本文研究了帶有違約風(fēng)險(xiǎn)的一類信用衍生證券(可轉(zhuǎn)換債券)的定價(jià)理論,并對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的若干可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行了實(shí)證研究。 本文首先設(shè)定股票價(jià)格和市場(chǎng)利率兩個(gè)因素所滿足的市場(chǎng)模型,并對(duì)可轉(zhuǎn)債發(fā)行公司的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了合理假設(shè),在此基礎(chǔ)上,用無(wú)套利定價(jià)的方法建立可轉(zhuǎn)換債券在持有期間所滿足的偏微分方程,然后結(jié)合可轉(zhuǎn)換債券贖回、轉(zhuǎn)換特征及信用風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè),將可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)問(wèn)題轉(zhuǎn)化為一個(gè)線性互補(bǔ)問(wèn)題。 由于可轉(zhuǎn)債的條款結(jié)構(gòu)復(fù)雜,以及可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格對(duì)股票價(jià)格過(guò)程的強(qiáng)路徑依賴特性,對(duì)基于此定價(jià)模型的線性互補(bǔ)問(wèn)題一般無(wú)法求出解析解,只能尋求數(shù)值方法進(jìn)行求解。本文用基于有限差分的算子分裂方法和不動(dòng)點(diǎn)迭代算法對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)問(wèn)題進(jìn)行數(shù)值求解,并對(duì)本文提出的若干差分格式算法的穩(wěn)定性、收斂性以及解的存在唯一性進(jìn)行證明。得到了這類強(qiáng)路徑依賴的可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)理論的可行數(shù)值解法。 最后,本文對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的若干可轉(zhuǎn)債品種進(jìn)行實(shí)證研究。對(duì)可轉(zhuǎn)債的實(shí)際價(jià)格與股票價(jià)格和市場(chǎng)利率的對(duì)比分析顯示,可轉(zhuǎn)債價(jià)值與股票價(jià)格高度正相關(guān),與市場(chǎng)利率高度負(fù)相關(guān)；用本文所建模型計(jì)算出的可轉(zhuǎn)債的理論價(jià)格和實(shí)際價(jià)格的對(duì)比分析顯示,本文提出的模型比...

【文章頁(yè)數(shù)】：70 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
符號(hào)說(shuō)明
第一章 引言
    1.1 研究的背景和意義
    1.2 可轉(zhuǎn)債概述
    1.3 文獻(xiàn)綜述
    1.4 主要內(nèi)容及創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 可轉(zhuǎn)債定價(jià)理論研究
    2.1 預(yù)備知識(shí)
    2.2 可轉(zhuǎn)債定價(jià)研究介紹
第三章 帶有違約風(fēng)險(xiǎn)的可轉(zhuǎn)債雙因素定價(jià)模型
    3.1 帶有違約風(fēng)險(xiǎn)的可轉(zhuǎn)債定價(jià)模型
    3.2 模型的有限差分求解法
    3.3 模型解的存在性及穩(wěn)定性收斂性分析
第四章 實(shí)證研究
    4.1 參數(shù)估計(jì)
    4.2 實(shí)證分析
第五章 總結(jié)與展望
    5.1 結(jié)論
    5.2 對(duì)我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)及可轉(zhuǎn)債條款的建議
附錄
參考文獻(xiàn)
致謝
學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表



本文編號(hào)：3869853