.3 國債期貨對現(xiàn)貨市場影響分析25-27
• 第四章 實證分析27-39
• 4.1 本文的研究方法27
• 4.2 采用數(shù)據(jù)的來源及處理方法27-28
• 4.3 實證步驟28-37
• 4.4 實證結果分析37-39
• 4.4.1 實證結果總結37-38
• 4.4.2 實證結果的解釋38-39
• 第五章 本文總結與政策建議39-41
• 5.1 本文總結39
• 5.2 政策建議39-41
• 參考文獻41-44
• 致謝44-45

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張紅江;期待科學、高效的國債期貨市場[J];網際商務;2002年04期

2 謝磊;難見國債期貨[J];銀行家;2002年07期

3 艾華,萬紅;關于恢復我國國債期貨的思考[J];財政研究;2002年09期

4 吳曉求,應展宇;關于重新設立國債期貨的若干問題[J];財貿經濟;2003年10期

5 計國忠;伍東升;;國債期貨的演變與前途[J];中國證券期貨;2004年11期

6 蘇秦;教你認識金融衍生產品系列之二 美國國債期貨定價原理[J];中國外匯管理;2004年03期

7 蘇秦;教你認識金融衍生產品系列之三 美國國債期貨定價原理(二)[J];中國外匯管理;2004年05期

8 蘇秦;教你認識金融衍生產品系列之四 美國國債期貨定價原理(三)[J];中國外匯管理;2004年06期

9 ;恢復國債期貨的條件尚未成熟[J];金融信息參考;2004年02期

10 高偉;恢復國債期貨 規(guī)避利率風險[J];金融教學與研究;2004年06期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 張s，

本文編號：277219