構(gòu)建包含預期因素的銀行間利率向銀行存貸款和債券利率的傳導機制,運用NARDL模型實證檢驗中國、美國和歐元區(qū)的利率傳導效率。結(jié)果表明:即期銀行間利率向市場利率譜系的傳導效率取決于其對未來銀行間利率預期的傳導效率;中國銀行間利率向短期貸款和國債利率的傳導效率與美國、歐元區(qū)相似,但向中長期貸款和國債利率的傳導效率相對較低,部分利率傳導存在短期正向非對稱性。進一步的研究發(fā)現(xiàn),中國銀行間利率對未來銀行間利率預期的影響衰減較快,是中國利率傳導效率偏低的原因之一。建議增強即期銀行間利率對未來利率預期的影響以提高利率傳導效率,具體措施包括降低銀行間利率的波動性、提升銀行間利率傳達貨幣政策意圖的能力和對未來利率走勢進行前瞻指引等。

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