本文關(guān)鍵詞：滬深300指數(shù)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2010年4月16日,中國(guó)金融期貨交易所推出了我國(guó)首批股票指數(shù)期貨合約——滬深300指數(shù)期貨,這一舉措標(biāo)志著我國(guó)向成熟的金融市場(chǎng)又邁進(jìn)了一步,對(duì)于發(fā)展和完善中國(guó)資本市場(chǎng)體系,把上海建設(shè)成為國(guó)際金融中心具有極其重要而深遠(yuǎn)的意義。 股指期貨這一金融工具能夠幫助投資者進(jìn)行套期保值,有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),而其發(fā)揮這些作用的前提基礎(chǔ)是股指期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。其價(jià)格發(fā)現(xiàn)本質(zhì)在于市場(chǎng)的新信息是先體現(xiàn)在股指期貨價(jià)格上還是最先反映在股票指數(shù)上。大量研究發(fā)現(xiàn)在成熟的金融市場(chǎng)中,股指期貨發(fā)揮著價(jià)格發(fā)現(xiàn)的作用,股指期貨的價(jià)格領(lǐng)先于股票指數(shù)。本文以滬深300指數(shù)期貨為研究對(duì)象,考察我國(guó)的股指期貨在資本市場(chǎng)中是否同樣起到了價(jià)格發(fā)現(xiàn)的作用,從而了解正處于起步階段的我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀。 以往相關(guān)研究大多使用基于線性時(shí)間序列模型的參數(shù)方法來(lái)分析股指期貨與現(xiàn)貨之間的關(guān)系,本文則提出了一種非參數(shù)回歸的方法來(lái)研究此類問(wèn)題。在詳細(xì)介紹該方法之后,本文利用協(xié)整檢驗(yàn)及提出的非參數(shù)回歸模型對(duì)我國(guó)滬深300指數(shù)及滬深300指數(shù)期貨合約2011年8月22日至2011年10月21日的每分鐘交易數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,發(fā)現(xiàn)滬深300指數(shù)及滬深300指數(shù)期貨之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系,并且滬深300指數(shù)期貨價(jià)格平均領(lǐng)先滬深300指數(shù)約2分鐘。這一研究結(jié)論說(shuō)明運(yùn)行已滿兩年的我國(guó)股指期貨同樣具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能,表明我國(guó)股指期貨的推出是成功的,我國(guó)股指期貨市場(chǎng)是有效的。同時(shí),我國(guó)投資者也可利用股指期貨更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行套期保值。股指期貨的成功也將加快我國(guó)開(kāi)發(fā)并推出更多金融衍生產(chǎn)品的步伐,建立一個(gè)更加完善、有效、成熟的資本市場(chǎng)。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 價(jià)格發(fā)現(xiàn) 領(lǐng)先滯后關(guān)系 非參數(shù)回歸 局部線性回歸估計(jì)
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【目錄】：

• 中文摘要4-5
• Abstract5-6
• 1 引言6-21
• 1.1 研究問(wèn)題及選題意義6-7
• 1.2 研究背景7-14
• 1.2.1 股指期貨7-11
• 1.2.2.1 國(guó)際股指期貨發(fā)展歷程8-10
• 1.2.2.2 我國(guó)股指期貨發(fā)展歷程10-11
• 1.2.3 滬深300指數(shù)11
• 1.2.4 滬深300股指期貨11-12
• 1.2.5 海外金融市場(chǎng)中國(guó)概念股指期貨12-14
• 1.3 相關(guān)理論及文獻(xiàn)綜述14-19
• 1.3.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述16-18
• 1.3.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述18-19
• 1.4 研究框架及創(chuàng)新點(diǎn)19-21
• 2 研究方法21-30
• 2.1 模型介紹21-22
• 2.2 模型估計(jì)22-26
• 2.2.1 均值函數(shù)的局部線性回歸估計(jì)22-23
• 2.2.2 窗寬h的選擇23-25
• 2.2.3 核函數(shù)K(u)的選擇25
• 2.2.4 對(duì)半?yún)?shù)模型f(t)=ρm(t-α)+g(t)的估計(jì)25-26
• 2.3 估計(jì)性質(zhì)的研究26-30
• 2.3.1 估計(jì)量的相合性26
• 2.3.2 估計(jì)性質(zhì)的模擬研究26-30
• 3 實(shí)證分析30-45
• 3.1 數(shù)據(jù)及其描述性統(tǒng)計(jì)分析30-31
• 3.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)31-34
• 3.3 協(xié)整檢驗(yàn)34-36
• 3.4 半?yún)?shù)回歸模型的實(shí)證應(yīng)用36-43
• 3.5 結(jié)果分析43-45
• 4 總結(jié)45-47
• 參考文獻(xiàn)47-50
• 致謝50-51

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前8條

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  本文關(guān)鍵詞：滬深300指數(shù)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：259594