本文關鍵詞：基于利率期限結構模型的國債期貨定價研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：國債期貨是利率期貨中最重要的一個品種,它以國債作為期貨交易中的標的資產,產生與1970年代的美國。而中國國債期貨推出時的市場環(huán)境背景與當時的美國十分相似,作為對沖利率風險的重要衍生品,國債期貨在未來中國金融市場中,無疑將扮演十分重要的角色。本文就國債期貨的合約結構和交易細則,給出本國國債期貨的定價公式,并進行了實證研究。利率期限結構模型同樣誕生于20世紀70年代的西方,在利率市場化浪潮下,通過引入隨機變量來描述利率行為逐漸成為理論界的主流和共識。從最初的Merton, Vasicek模型,到之后Hull-White, HoLee模型,再發(fā)展到現(xiàn)在的HJM, BGM模型,利率期限結構模型在金融衍生品定價中,已經成為必不可少的理論工具。而在國內,由于之前市場利率更多的由政府政策制定,使得利率期限結構模型在國內并沒有很大的應用價值。但是,近年來國內利率市場化進程的加快,使得期限模型在國內的運用有了更完備的市場環(huán)境。本文基于持有成本理論,運用HoLee模型描述市場利率,對國債期貨定價進行研究�；谑袌龅膰鴤谪泩髢r得出市場利率的隱含波動率,并給出了國債期貨的△,為投資組合的風險對沖提供了模型參考。
【關鍵詞】：國債期貨定價 利率期限結構模型 持有成本理論 風險對沖
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F812.5;F724.5
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-7
• 第一章 引言7-15
• 第1節(jié) 研究背景7-13
• 1.1. 國際市場上國債期貨的發(fā)展歷程7-8
• 1.2. 中國國債期貨的發(fā)展歷程8-10
• 1.3. 國債期貨再啟動10-13
• 第2節(jié) 研究意義13-14
• 2.1. 理論和現(xiàn)實意義13-14
• 2.2. 本文特點14
• 第3節(jié) 文章安排14-15
• 第二章 文獻綜述和現(xiàn)狀15-21
• 第1節(jié) 國外動態(tài)利率期限結構定價模型文獻綜述及研究現(xiàn)狀15-20
• 1.1. 衍生工具定價模型的開創(chuàng)者——BS公式15-16
• 1.2. 第一代利率期限結構模型16-17
• 1.3. 第二代利率期限結構模型17-18
• 1.4. 第三代利率期限結構模型18-20
• 第2節(jié) 國內對國債期貨的實證研究20-21
• 第三章 國債期貨定價的模型構建21-32
• 第1節(jié) 國債期貨的持有成本模型21-22
• 第2節(jié) 中金所5年期國債期貨合約的定價公式22-26
• 2.1. 轉換因子和發(fā)票價格22-24
• 2.2. 最便宜可交割券24-26
• 2.3. 定價公式推導26
• 第3節(jié) 基于HoLee模型的國債期貨定價模型26-32
• 3.1. 債券遠期價格的定價公式推導27-30
• 3.2. 國債期貨定價公式30-32
• 第四章 實證分析32-41
• 第1節(jié) 國債零息利率曲線32
• 第2節(jié) 國債期貨隱含波動率計算32-33
• 第3節(jié) 套期保值策略的實證應用33-41
• 3.1. 國債期貨基點價值(△)的計算33-37
• 3.2. 單只國債的套期保值策略實證應用37-38
• 3.3. 國債組合的套期保值策略實證應用38-41
• 第五章 結論41-43
• 第1節(jié) 套期保值策略效果總結41
• 第2節(jié) 不足和未來研究方向41-43
• 參考文獻43-45
• 致謝45-46

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張紅江;期待科學、高效的國債期貨市場[J];網(wǎng)際商務;2002年04期

2 謝磊;難見國債期貨[J];銀行家;2002年07期

3 艾華,萬紅;關于恢復我國國債期貨的思考[J];財政研究;2002年09期

4 吳曉求,應展宇;關于重新設立國債期貨的若干問題[J];財貿經濟;2003年10期

5 計國忠;伍東升;;國債期貨的演變與前途[J];中國證券期貨;2004年11期

6 蘇秦;教你認識金融衍生產品系列之二 美國國債期貨定價原理[J];中國外匯管理;2004年03期

7 蘇秦;教你認識金融衍生產品系列之三 美國國債期貨定價原理(二)[J];中國外匯管理;2004年05期

8 蘇秦;教你認識金融衍生產品系列之四 美國國債期貨定價原理(三)[J];中國外匯管理;2004年06期

9 ;恢復國債期貨的條件尚未成熟[J];金融信息參考;2004年02期

10 高偉;恢復國債期貨 規(guī)避利率風險[J];金融教學與研究;2004年06期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 張s

本文編號：262750