本文關(guān)鍵詞：石油期貨套期保值績(jī)效實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展,對(duì)于能源的需求、尤其是對(duì)于石油的需求持續(xù)增長(zhǎng)。由于國(guó)內(nèi)石油供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要,中國(guó)石油消費(fèi)越來(lái)越依賴進(jìn)口,對(duì)世界石油市場(chǎng)的依賴程度與日俱增,世界石油現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響也越來(lái)越嚴(yán)重。 面對(duì)嚴(yán)峻的國(guó)際石油形勢(shì),如何有效利用期貨市場(chǎng)套期保值功能來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),就成為國(guó)內(nèi)石油企業(yè)面臨的關(guān)鍵問(wèn)題。實(shí)務(wù)操作中,中國(guó)企業(yè)面臨著選擇何種期貨品種、何種套期保值比率估計(jì)模型來(lái)指導(dǎo)套期保值實(shí)務(wù)的問(wèn)題。 針對(duì)以上問(wèn)題,本文借鑒國(guó)際上成熟的研究方法,應(yīng)用多種計(jì)量模型,選擇國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上被廣泛用于套期保值操作的主要石油期貨品種,分別確定各自的最優(yōu)套期保值比率;并從風(fēng)險(xiǎn)最小化和效用最大化兩個(gè)角度選擇最適于指導(dǎo)套期保值實(shí)踐的模型方法。 通過(guò)本文研究,我們發(fā)現(xiàn): 1、三款石油期貨中,最適用于套期保值操作的是西德克薩斯中質(zhì)油(WTI)原油期貨,其次是北海布倫特(Brent)原油期貨,上海180CST工業(yè)燃料油期貨的套期保值效果相對(duì)較差。 2、多種用于估計(jì)最優(yōu)套期保值比率的方法中,基于OLS模型所獲得的套期保值策略是最優(yōu)的,BEC-GARCH模型略差于OLS模型,兩種模型的保值效果基本在同一水平上。這就意味著在實(shí)務(wù)操作中并不一定要追求估計(jì)方法的先進(jìn)性,這一結(jié)論對(duì)于套期保值實(shí)務(wù)具有一定的參考價(jià)值。 3、樣本期外的套期保值效果優(yōu)于樣本期內(nèi)的效果。該結(jié)論表明利用模型獲得的最優(yōu)套期保值比率能夠較好的指導(dǎo)未來(lái)的實(shí)務(wù)操作,這一結(jié)論為理論模型指導(dǎo)實(shí)務(wù)提供了一定的支持。
【關(guān)鍵詞】：石油期貨 套期保值比率 套期保值績(jī)效 B-VAR模型 B-VECM模型 BEC-GARCH模型
【學(xué)位授予單位】：上海社會(huì)科學(xué)院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F224;F724.5
【目錄】：

• 摘要2-3
• Abstract3-5
• 第一章 緒論5-8
• 1.1 研究背景5-6
• 1.2 問(wèn)題的提出及本文的意義6-7
• 1.3 本文的結(jié)構(gòu)安排7-8
• 第二章 套期保值文獻(xiàn)綜述8-14
• 2.1 套期保值理論8-9
• 2.2 文獻(xiàn)綜述9-14
• 第三章 套期保值比率估計(jì)及績(jī)效評(píng)價(jià)方法14-19
• 3.1 最優(yōu)套期保值比率的估計(jì)方法14-17
• 3.2 套期保值有效性比較17-19
• 第四章 實(shí)證研究19-38
• 4.1 期貨品種及數(shù)據(jù)樣本選擇19-20
• 4.2 收益率數(shù)據(jù)及統(tǒng)計(jì)性描述20-22
• 4.3 最優(yōu)套期保值比率的估計(jì)22-33
• 4.3.1 普通最小二乘回歸估計(jì)結(jié)果22-26
• 4.3.2 雙變量 VAR 模型的估計(jì)結(jié)果26-27
• 4.3.3 雙變量 VECM 模型的估計(jì)結(jié)果27-31
• 4.3.4 包含誤差修正項(xiàng)的雙變量 GARCH 模型的估計(jì)結(jié)果31-33
• 4.4 套期保值有效性比較33-38
• 4.4.1 基于風(fēng)險(xiǎn)最小化的比較33-35
• 4.4.2 基于效用最大化的比較35-38
• 第五章 結(jié)論與不足38-40
• 5.1 本文基本結(jié)論38
• 5.2 本文的不足38-40
• 參考文獻(xiàn)40-43
• 附錄43-47
• 致謝47

【引證文獻(xiàn)】

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 傅建東;我國(guó)黃金期貨套期保值績(jī)效實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2011年

2 郭瑞;我國(guó)燃料油市場(chǎng)套期保值風(fēng)險(xiǎn)研究[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

3 �？〗�;IRFH在海外投資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究[D];沈陽(yáng)航空航天大學(xué);2011年

4 劉斌;我國(guó)鋁貿(mào)易企業(yè)套期保值行為及其策略研究[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

  本文關(guān)鍵詞：石油期貨套期保值績(jī)效實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：259929