本文以我國2007—2017年A股上市企業(yè)為研究對象,采用最小二乘法,考察期望績效反饋與股價信息含量的關系。研究發(fā)現,當企業(yè)得到消極的期望績效反饋時,期望績效差距越大,未來的股價信息含量越高;融資約束會抑制消極的期望績效反饋對股價信息含量的提升作用;較高的分析師關注度和機構投資者持股水平都能促進消極的期望績效反饋對股價信息含量的提升作用。以上結果表明,消極的期望績效反饋能夠激發(fā)管理者采取變革行為并向外傳遞信息,由此提升股價信息含量,但是這種關系不僅需要較高融資能力給予支持,也需要分析師和機構投資者發(fā)揮信息傳遞作用。

【文章頁數】：9 頁

【文章目錄】：
一、引 言
二、文獻回顧與研究假設
    (一)期望績效反饋作用機理相關文獻
    (二)期望績效反饋與股價信息含量
    (三)融資約束、期望績效反饋與股價信息含量
    (四)分析師關注度、期望績效反饋與股價信息含量
    (五)機構投資者持股、期望績效反饋與股價信息含量
三、研究設計
    (一)變量定義
        1.股價信息含量
        2.期望績效反饋
        3.分組變量
        4.控制變量
    (二)模型設定
    (三)樣本選擇及數據來源
四、檢驗結果
    (一)描述性統(tǒng)計
    (二)多元回歸結果
        1.期望績效反饋與股價信息含量
        2.融資約束、期望績效反饋與股價信息含量
        3.分析師關注度、期望績效反饋與股價信息含量
        4.機構投資者持股、期望績效反饋與股價信息含量
    (三)穩(wěn)健性檢驗
        第一,變換股價信息含量的度量方式。
        第二,改變樣本區(qū)間。
五、結論與啟示



本文編號：4010221