本文關(guān)鍵詞：股票指數(shù)期貨與現(xiàn)貨聯(lián)動操縱及反操縱研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 股指期貨即將推出,在給資本市場帶來機遇的同時,也帶來了超經(jīng)驗的監(jiān)管挑戰(zhàn)。股指期貨市場與現(xiàn)貨市場存在較強的聯(lián)動效應(yīng),表現(xiàn)為價格引導(dǎo)關(guān)系、波動率關(guān)系、到期日效應(yīng)等,同時也產(chǎn)生了利用期現(xiàn)聯(lián)動效應(yīng)操縱獲利的可能。為了保證股指期貨市場有效穩(wěn)定的運行,期現(xiàn)聯(lián)動效應(yīng)和期現(xiàn)聯(lián)動的反操縱研究成為重要的研究課題。 在借鑒國外的經(jīng)驗和理論基礎(chǔ)上,本文從投資者結(jié)構(gòu)的角度出發(fā),研究股指期貨聯(lián)動效應(yīng)和操縱產(chǎn)生的微觀基礎(chǔ)。如何在借鑒國外理論和方法的同時,考慮國內(nèi)市場的特點,分析股指期貨推出后操縱獲利的可能性和手法,以為監(jiān)管部門提供制定政策的依據(jù),是本文研究的主要目的。全文采用規(guī)范分析與實證研究結(jié)合的方法,圍繞期現(xiàn)價格聯(lián)動性及反操縱手段這一核心問題展開探討:首先,進行理論框架構(gòu)建,從期現(xiàn)引導(dǎo)關(guān)系、到期日效應(yīng)兩個方面歸納、整理當(dāng)前國內(nèi)外相關(guān)理論和研究成果;其次,在比較海內(nèi)外投資者結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上,結(jié)合國內(nèi)股票市場的投資者結(jié)構(gòu)對股指期貨的投資者結(jié)構(gòu)進行了預(yù)測性研究;第三,通過計量經(jīng)濟學(xué)的分析方法,對上證指數(shù)與滬深300指數(shù)之間、大權(quán)重股之間、四大板塊之間和銀行板塊內(nèi)部之間進行格蘭杰因果檢驗,并建立了聯(lián)動操縱的數(shù)學(xué)模型,對操縱需要的資金規(guī)模和期貨頭寸進行量化分析。 本文的研究結(jié)論如下:(1)上證指數(shù)與滬深300指數(shù)之間、板塊之間、銀行板塊內(nèi)部和大權(quán)重股之間都存在較強的雙向引導(dǎo)關(guān)系。(2)利用股指期貨與現(xiàn)貨聯(lián)動操縱盈利的模式可以分為做空聯(lián)動和做多聯(lián)動兩種。(3)滬深300指數(shù)具有樣本空間大、編制科學(xué)、抗操縱等優(yōu)點,但在國內(nèi)目前投機氣氛濃重的前提下,也不能排除滬深300發(fā)生操縱的極端情況。通過拉升大權(quán)重股、銀行板塊和上證指數(shù)三種方式進行操縱,所需的資金在15億以上,期貨部位需要至少1萬手。 最后本文在借鑒海外反操縱措施的基礎(chǔ)上,提出如下反操縱建議:(1)防范信息操縱(2)施行分類監(jiān)管(3)加強限倉及大戶持倉申報制度(4)加強股票市場和股指期貨市場跨市場之間的信息共享和協(xié)調(diào)管理等。
【關(guān)鍵詞】：期現(xiàn)聯(lián)動 操縱模式 反操縱策略
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F830.91;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-6
• 緒論6-10
• 0.1 選題意義6-7
• 0.2 本文預(yù)期的創(chuàng)新和有待繼續(xù)探討的問題7-8
• 0.3 研究目的和架構(gòu)8-10
• 第一章 文獻綜述10-20
• 1.1 股指期貨與現(xiàn)貨關(guān)聯(lián)性研究文獻10-16
• 1.2 理論模型和研究方法16-20
• 第二章 境外股指期貨市場投資者結(jié)構(gòu)及操縱手法分析20-26
• 2.1 股指期貨參與者分類20-21
• 2.2 境外股指期貨市場投資者結(jié)構(gòu)分析21-23
• 2.3 境外市場期現(xiàn)聯(lián)動操縱案例23-26
• 第三章 我國市場滬深300期現(xiàn)聯(lián)動操縱分析26-42
• 3.1 期現(xiàn)聯(lián)動操縱盈利模式26-29
• 3.2 我國內(nèi)地股指期貨市場投資者結(jié)構(gòu)分析29-31
• 3.3 滬深300指數(shù)特點31-33
• 3.4 格蘭杰因果檢驗33-37
• 3.5 模擬操縱分析37-42
• 第四章 反聯(lián)動期現(xiàn)操縱建議42-51
• 4.1 境外市場對股指期貨市場操縱行為的定義42-43
• 4.2 境外市場反期現(xiàn)聯(lián)動操縱方法43-49
• 4.3 國內(nèi)反期現(xiàn)聯(lián)動操縱建議49-51
• 附表51-63
• 注釋63-64
• 參考文獻64-68
• 后記68-69

【引證文獻】

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 陳旭光;中國股指期貨市場監(jiān)管研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

2 王小麗;股票和股指期貨跨市場監(jiān)管法律制度研究[D];安徽大學(xué);2012年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 花魁;我國股指期貨市場研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

  本文關(guān)鍵詞：股票指數(shù)期貨與現(xiàn)貨聯(lián)動操縱及反操縱研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：257109