發(fā)布時(shí)間：2017-03-29 08:09

  本文關(guān)鍵詞：期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)度量研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 在現(xiàn)代金融理論和實(shí)踐中，期權(quán)是理論最復(fù)雜、應(yīng)用最靈活、功能最完善的一種金融衍生工具，它因?yàn)橛兄?cái)務(wù)杠桿高、交易成本低、流動(dòng)性強(qiáng)、交割便利等優(yōu)點(diǎn)而深受投資者的歡迎，對(duì)規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)也有著重要意義。但是同樣的特性也使其頻頻被運(yùn)用到投機(jī)中而成為投機(jī)牟利的利器。當(dāng)期權(quán)越來(lái)越多地被用于投機(jī)而不是保值的目的時(shí)，對(duì)于因規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)需要而產(chǎn)生的期權(quán)本身也就孕育了極大的風(fēng)險(xiǎn)。于是，如何有效地控制金融衍生品市場(chǎng)尤其是金融期權(quán)市場(chǎng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，就成為各種擁有金融資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)所面臨的亟待解決的問(wèn)題。 全文以期權(quán)定價(jià)及其風(fēng)險(xiǎn)度量為核心，運(yùn)用目前流行的風(fēng)險(xiǎn)度量工具——風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(VαR)和一致性風(fēng)險(xiǎn)度量工具——條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(CVαR)，在推導(dǎo)不具有紅利支付歐式看漲期權(quán)VαR和CVαR計(jì)算式的基礎(chǔ)上，給出了三種紅利支付情形下歐式看漲期權(quán)的VαR和CVαR計(jì)算式，并進(jìn)一步將一維情形推廣到多維，分別運(yùn)用VαR和CVαR對(duì)股指期權(quán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，最后，，本文選取滬深300指數(shù)作為股指期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)，以其歷史收盤價(jià)格為依據(jù)對(duì)我國(guó)股指期權(quán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了模擬分析。由于我國(guó)目前還沒(méi)有期權(quán)市場(chǎng)，作為前瞻性的研究，本文可以在理論和實(shí)踐上給我國(guó)金融衍生產(chǎn)品研究者、設(shè)計(jì)者提供一定的參考。全文共分為六章，具體內(nèi)容安排如下： 第一章，闡述論文的選題背景和意義，并介紹國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及論文寫作的基本思路與主要內(nèi)容。 第二章，介紹了期權(quán)的定義、特征和基本類別，以及Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型，系統(tǒng)闡述了期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的度量方法——VαR的概念及其計(jì)算方法，并指出了VαR所存在的缺陷，并由此引入CVαR這種一致性風(fēng)險(xiǎn)度量工具。 第三章，介紹了計(jì)算期權(quán)VαR計(jì)算的解析方法和近似方法，針對(duì)已有文獻(xiàn)中有關(guān)期權(quán)VαR計(jì)算的不足之處，推導(dǎo)出了改正后期權(quán)的VαR計(jì)算式。同時(shí)，本章運(yùn)用CVαR方法對(duì)不具有紅利支付歐式看漲期權(quán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量�？紤]到期權(quán)是一類具有非線性曲率特性的金融衍生工具，本章還給出了度量期權(quán)在持有期內(nèi)較小時(shí)間間隔內(nèi)所面臨最大可能損失的Delta-Gamma近似表達(dá)式。 第四章，在推導(dǎo)標(biāo)的資產(chǎn)為不具有紅利支付單個(gè)資產(chǎn)歐式看漲期權(quán)VαR的計(jì)算表達(dá)式的基礎(chǔ)上，對(duì)三種類型具有紅利支付歐式期權(quán)的VαR進(jìn)行了推導(dǎo)。 第五章，首先，分別在股指期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)運(yùn)動(dòng)規(guī)律的兩種不同假定下給出了股指期權(quán)的定價(jià)公式，并在標(biāo)準(zhǔn)Black-Scholes金融市場(chǎng)假定下分別運(yùn)用VαR和CVαR對(duì)股指期權(quán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了度量，給出了給定置信水平下股指期權(quán)的最大可能損失和多種因素帶來(lái)的極端平均損失的解析表達(dá)式，最后，選取滬深300指數(shù)作為標(biāo)的物，對(duì)我國(guó)股指期權(quán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了模擬分析。 第六章，對(duì)所作的工作進(jìn)行了總結(jié)并提出進(jìn)一步需要研究的重點(diǎn)。
【關(guān)鍵詞】：期權(quán) 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 股指期權(quán) 歷史模擬法 自助法
【學(xué)位授予單位】：武漢理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號(hào)】：F830.9;F224
【目錄】：

