基于內部資本市場的視角,以2006—2015年滬深A股主板非金融上市公司為研究樣本,實證考察了企業(yè)持股金融機構策略選擇對資本結構優(yōu)化調整的影響。研究發(fā)現(xiàn):企業(yè)混業(yè)持股金融機構策略將減慢企業(yè)的資本結構調整速度,并且該效應主要表現(xiàn)在過度負債的企業(yè)當中;當企業(yè)選擇持股多家非銀行金融機構這一策略時,資本結構調整速度減慢的影響最為顯著。進一步研究表明,"銀行+非銀"這一持股策略有利于降低上市公司由于調整資本結構對經(jīng)營風險所帶來的負面影響。因此,在"降杠桿、減負債、控風險"的政策導向下,監(jiān)管部門有必要強化對過度負債企業(yè)混業(yè)持股金融機構行為的監(jiān)管,并且在企業(yè)層面促進內部與金融機構間的協(xié)同合作以及優(yōu)化相關治理結構,提高企業(yè)對資本結構的調整能力,防范實體企業(yè)資本結構偏離實際目標需求所形成的經(jīng)營風險與金融風險。

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【部分圖文】：

圖1理論論證層次框架

在提出假設2的基礎上，后文將進一步檢驗兩種策略的具體影響，而本文的理論論證層次框架如圖1所示。三、變量設計與檢驗模型構建

本文編號：3964917