發(fā)布時(shí)間：2017-10-01 12:27

  本文關(guān)鍵詞：中國(guó)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO超募現(xiàn)象影響因素分析

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【摘要】：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)2009年在我國(guó)正式建立,首批獲批的28家公司在2009年10月30日正式登陸創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。自從創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的28家公司首次上市以來(lái),IPO超募現(xiàn)象就隨之而來(lái),也可以說創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)超募現(xiàn)象是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)開板以來(lái)的特有現(xiàn)象,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與同時(shí)期的A股市場(chǎng)相比較而言,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)首發(fā)股票的市盈率、發(fā)行價(jià)、超募比率一直很高,甚至高出主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)數(shù)倍,時(shí)常也被稱為創(chuàng)業(yè)板的“三高”現(xiàn)象。根據(jù)證監(jiān)會(huì)相關(guān)文件的規(guī)定,深圳證券交易所雖然對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市企業(yè)超募資金的用途做了具體的規(guī)定,但是在短時(shí)間內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)很難出具合理的解決方案來(lái)合理的使用巨額的超募資金。這樣會(huì)對(duì)投資人的利益造成損害,同時(shí)也不可避免的造成低的資金使用率和變相的社會(huì)資金資源的浪費(fèi)。由于目前研究中國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO超募現(xiàn)象的實(shí)證研究比較少,而且已有的文獻(xiàn)也大多只是從理論方面進(jìn)行探討和研究,不僅國(guó)內(nèi)實(shí)證研究較少,而且國(guó)外幾乎沒有相關(guān)文獻(xiàn)對(duì)此進(jìn)行研究,這與國(guó)外企業(yè)IPO超募現(xiàn)象幾乎不存在有很大關(guān)系,可以說創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO高超募比率是中國(guó)資本市場(chǎng)特有的現(xiàn)象。因此,論文試圖對(duì)中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市企業(yè)IPO超額募集資金的原因進(jìn)行實(shí)證研究,以此來(lái)探討可能對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)首發(fā)上市企業(yè)超額募集資金現(xiàn)象的影響因素。論文首先對(duì)已有的關(guān)于中國(guó)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO超募的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了總結(jié),歸納了宏觀經(jīng)濟(jì)方面、發(fā)行市場(chǎng)方面及發(fā)行制度方面可能影響IPO超募的因素。結(jié)合文獻(xiàn)研究并考慮到研究的可行性,本文選取了公司所屬的行業(yè)特征、有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資參與以及公司上市前的財(cái)務(wù)狀況、公司規(guī)模、公司融資的額度、承銷商聲譽(yù)、區(qū)域差異、公司高管背景特征等幾個(gè)可能影響IPO超募的因素。其次本文收集了163家樣本的有關(guān)數(shù)據(jù),并進(jìn)行了統(tǒng)計(jì),總結(jié)了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO前在行業(yè)特征、主承銷商聲譽(yù)等幾個(gè)方面的特征。其次根據(jù)選擇的變量建立了模型并進(jìn)行了回歸分析,實(shí)證分析結(jié)果表明,公司規(guī)模、發(fā)行規(guī)模、凈資產(chǎn)收益率、風(fēng)險(xiǎn)投資參與、承銷商聲譽(yù)及行業(yè)特征等因素對(duì)IPO超募有顯著影響。最后本文在分析結(jié)果的基礎(chǔ)上提出了一些對(duì)策。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板 IPO 超募
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 緒論10-12
• 0.1 研究對(duì)象概述10-12
• 0.1.1 創(chuàng)業(yè)板概念及其意義10
• 0.1.2 中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展歷史10-11
• 0.1.3 中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的特征11-12
• 1 國(guó)內(nèi)外超募現(xiàn)象研究背景及現(xiàn)狀12-21
• 1.1 選題的背景和意義12-13
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀13-20
• 1.2.1 國(guó)外超募現(xiàn)象研究現(xiàn)狀13
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)超募現(xiàn)象研究現(xiàn)狀13-20
• 1.3 本文研究的基本思路和框架20-21
• 2 創(chuàng)業(yè)板超募現(xiàn)象研究理論21-30
• 2.1 引言21
• 2.2 企業(yè)首發(fā)上市股票定價(jià)理論(IPO定價(jià)理論)21-27
• 2.2.1 IPO定價(jià)的基本原則22-24
• 2.2.2 IPO定價(jià)影響因素24-25
• 2.2.3 首次公開發(fā)行股票的定價(jià)方式25-26
• 2.2.4 我國(guó)的首次公開發(fā)行股票的定價(jià)方式：詢價(jià)制26-27
• 2.3 信息不對(duì)稱與IPO發(fā)行抑價(jià)理論27-30
• 3 IPO超募影響因素模型30-45
• 3.1 模型所選變量概述30-36
• 3.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源36
• 3.3 數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)36-42
• 3.3.1 總體募資及超募統(tǒng)計(jì)36-37
• 3.3.2 各個(gè)變量的描述性統(tǒng)計(jì)37-42
• 3.4 解釋變量和被解釋變量的計(jì)量方法42-43
• 3.4.1 解釋變量的計(jì)量42
• 3.4.2 被解釋變量的計(jì)量方法42-43
• 3.5 研究假設(shè)和模型43-45
• 4 創(chuàng)業(yè)板IPO超募現(xiàn)象的實(shí)證分析45-49
• 4.1 解釋變量的相關(guān)性分析45
• 4.2 回歸分析45-47
• 4.3 結(jié)論和建議47-49
• 5 總結(jié)和展望49-50
• 5.1 總結(jié)49
• 5.2 展望49-50
• 參考文獻(xiàn)50-53
• 致謝53

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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本文編號(hào)：953477