• 中文摘要4-6
• ABSTRACT6-10
• 第1章 緒論10-17
• 1.1 選題背景及意義10-12
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究綜述12-15
• 1.3 論文的基本思路及主要內(nèi)容15-16
• 1.4 本章小結(jié)16-17
• 第2章 期權(quán)及風(fēng)險(xiǎn)度量方法概述17-24
• 2.1 期權(quán)概述17-18
• 2.1.1 期權(quán)的分類17-18
• 2.1.2 期權(quán)的特征18
• 2.2 期權(quán)定價(jià)模型18-20
• 2.2.1 證券價(jià)格的變化過(guò)程19
• 2.2.2 證券價(jià)格自然對(duì)數(shù)變化過(guò)程19-20
• 2.2.3 Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型20
• 2.3 VaR方法概述20-21
• 2.4.1 VaR模型的定義20-21
• 2.4.2 一般分布下的VaR計(jì)算21
• 2.4 CVaR方法概述21-22
• 2.5 本章小結(jié)22-24
• 第3章 期權(quán)的 VaR計(jì)算24-30
• 3.1 期權(quán) VaR計(jì)算的解析方法24-27
• 3.2 期權(quán) VaR的近似計(jì)算方法27-29
• 3.2.1 期權(quán)在某時(shí)間間隔內(nèi)的價(jià)值變化28
• 3.2.2 期權(quán)VaR計(jì)算的Delta-Gamma方法28-29
• 3.3 本章小結(jié)29-30
• 第4章 具有紅利支付歐式期權(quán)的 VaR計(jì)算30-35
• 4.1 紅利以證券價(jià)格的固定比例f連續(xù)支付的情形30-31
• 4.2 紅利在t_d時(shí)刻以證券價(jià)格的固定比例fS(t_d)支付的情形31-32
• 4.3 紅利在t_d時(shí)刻以固定數(shù)量D支付32-34
• 4.4 本章小結(jié)34-35
• 第5章 股指期權(quán)的定價(jià)及其風(fēng)險(xiǎn)度量35-50
• 5.1 股指期權(quán)的含義與性質(zhì)35
• 5.2 股指期權(quán)定價(jià)35-42
• 5.2.1 轉(zhuǎn)移概率密度函數(shù)36-39
• 5.2.2 股指期權(quán)的定價(jià)39-42
• 5.3 標(biāo)準(zhǔn)Black-Scholes金融市場(chǎng)假定下股指期權(quán)定價(jià)42-44
• 5.4 股指期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)度量44-47
• 5.4.1 股指期權(quán)的VaR計(jì)算式45-46
• 5.4.2 股指期權(quán)的CVaR計(jì)算式46-47
• 5.5 中國(guó)證券市場(chǎng)模擬期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)分析47-49
• 5.5.1 滬深300指數(shù)期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的模擬分析47-48
• 5.5.2 基于Bootstrap方法的期權(quán)VaR計(jì)算48-49
• 5.6 本章小結(jié)49-50
• 第6章 總結(jié)與進(jìn)一步研究的重點(diǎn)50-52
• 6.1 本文研究的主要內(nèi)容50-51
• 6.2 進(jìn)一步研究的重點(diǎn)51-52
• 參考文獻(xiàn)52-55
• 致謝55-56
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表論文及參加科研項(xiàng)目情況56

【引證文獻(xiàn)】

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 杜治秀;股指期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D];北方工業(yè)大學(xué);2011年

  本文關(guān)鍵詞：期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)度量研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：273993