新股首次公開發(fā)行作為企業(yè)的重要融資途徑之一,一直備受新聞媒體、證券分析師和投資者等各界的關(guān)注。在我國(guó)資本市場(chǎng)信息環(huán)境不夠完善的背景下,各界的關(guān)注能在一定程度上緩解新股市場(chǎng)信息不對(duì)稱程度。從現(xiàn)有的研究來(lái)看,從關(guān)注度角度研究新股收益率,國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界大多是基于媒體或者投資者關(guān)注的角度去研究其對(duì)新股上市后短期表現(xiàn)的影響。然而證券分析師行業(yè)作為股票市場(chǎng)的衍生行業(yè),能夠在資本市場(chǎng)中傳播信息、挖掘信息,其作用越來(lái)越大;證券分析師對(duì)信息的挖掘主要有以下幾種手段:(1)實(shí)地調(diào)查;(2)電話約談;(3)研讀業(yè)績(jī)報(bào)告。通過這些途徑,證券分析師能夠?qū)拘畔⑦M(jìn)行跟蹤分析,并以盈余預(yù)測(cè)和股票推薦評(píng)級(jí)等形式將上市公司過去、現(xiàn)在、未來(lái)的狀況披露給投資者,投資者可以利用這些信息,對(duì)上市公司有一個(gè)較為全面的認(rèn)識(shí),提高資本市場(chǎng)發(fā)展效率。然而,跟國(guó)外資本市場(chǎng)比較而言,我國(guó)證券市場(chǎng)起步較晚,發(fā)展尚未成熟,有關(guān)證券分析師的研究較少,多集中在某一領(lǐng)域,未進(jìn)行全面研究。因此在我國(guó)資本市場(chǎng)上,分析師關(guān)注是否具有提高新股信息含量、降低投資者對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)不確定性擔(dān)憂、促進(jìn)股票購(gòu)買需求并提高股票收益率這一功能值得進(jìn)一步研究和探討。本文首先...

【文章頁(yè)數(shù)】：48 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀評(píng)述
    1.3 研究思路與框架
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究框架
    1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)
2 制度背景及基礎(chǔ)理論分析
    2.1 制度背景分析
        2.1.1 我國(guó)證券分析師行業(yè)的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀
        2.1.2 我國(guó)IPO制度的發(fā)展完善歷程
    2.2 基礎(chǔ)理論分析
        2.2.1 有效市場(chǎng)理論
        2.2.2 信息不對(duì)稱理論
        2.2.3 信號(hào)傳遞理論
3 研究假設(shè)與研究設(shè)計(jì)
    3.1 研究假設(shè)
    3.2 變量定義
        3.2.1 分析師關(guān)注度的定義
        3.2.2 分析師關(guān)注度影響因素的設(shè)定
        3.2.3 新股長(zhǎng)期超額收益率的定義
    3.3 模型設(shè)計(jì)
    3.4 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
4 實(shí)證分析
    4.1 分析師關(guān)注度影響因素的實(shí)證分析
        4.1.1 樣本和變量描述性統(tǒng)計(jì)
        4.1.2 多元線性回歸結(jié)果分析
    4.2 分析師關(guān)注度對(duì)新股長(zhǎng)期超額收益率的實(shí)證分析
        4.2.1 買入并持有年化復(fù)合累積超額收益率分組比較
        4.2.2 Fama-French三因子和五因子模型時(shí)間系列回歸
        4.2.3 Fama-Macbeth橫截面回歸
    4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        4.3.1 以研報(bào)數(shù)量衡量分析師關(guān)注度
        4.3.2 二次發(fā)行
5 結(jié)論及展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
    5.3 研究不足及展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3923060