合格投資者是在股票發(fā)行的場(chǎng)合對(duì)投資者進(jìn)行篩選的制度,與投資者適當(dāng)性管理制度存在諸多方面的差異。近期的改革降低了認(rèn)定自然人為合格投資者的嚴(yán)格程度,但仍存在標(biāo)準(zhǔn)中資產(chǎn)門檻數(shù)額簡(jiǎn)單劃一與標(biāo)準(zhǔn)缺乏多樣性的不足。建議參考成熟經(jīng)驗(yàn),基于提供更多規(guī)則選項(xiàng)、確保標(biāo)準(zhǔn)可操作性、維持適當(dāng)合格投資者規(guī)模的原則,優(yōu)化當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)并增設(shè)新的標(biāo)準(zhǔn)。

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【文章目錄】：
一、合格投資者的定位與邊界
    （一）合格投資者的定位
        1. 為高風(fēng)險(xiǎn)的交易篩選投資者
        2. 減輕股票發(fā)行監(jiān)管強(qiáng)度的依據(jù)
        3. 提供具有可操作性的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)
    （二）投資者適當(dāng)性管理制度的起源與內(nèi)容
    （三）合格投資者制度與投資者適當(dāng)性管理制度的差異
        1. 目標(biāo)導(dǎo)向不同
        2. 適用場(chǎng)合不同
        3. 義務(wù)主體不同
    （四）合格投資者制度與投資者適當(dāng)性管理制度的重合領(lǐng)域
二、我國(guó)自然人合格投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)介評(píng)
    （一）本輪改革前的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及理論基礎(chǔ)
    （二）本輪改革前認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的缺陷
    （三）本輪改革的內(nèi)容與評(píng)述
三、美國(guó)自然人合格投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)置經(jīng)驗(yàn)
    （一）美國(guó)現(xiàn)行認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)介評(píng)
    （二）SEC審查報(bào)告的改革建議
        1. 對(duì)現(xiàn)有貨幣門檻進(jìn)行優(yōu)化
        2. 增設(shè)其他認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)
四、對(duì)我國(guó)自然人合格投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的完善
    （一）完善認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的原則
    （二）完善認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的路徑
        1. 優(yōu)化當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)中的資產(chǎn)門檻
        2. 增設(shè)貨幣門檻標(biāo)準(zhǔn)
        3. 增設(shè)非貨幣標(biāo)準(zhǔn)



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