本文基于FF五因子模型將基金投資風格分類擴展為大-小市值、成長-價值、高-低盈利能力和高-低投資增速四個尺度。實證研究結(jié)果表明:(1)相對于FF三因子模型,FF五因子模型對我國基金投資風格及其持續(xù)性具有更強的解釋力,同時利用不同檢驗期的數(shù)據(jù)進行回歸分析,可以使擴展的基金投資風格分析模型能夠更好地反映基金投資組合的迅速變化,時效性更強,從而能夠更好地反映我國基金市場的變化特征;(2)我國基金業(yè)整體和基金經(jīng)理更換分組并沒有表現(xiàn)出獲取超額收益率的能力,成長型和高盈利能力型投資風格在短期和中期內(nèi)具有持續(xù)性;(3)基金經(jīng)理未更換分組的情況下能夠獲取超額收益率,投資風格不具有持續(xù)性。

【文章頁數(shù)】：6 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、基金投資風格分析模型擴展及其持續(xù)性的判斷方法
    （一）基金投資風格分析模型擴展
    （二）基金投資風格持續(xù)性的檢驗期設定
三、實證分析
    （一）數(shù)據(jù)來源和估計方法
    （二）基于我國基金整體的實證分析
        1. 模型估計結(jié)果分析
        2. 估計結(jié)果對比分析
    （三）基于基金經(jīng)理更換與否分組的實證分析
        1. 估計結(jié)果分析
        2. 估計結(jié)果對比分析
    （四）穩(wěn)健性檢驗
四、結(jié)論及建議



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