新股首次公開發(fā)行作為企業(yè)的重要融資途徑之一,一直備受新聞媒體、證券分析師和投資者等各界的關(guān)注。在我國資本市場信息環(huán)境不夠完善的背景下,各界的關(guān)注能在一定程度上緩解新股市場信息不對稱程度。從現(xiàn)有的研究來看,從關(guān)注度角度研究新股收益率,國內(nèi)學(xué)術(shù)界大多是基于媒體或者投資者關(guān)注的角度去研究其對新股上市后短期表現(xiàn)的影響。然而證券分析師行業(yè)作為股票市場的衍生行業(yè),能夠在資本市場中傳播信息、挖掘信息,其作用越來越大;證券分析師對信息的挖掘主要有以下幾種手段:(1)實地調(diào)查;(2)電話約談;(3)研讀業(yè)績報告。通過這些途徑,證券分析師能夠?qū)拘畔⑦M行跟蹤分析,并以盈余預(yù)測和股票推薦評級等形式將上市公司過去、現(xiàn)在、未來的狀況披露給投資者,投資者可以利用這些信息,對上市公司有一個較為全面的認識,提高資本市場發(fā)展效率。然而,跟國外資本市場比較而言,我國證券市場起步較晚,發(fā)展尚未成熟,有關(guān)證券分析師的研究較少,多集中在某一領(lǐng)域,未進行全面研究。因此在我國資本市場上,分析師關(guān)注是否具有提高新股信息含量、降低投資者對上市公司經(jīng)營不確定性擔(dān)憂、促進股票購買需求并提高股票收益率這一功能值得進一步研究和探討。本文首先...

【文章頁數(shù)】：48 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀評述
    1.3 研究思路與框架
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究框架
    1.4 本文的創(chuàng)新點
2 制度背景及基礎(chǔ)理論分析
    2.1 制度背景分析
        2.1.1 我國證券分析師行業(yè)的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀
        2.1.2 我國IPO制度的發(fā)展完善歷程
    2.2 基礎(chǔ)理論分析
        2.2.1 有效市場理論
        2.2.2 信息不對稱理論
        2.2.3 信號傳遞理論
3 研究假設(shè)與研究設(shè)計
    3.1 研究假設(shè)
    3.2 變量定義
        3.2.1 分析師關(guān)注度的定義
        3.2.2 分析師關(guān)注度影響因素的設(shè)定
        3.2.3 新股長期超額收益率的定義
    3.3 模型設(shè)計
    3.4 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
4 實證分析
    4.1 分析師關(guān)注度影響因素的實證分析
        4.1.1 樣本和變量描述性統(tǒng)計
        4.1.2 多元線性回歸結(jié)果分析
    4.2 分析師關(guān)注度對新股長期超額收益率的實證分析
        4.2.1 買入并持有年化復(fù)合累積超額收益率分組比較
        4.2.2 Fama-French三因子和五因子模型時間系列回歸
        4.2.3 Fama-Macbeth橫截面回歸
    4.3 穩(wěn)健性檢驗
        4.3.1 以研報數(shù)量衡量分析師關(guān)注度
        4.3.2 二次發(fā)行
5 結(jié)論及展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
    5.3 研究不足及展望
參考文獻
致謝



本文編號：3923060