IPO抑價(jià)是新股在發(fā)行首日其發(fā)行價(jià)格低于收盤價(jià)格的一種現(xiàn)象,它普遍存在于各國(guó)股票市場(chǎng)。IPO抑價(jià)現(xiàn)象會(huì)導(dǎo)致股票市場(chǎng)資源配置不平衡和效率的低下以及券商之間惡性競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題。董事會(huì)作為公司的管理決策組織,決定著公司的發(fā)展,而董事會(huì)結(jié)構(gòu)則是影響其運(yùn)轉(zhuǎn)的重要因素。本文通過(guò)研究?jī)烧咧g的關(guān)系來(lái)分析董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)IPO抑價(jià)的影響情況。本文先闡述了研究的背景及意義、回顧了 IPO抑價(jià)和董事會(huì)結(jié)構(gòu)的相關(guān)文獻(xiàn)并介紹了本文的研究方法和創(chuàng)新點(diǎn),接著介紹了有關(guān)IPO抑價(jià)現(xiàn)象的理論基礎(chǔ),然后介紹董事會(huì)及董事會(huì)結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵并對(duì)董事會(huì)制度的運(yùn)作機(jī)理進(jìn)行分析,隨后根據(jù)理論分析提出假設(shè),最后對(duì)董事會(huì)結(jié)構(gòu)與IPO抑價(jià)進(jìn)行了實(shí)證研究并得出相關(guān)結(jié)論。本文以我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究樣本。由于深交所于2014年6月13日發(fā)布的《關(guān)于完善首次公開發(fā)行股票上市首日交易機(jī)制有關(guān)事項(xiàng)的通知》對(duì)上市首日交易機(jī)制進(jìn)行了調(diào)整,因此將樣本分為調(diào)整前和調(diào)整后兩個(gè)部分。本文提出了五個(gè)假設(shè),分別是對(duì)于機(jī)制調(diào)整前的四個(gè)假設(shè):創(chuàng)業(yè)板上市公司的董事會(huì)規(guī)模與IPO抑價(jià)率負(fù)相關(guān):董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一有利于降低IPO抑價(jià)率;獨(dú)立董事在董事會(huì)中的比例與IPO抑價(jià)率負(fù)相關(guān)...

【文章頁(yè)數(shù)】：68 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 IPO抑價(jià)現(xiàn)象的理論解釋
        1.2.2 董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)IPO抑價(jià)影響綜述
        1.2.3 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究思路與內(nèi)容
    1.4 研究方法
    1.5 本文創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 理論基礎(chǔ)
    2.1 IPO抑價(jià)相關(guān)理論基礎(chǔ)
        2.1.1 我國(guó)IPO抑價(jià)現(xiàn)象解析
        2.1.2 信號(hào)傳遞假說(shuō)
        2.1.3 贏者詛咒假說(shuō)
    2.2 董事會(huì)及董事會(huì)結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵
        2.2.1 董事會(huì)的內(nèi)涵
        2.2.2 董事會(huì)結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵
    2.3 董事會(huì)制度運(yùn)作的基本理論
        2.3.1 委托代理理論
        2.3.2 現(xiàn)代管家理論
        2.3.3 資源依賴?yán)碚?
        2.3.4 利益相關(guān)者理論
    2.4 董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)IPO抑價(jià)的影響分析
        2.4.1 董事會(huì)規(guī)模對(duì)IPO抑價(jià)的影響分析
        2.4.2 董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職設(shè)置狀況對(duì)IPO抑價(jià)的影響分析
        2.4.3 獨(dú)立董事比例對(duì)IPO抑價(jià)的影響分析
        2.4.4 董事會(huì)持股比例對(duì)IPO抑價(jià)的影響分析
第三章 研究方案與設(shè)計(jì)
    3.1 假設(shè)提出
        3.1.1 交易機(jī)制調(diào)整前董事會(huì)規(guī)模對(duì)IPO抑價(jià)的影響假設(shè)
        3.1.2 交易機(jī)制調(diào)整前兩職的設(shè)置對(duì)IPO抑價(jià)的影響假設(shè)
        3.1.3 交易機(jī)制調(diào)整前獨(dú)立董事比例對(duì)IPO抑價(jià)的影響假設(shè)
        3.1.4 交易機(jī)制調(diào)整前董事會(huì)持股比例對(duì)IPO抑價(jià)的影響假設(shè)
        3.1.5 交易機(jī)制調(diào)整后董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)IPO抑價(jià)的影響假設(shè)
    3.2 樣本選擇
    3.3 變量選取
    3.4 計(jì)量模型
第四章 實(shí)證過(guò)程與結(jié)果
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)
    4.2 相關(guān)性分析
        4.2.1 交易機(jī)制調(diào)整前各變量相關(guān)性分析
        4.2.2 交易機(jī)制調(diào)整后至2016年年底各變量相關(guān)性分析
    4.3 回歸分析
        4.3.1 交易機(jī)制調(diào)整前的回歸分析
        4.3.2 交易機(jī)制調(diào)整后至2016年年底的回歸分析
    4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第五章 結(jié)論與政策建議
    5.1 實(shí)證結(jié)論與分析
        5.1.1 交易機(jī)制調(diào)整前董事會(huì)規(guī)模與IPO抑價(jià)率負(fù)相關(guān)
        5.1.2 交易機(jī)制調(diào)整前獨(dú)立董事比例與IPO抑價(jià)率不相關(guān)
        5.1.3 交易機(jī)制調(diào)整前兩職合一利于降低IPO抑價(jià)率
        5.1.4 交易機(jī)制調(diào)整前董事持股比例與IPO抑價(jià)率負(fù)相關(guān)
        5.1.5 交易機(jī)制調(diào)整后董事會(huì)結(jié)構(gòu)與IPO抑價(jià)率不相關(guān)
    5.2 政策建議
        5.2.1 適當(dāng)擴(kuò)大董事會(huì)規(guī)模使公司有效資源增加
        5.2.2 落實(shí)獨(dú)立董事制度并促進(jìn)獨(dú)立董事發(fā)揮監(jiān)督制衡作用
        5.2.3 董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職在激勵(lì)機(jī)制不完善情況下應(yīng)設(shè)置合
        5.2.4 用董事持股制度的機(jī)制激勵(lì)董事更好地履行其各自職能
        5.2.5 擴(kuò)大新股上市詢價(jià)對(duì)象范圍并改善市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)
    5.3 研究的局限與對(duì)未來(lái)的展望
參考文獻(xiàn)
致謝
附錄A 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的論文目錄
附錄B 部分原始數(shù)據(jù)資料



本文編號(hào)：4012022