發(fā)布時(shí)間：2024-04-07 21:07

　　2012以來,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入了全面快速發(fā)展的階段,尤其是“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的提出,吸引了許多企業(yè)跨界加入到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競爭。并購是不少企業(yè)快速形成行業(yè)競爭力的重要手段,而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值評估作為并購環(huán)節(jié)的關(guān)鍵環(huán)節(jié),在這股熱潮中,成為了實(shí)務(wù)操作和學(xué)術(shù)研究兩個(gè)層面的研究重點(diǎn)�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)由于經(jīng)營上的獨(dú)特性,評估人員很難簡單地利用傳統(tǒng)企業(yè)價(jià)值評估模型對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評估,因此探討適用于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值評估模型成了當(dāng)下研究的熱點(diǎn)。本文首先分析了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn),發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的獨(dú)特性主要體現(xiàn)在盈利模式向客戶傾斜、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高、注重知識管理以及輕資產(chǎn)等方面。在上述分析的基礎(chǔ)上,本文利用知識資本的分析框架對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值構(gòu)成進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)整體價(jià)值可以分為財(cái)務(wù)資本價(jià)值、人力資本價(jià)值、客戶資本價(jià)值、品牌價(jià)值四個(gè)部分。除此以外,本文還對各類主流評估模型進(jìn)行了篩選和比較,發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型比較適用于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)評估。但是,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評估在實(shí)際操作過程中往往遇到歷史數(shù)據(jù)貧乏的難題,為此本文引入了新陳代謝GM(1,1)模型對傳統(tǒng)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型進(jìn)行修正,以提高模型的精準(zhǔn)度。最后,本文以拓維信息(...

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 導(dǎo)論
    1.1 研究背景
        1.1.1 理論背景
        1.1.2 實(shí)踐背景
    1.2 研究目的和意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢
        1.3.1 國外的研究現(xiàn)狀
        1.3.2 國內(nèi)的研究現(xiàn)狀
        1.3.3 國內(nèi)外研究發(fā)展趨勢
2 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特點(diǎn)及價(jià)值構(gòu)成
    2.1 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特點(diǎn)
        2.1.1 以客戶為中心的盈利模式
        2.1.2 較高的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)
        2.1.3 對隱性知識的關(guān)注度較高
        2.1.4 以輕資產(chǎn)為主
    2.2 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值構(gòu)成分析
        2.2.1 人力資本
        2.2.2 客戶資本
        2.2.3 結(jié)構(gòu)資本
        2.2.4 總結(jié)
3 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的評估要求及主流評估方法的適用性
    3.1 影響評估方法選擇的因素
        3.1.1 評估的價(jià)值類型
        3.1.2 企業(yè)所處的發(fā)展階段
        3.1.3 企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)的特性
        3.1.4 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
    3.2 主流評估方法的適用性分析
        3.2.1 成本法的適用性分析
        3.2.2 市場法的適用性分析
        3.2.3 收益法的適用性分析
        3.2.4 總結(jié)
4 現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的優(yōu)勢與改進(jìn)
    4.1 現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的優(yōu)勢
        4.1.1 降低了數(shù)據(jù)收集的難度
        4.1.2 適用于無形資產(chǎn)的價(jià)值評估
        4.1.3 模型的假定更貼近互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)
    4.2 對傳統(tǒng)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的改進(jìn)
        4.2.1 改進(jìn)的依據(jù)
        4.2.2 改進(jìn)的方法
        4.2.3 改進(jìn)的結(jié)果
5 實(shí)證分析
    5.1 企業(yè)背景信息
    5.2 樣本選取的原因
    5.3 基于修正現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的評估過程
        5.3.1 成長期的估計(jì)
        5.3.2 加權(quán)平均資本成本的估計(jì)
        5.3.3 人力資本價(jià)值評估
        5.3.4 客戶資本價(jià)值評估
        5.3.5 品牌價(jià)值評估
    5.4 基于傳統(tǒng)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的評估過程
        5.4.1 人力資本價(jià)值評估
        5.4.2 客戶資本價(jià)值評估
        5.4.3 品牌價(jià)值評估
    5.5 評估結(jié)果比較
6 研究結(jié)論和展望
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 研究的不足
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄 A
附錄 B



本文編號：3947972