近年來,伴隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級,圍繞著經(jīng)濟制度變遷的相關(guān)研究越發(fā)的受到關(guān)注。我國A股市場已成為僅次于美國的市值第二大的股票市場。研究我國(經(jīng)濟)制度變遷對股市波動的影響,既能為我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級尤其是證券市場改革提供一些經(jīng)驗證據(jù),也能夠從制度變遷的角度探討其是否是我國股市波動率高的成因。因此,本文以金玉國(2001)的指標(biāo)體系為基礎(chǔ),并對其進行進一步的豐富與完善,修改了其指標(biāo)體系中的錯誤與不足,從對外開放程度、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)與市場化程度、政府對市場的干預(yù)與金融發(fā)展水平四個角度構(gòu)建了制度變遷的指標(biāo)體系。每個二級指標(biāo)有兩個或者三個三級指標(biāo)構(gòu)成,并且分別利用主成分分析法與熵權(quán)法確定各指標(biāo)權(quán)重。然后通過構(gòu)建向量自回歸模型(VAR),利用脈沖響應(yīng)函數(shù)對宏觀經(jīng)濟制度變遷各級指標(biāo)對股市波動的影響進行實證分析。實證結(jié)果表明:經(jīng)濟制度變遷能在一定程度上抑制股市波動,并且這種影響較為持久與平緩。這與前人的研究成果保持一致,說明實證結(jié)論具備一定的穩(wěn)健性。經(jīng)濟制度變遷的四個二級指標(biāo)均能夠起到抑制作用,但是其效果存在時滯性與強度的差異。其中,政府對市場的干預(yù)的作用強度最大,金融發(fā)展水平的影響次之,產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化的...

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級別】：碩士

圖2金融發(fā)展對A股市場波動的脈沖響應(yīng)

本文編號：3884775