本文關(guān)鍵詞：國債期貨對國債現(xiàn)貨市場流動(dòng)性影響的實(shí)證分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：二十世紀(jì)七十年代以來,隨著國際經(jīng)濟(jì)、政治形勢的不斷變化,投資者所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)越來越大,急需可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具,國債期貨在這個(gè)背景下應(yīng)運(yùn)而生了。國債期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的金融期貨合約,其標(biāo)的物是國債現(xiàn)券.它最重要的功能是幫助投資者管理利率風(fēng)險(xiǎn)和促進(jìn)現(xiàn)貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、改善現(xiàn)貨市場的流動(dòng)性。世界上第一張國債期貨合約于1975年誕生于美國芝加哥期貨交易所,隨后國債期貨迅速的發(fā)展完善,成為了美國期貨交易市場的主力品種。其他發(fā)達(dá)國家借鑒美國的經(jīng)驗(yàn),紛紛在世界各地開展國債期貨交易,近年來,不少發(fā)展中國家也對國債期貨運(yùn)行進(jìn)行了嘗試。我國早在二十世紀(jì)九十年代就對國債期貨的進(jìn)行了嘗試,1992年底上交所推出了我國第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的國債期貨合約,遺憾的是,由于當(dāng)時(shí)國內(nèi)的現(xiàn)貨市場發(fā)展還有欠缺、期貨的交易、監(jiān)管機(jī)制不健全,在國債期貨試運(yùn)行期間發(fā)生了一系列對我國金融市場影響惡劣的違規(guī)事件,最終相關(guān)機(jī)構(gòu)暫停了國債期貨的試運(yùn)行。近年來,我國國債市場發(fā)展迅速,經(jīng)濟(jì)形勢良好,利率市場化進(jìn)程也在不斷的推進(jìn),重新推出國債期貨的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。2013年9月6日,國債期貨在中金所重新上市。流動(dòng)性是衡量一個(gè)市場發(fā)展水平的重要指標(biāo),目前我國國債市場存量龐大,增速穩(wěn)健,但是市場的流動(dòng)性一般。新國債期貨的推出能對國債現(xiàn)貨市場的流動(dòng)性產(chǎn)生影響?目前國內(nèi)相關(guān)研究較為缺乏。本文的工作將圍繞著這一點(diǎn)進(jìn)行展開,第二章首先介紹了新國債期貨合約以及橫向比較,并主要分析了合約中轉(zhuǎn)換因子的計(jì)算和最便宜可交割券選取。第三章介紹了流動(dòng)性的定義和經(jīng)典衡量指標(biāo),然后從三個(gè)角度描述了我國國債現(xiàn)貨市場的流動(dòng)性現(xiàn)狀,最后分析了國債期貨對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生影響的機(jī)理。在第四章中,筆者分別選取了兩組數(shù)據(jù)：國債期貨可交割國債和中證國債指數(shù)進(jìn)行梳理,建立GARCH模型分析兩組數(shù)據(jù)在國債期貨推出前后流動(dòng)性指標(biāo)的變化,初步得出結(jié)論國債期貨對掛鉤可交割國債流動(dòng)性有推動(dòng)作用,對整個(gè)國債現(xiàn)貨市場流動(dòng)性的影響微弱并分析了造成這一現(xiàn)象的原因。第五章中筆者總結(jié)了之前得出的結(jié)論并提出了相應(yīng)的政策建議。
【關(guān)鍵詞】：國債期貨 國債市場 流動(dòng)性 GARCH
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-8
• 第一章 緒論8-14
• 1.1 研究背景和意義8-9
• 1.2 文獻(xiàn)綜述9-13
• 1.2.1 國債期貨對現(xiàn)貨市場影響分析的相關(guān)文獻(xiàn)9-11
• 1.2.2 國債現(xiàn)貨市場流動(dòng)性分析的相關(guān)文獻(xiàn)11-12
• 1.2.3 股指期貨對現(xiàn)貨市場影響分析的相關(guān)文獻(xiàn)12-13
• 1.3 研究方法與內(nèi)容結(jié)構(gòu)13
• 1.4 本文創(chuàng)新點(diǎn)以及不足13-14
• 第二章 國債期貨概述14-21
• 2.1 國債期貨的產(chǎn)生與發(fā)展14-15
• 2.2 國債期貨合約比較15-17
• 2.3 轉(zhuǎn)換因子計(jì)算與最便宜可交割券分析17-21
• 2.3.1 轉(zhuǎn)換因子計(jì)算17-18
• 2.3.2 最便宜可交割券定義18-21
• 第三章 流動(dòng)性分析21-27
• 3.1 流動(dòng)性定義以及衡量方法21-23
• 3.2 我國國債現(xiàn)貨市場的流動(dòng)性現(xiàn)狀分析23-25
• 3.3 國債期貨對現(xiàn)貨市場影響分析25-27
• 第四章 實(shí)證分析27-39
• 4.1 本文的研究方法27
• 4.2 采用數(shù)據(jù)的來源及處理方法27-28
• 4.3 實(shí)證步驟28-37
• 4.4 實(shí)證結(jié)果分析37-39
• 4.4.1 實(shí)證結(jié)果總結(jié)37-38
• 4.4.2 實(shí)證結(jié)果的解釋38-39
• 第五章 本文總結(jié)與政策建議39-41
• 5.1 本文總結(jié)39
• 5.2 政策建議39-41
• 參考文獻(xiàn)41-44
• 致謝44-45

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：277219