本文關鍵詞：滬深300股指期貨與現(xiàn)貨關系實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2010年4月16號,中國大陸第一支股指期貨——滬深300股指期貨正式推出,為中國的投資者提供一種套期保值、規(guī)避風險和套利的風險管理工具,標志著中國金融市場的完善和發(fā)展又向前邁出重要一大步。然而中國股市這3年仍然延續(xù)著08年金融危機后的頹勢,不僅沒有復蘇的跡象,反而不斷創(chuàng)新低,這著實打擊了中國投資者的投資信心。對此,不少投資者和學者認為股指期貨的推出對中國股市的萎靡不振負有一定的責任。因此,本文選擇滬深300股指期貨推出前后3年現(xiàn)貨指數(shù)的數(shù)據(jù),用事前事后分析法結(jié)合理論實際對股指期貨和現(xiàn)貨關系進行實證分析。文章主要內(nèi)容為五章,第一章是導論,主要介紹研究背景、研究意義、文獻綜述和創(chuàng)新之處。第二章是背景知識介紹,主要介紹期貨的起源、發(fā)展與現(xiàn)狀。第三章是股指期貨推出對現(xiàn)貨市場的波動性影響分析,這章內(nèi)容又分兩個部分：前一部分是用GARCH模型推導出刻畫股指期貨推出前后現(xiàn)貨指數(shù)收益率的波動率方差方程。通過系數(shù)對比發(fā)現(xiàn),股指期貨推出后,新信息的傳遞速度變慢了,而舊信息的傳遞速度變快。這說明股指期貨提高信息傳遞速度的作用還沒完全發(fā)揮出來,這方面有待進一步市場自身的進一步完善；后一部分通過引入虛擬變量DD的GARCH模型來檢驗2007年4月至2013年4月這段時間跨度的現(xiàn)貨指數(shù)收益率的波動性變化,以說明股指期貨的推出對現(xiàn)貨指數(shù)波動性的影響。通過實證分析,最后得出結(jié)論：股指期貨的推出在一定程度上緩和了現(xiàn)貨指數(shù)的波動,日收益率波動性降低0.256%。可以證明股指期貨的推出對現(xiàn)貨市場的影響是積極的,而不是消極的。第四章是股指期貨與現(xiàn)貨市場的傳導性分析,通過Granger因果檢驗得出結(jié)論滬深300股指期貨和現(xiàn)貨具有單向的格蘭杰因果關系。通過VEC模型分析期貨市場和現(xiàn)貨市場從短期失衡向長期失衡調(diào)整的速度,發(fā)現(xiàn)期貨市場的開盤價調(diào)整比現(xiàn)貨市場快,但期貨市場收盤價調(diào)整比現(xiàn)貨市場慢。第五章是政策建議,實證分析證明了股指期貨的推出對現(xiàn)貨市場胡積極一面,然后提出一些完善中國期貨市場的建議。
【關鍵詞】：股指期貨 波動性 GARCH模型 傳導性 Granger因果檢驗
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-8
• 第一章 導論8-13
• 1.1 研究背景8
• 1.2 研究目標及意義8-9
• 1.3 研究方法及文章結(jié)構(gòu)9
• 1.3.1 研究數(shù)據(jù)的選擇及方法9
• 1.3.2 文章結(jié)構(gòu)9
• 1.4 文獻綜述9-11
• 1.4.1 股指期貨和現(xiàn)貨波動性研究有關文獻綜述9-10
• 1.4.2 股指期貨和現(xiàn)貨傳導性研究有關文獻綜述10-11
• 1.5 本文創(chuàng)新11-13
• 第二章 背景知識介紹13-18
• 2.1 期貨背景知識13-16
• 2.1.1 期貨是什么、怎么來的13-14
• 2.1.2 期貨的作用14-15
• 2.1.3 期貨市場與現(xiàn)貨市場的關系15
• 2.1.4 股指期貨概述15-16
• 2.2 股指期貨的發(fā)展情況16-17
• 2.3 中國股指期貨17-18
• 第三章 股指期貨對現(xiàn)貨市場波動性影響分析18-29
• 3.1 數(shù)據(jù)選取與處理18
• 3.2 滬深300現(xiàn)貨指數(shù)日收益率描述統(tǒng)計量18-19
• 3.3 滬深300指數(shù)日收益率平穩(wěn)性及單位根檢驗19-20
• 3.4 滬深300指數(shù)日收益率的ARMA-ARCH模型及其實證檢驗20-24
• 3.4.1 ARMA模型20
• 3.4.2 自相關性檢驗20-22
• 3.4.3 ARCH(1)模型22
• 3.4.4 GARCH(1,1)模型模擬22-24
• 3.5 引入虛擬變量的GARCH模型建立24-27
• 3.5.1 平穩(wěn)性檢驗25
• 3.5.2 自相關檢驗25
• 3.5.3 ARCH效應檢驗25-26
• 3.5.4 GARCH模型建立26-27
• 3.6 本章小結(jié)27-29
• 第四章 滬深300股指期貨和現(xiàn)貨市場傳導性分析29-39
• 4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)處理29-30
• 4.2 平穩(wěn)性檢驗和單位根檢驗30-31
• 4.3 Johansen協(xié)整檢驗31-33
• 4.4 Granger檢驗33-36
• 4.5 VAR自回歸模型的誤差修正檢驗VEC36-38
• 4.6 本章小結(jié)38-39
• 第五章 結(jié)論與政策建議39-43
• 5.1 本文結(jié)論39-40
• 5.2 政策建議40-41
• 5.3 不足之處41-43
• 參考文獻43-44
• 致謝44-45

【參考文獻】

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 張琳;滬深300股指期貨的推出對現(xiàn)貨波動情況的影響[D];中南大學;2010年

2 趙立靜;股指期貨對現(xiàn)貨市場波動性影響的實證研究[D];湘潭大學;2008年

  本文關鍵詞：滬深300股指期貨與現(xiàn)貨關系實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：266714