本文關(guān)鍵詞：中國股票市場“高送轉(zhuǎn)”現(xiàn)象研究

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【摘要】：近年來中國股票市場存在這樣一種現(xiàn)象：上市公司公布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案后,這些公司的股票價(jià)格基本會(huì)出現(xiàn)上漲。然而上市公司的“高送轉(zhuǎn)”股利分配政策,并不會(huì)對公司的盈利能力產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)性的影響,因此不應(yīng)影響公司的價(jià)值。那么,為何具有“高送轉(zhuǎn)”題材的股票依然會(huì)受到中國投資者的青睞呢?這一問題值得我們研究和探討。本文選取2005-2015年滬深兩市發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的上市公司作為研究樣本,運(yùn)用事件研究法分別從短期和長期兩個(gè)方面實(shí)證檢驗(yàn)“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案對相關(guān)股票價(jià)格的影響。研究結(jié)果表明：從短期來看,“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案對相關(guān)股票的價(jià)格起到了顯著的正向影響；從長期來看,“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案對相關(guān)股票的價(jià)格起到了顯著的負(fù)向影響。根據(jù)行為金融理論,這一現(xiàn)象的主要成因是股票投資者的價(jià)格幻覺以及羊群效應(yīng),這些因素導(dǎo)致了相關(guān)股票在短期內(nèi)出現(xiàn)顯著的正向超額收益而在長期出現(xiàn)顯著的負(fù)向超額收益。這一結(jié)果反映出我國股票市場上存在非理性的投資行為,本文據(jù)此提出了相應(yīng)的政策建議。
【關(guān)鍵詞】：事件研究法 “高送轉(zhuǎn)” 股利政策 超額收益
【學(xué)位授予單位】：東南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 緒論9-13
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究意義10-11
• 1.3 研究內(nèi)容11-12
• 1.4 研究方法12
• 1.5 本文的創(chuàng)新點(diǎn)12-13
• 第二章 文獻(xiàn)綜述13-20
• 2.1 股利政策研究13-15
• 2.2 “高送轉(zhuǎn)”現(xiàn)象研究15-17
• 2.3 事件研究法的應(yīng)用研究17-18
• 2.4 文獻(xiàn)評述18-20
• 第三章 理論分析與研究假設(shè)20-25
• 3.1 “高送轉(zhuǎn)”概念及界定20
• 3.2 “高送轉(zhuǎn)”相關(guān)理論分析20-23
• 3.2.1 股利分配理論分析20-22
• 3.2.2 股票股利分析22-23
• 3.3 研究假設(shè)的提出23-25
• 3.3.1 “高送轉(zhuǎn)”預(yù)案對相關(guān)股票短期影響的假說24
• 3.3.2 “高送轉(zhuǎn)”預(yù)案對相關(guān)股票長期影響的假說24-25
• 第四章 數(shù)據(jù)、模型及方法25-35
• 4.1 樣本選取25
• 4.2 樣本的描述性統(tǒng)計(jì)25-30
• 4.3 模型設(shè)計(jì)與方法30-35
• 4.3.1 短期事件研究法32-33
• 4.3.2 長期事件研究法33-35
• 第五章 實(shí)證分析35-50
• 5.1 “高送轉(zhuǎn)”預(yù)案對相關(guān)股票短期影響的實(shí)證分析35-41
• 5.1.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)35-36
• 5.1.2 全樣本的累計(jì)異常收益率以及統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)36-38
• 5.1.3 單一樣本的累計(jì)異常收益率以及統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)38-41
• 5.2 “高送轉(zhuǎn)”預(yù)案對相關(guān)股票長期影響的實(shí)證分析41-47
• 5.2.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)41-42
• 5.2.2 全樣本的連續(xù)持有異常收益率以及統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)42-45
• 5.2.3 單一樣本的連續(xù)持有異常收益率以及統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)45-47
• 5.3 對實(shí)證結(jié)果的進(jìn)一步分析47-48
• 5.4 實(shí)證小結(jié)48-50
• 第六章 結(jié)論、建議和不足50-55
• 6.1 研究結(jié)論50
• 6.2 政策建議50-54
• 6.2.1 投資者層面51-52
• 6.2.2 上市公司層面52-53
• 6.2.3 監(jiān)管機(jī)構(gòu)層面53-54
• 6.3 研究不足54-55
• 致謝55-56
• 參考文獻(xiàn)56-60
• 作者簡介60

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：987157