本文關(guān)鍵詞：CME人民幣匯率期貨與現(xiàn)貨關(guān)系的實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 我國匯率形成機(jī)制改革之后,人民幣匯率市場化程度加深,雙向波動頻繁,企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)面臨與日俱增的匯率風(fēng)險。由于資本項目管制及外匯交易“實需原則”等原因,我國境內(nèi)外匯衍生品交易并不活躍,而離岸人民幣衍生品市場發(fā)展迅速,對我國匯率形成造成一定威脅,因此對離岸人民幣衍生品與人民幣匯率關(guān)系的研究至關(guān)重要。 本文采用定量分析方法,利用GARCH族模型、VAR模型、Granger因果關(guān)系檢驗、脈沖響應(yīng)函數(shù)以及方差分解模型對美國芝加哥商業(yè)交易所(CME)2006年8月28日推出的人民幣兌美元匯率期貨與我國人民幣兌美元匯率中間價之間的波動性及信息傳遞關(guān)系進(jìn)行實證研究,得出如下結(jié)論:①CME人民幣匯率期貨波動性大于匯率現(xiàn)貨,它的推出對我國人民幣匯率中間價的波動性影響不顯著;②人民幣匯率期貨波動性不具備杠桿效應(yīng),而匯率現(xiàn)貨市場中人民幣升值消息帶來的沖擊大于貶值消息;③人民幣匯率現(xiàn)貨單向Granger引導(dǎo)匯率期貨,兩市場的先行滯后關(guān)系保持在兩期左右;④兩市場信息傳遞不對稱,人民幣匯率現(xiàn)貨對匯率期貨的影響相對較大,匯率期貨對現(xiàn)貨反饋極小。綜合而言匯率現(xiàn)貨在信息傳遞中占微弱主要地位。 最后驗證了實證假設(shè),并提出了完善我國外匯衍生品市場以及建立外匯期貨市場的建議。
【關(guān)鍵詞】：外匯期貨 人民幣匯率期貨 波動性 信息傳遞
【學(xué)位授予單位】：中南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F832.6;F832.5;F224
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 導(dǎo)論7-16
• 1.1 選題背景7-8
• 1.2 研究意義8-9
• 1.3 文獻(xiàn)綜述9-14
• 1.3.1 國外研究現(xiàn)狀10-12
• 1.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀12-14
• 1.4 研究內(nèi)容及文章結(jié)構(gòu)14-16
• 第二章 人民幣匯率期貨、現(xiàn)貨現(xiàn)狀及實證假設(shè)提出16-28
• 2.1 CME人民幣匯率期貨現(xiàn)狀16-26
• 2.1.1 CME人民幣匯率期貨交易機(jī)制18-22
• 2.1.2 CME人民幣匯率期貨市場的做市商22-23
• 2.1.3 CME人民幣匯率期貨交易的市場參與主體23
• 2.1.4 CME人民幣匯率期貨的交易規(guī)模23-26
• 2.2 人民幣匯率現(xiàn)貨現(xiàn)狀26
• 2.3 實證假設(shè)26-27
• 2.4 小結(jié)27-28
• 第三章 人民幣匯率期貨與現(xiàn)貨波動性關(guān)系的實證研究28-44
• 3.1 實證思路28
• 3.2 數(shù)據(jù)說明28-32
• 3.3 實證方法32-34
• 3.3.1 波動性研究模型32
• 3.3.2 GARCH族模型32-34
• 3.4 實證結(jié)果34-42
• 3.4.1 匯率期貨、現(xiàn)貨市場波動性對比研究34-38
• 3.4.2 匯率期貨推出對現(xiàn)貨市場波動性影響38-42
• 3.5 小結(jié)42-44
• 第四章 人民幣匯率期貨與現(xiàn)貨信息傳遞關(guān)系的實證研究44-62
• 4.1 實證思路44
• 4.2 數(shù)據(jù)選擇44-45
• 4.2.1 數(shù)據(jù)說明44-45
• 4.2.2 數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計45
• 4.3 平穩(wěn)性檢驗及協(xié)整檢驗45-51
• 4.3.1 實證方法45-49
• 4.3.2 實證結(jié)果49-51
• 4.4 信息傳遞關(guān)系研究51-61
• 4.4.1 研究方法51-54
• 4.4.2 實證結(jié)果54-61
• 4.5 小結(jié)61-62
• 第五章 實證假設(shè)檢驗及政策建議62-69
• 5.1 實證假設(shè)檢驗62
• 5.2 政策建議62-68
• 5.2.1 進(jìn)一步完善我國外匯衍生品市場63-66
• 5.2.2 我國外匯期貨市場交易模式設(shè)計66-68
• 5.3 小結(jié)68-69
• 第六章 結(jié)論69-71
• 6.1 論文總結(jié)69-70
• 6.2 后續(xù)研究方向70-71
• 參考文獻(xiàn)71-74
• 致謝74-75
• 攻讀學(xué)位期間主要的研究成果75

【引證文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 彭子源;陳璐;;人民幣無本金交割遠(yuǎn)期市場對人民幣匯率的影響[J];中國外資;2011年24期

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 宋芙蓉;人民幣期貨與現(xiàn)貨市場的動態(tài)關(guān)聯(lián)性研究[D];廈門大學(xué);2009年

2 左鍵;在岸外匯衍生品市場建立對即期匯率影響研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2012年

  本文關(guān)鍵詞：CME人民幣匯率期貨與現(xiàn)貨關(guān)系的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：265679