市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,企業(yè)并購數(shù)量不斷攀升,仍存在信息不對稱、小股東利益保護(hù)機(jī)制缺失等問題,可能出現(xiàn)高溢價(jià)并購等風(fēng)險(xiǎn),對賭協(xié)議可以緩解上述風(fēng)險(xiǎn)。但對賭協(xié)議本身是一個委托代理行為,中國現(xiàn)行法規(guī)政策沒有對其的簽訂做出強(qiáng)制性要求,對賭協(xié)議措施的安排具有自主性,同時缺乏認(rèn)可對賭協(xié)議有效性的明文規(guī)定。多方面的因素都會導(dǎo)致對賭協(xié)議蘊(yùn)含較大的風(fēng)險(xiǎn)。本文借助華誼兄弟的兩個對賭協(xié)議,分析其在并購活動中簽訂的對賭協(xié)議可能的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),并基于中小股東視角提出應(yīng)對措施,希望有助于識別對賭協(xié)議風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)中小股東利益。本文描述了華誼兄弟簽訂對賭協(xié)議的共性,具體分析華誼兄弟與浙江常升和美拉傳媒對賭協(xié)議的內(nèi)容及執(zhí)行情況,識別出對賭協(xié)議在并購決策前、中、后三個階段給華誼兄弟中小股東帶來的風(fēng)險(xiǎn)。包括:前期因人力資源調(diào)查困難導(dǎo)致的管理層放松前期調(diào)查風(fēng)險(xiǎn);中期因過高存續(xù)期估計(jì)導(dǎo)致的估值操縱風(fēng)險(xiǎn)和扭曲估值定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、對賭標(biāo)準(zhǔn)單一風(fēng)險(xiǎn)以及利潤操縱風(fēng)險(xiǎn);后期出讓方違約風(fēng)險(xiǎn)、法律管制風(fēng)險(xiǎn)以及社會輿論風(fēng)險(xiǎn)。最后提出華誼兄弟中小股東應(yīng)當(dāng)利用各種渠道參與決策并對對賭協(xié)議進(jìn)行持續(xù)監(jiān)督,重點(diǎn)熟悉低風(fēng)險(xiǎn)對賭條款特征。低風(fēng)險(xiǎn)對賭條款特征包括:較長的對賭期...

【文章頁數(shù)】：72 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景和意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國外文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述
        1.2.3 文獻(xiàn)評述
    1.3 研究內(nèi)容和方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究貢獻(xiàn)與不足
        1.4.1 研究貢獻(xiàn)
        1.4.2 研究不足
2 對賭協(xié)議相關(guān)理論概述
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 對賭協(xié)議的界定
        2.1.2 中小股東的界定
        2.1.3 中小股東對賭協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)的界定
    2.2 對賭協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)的成因
        2.2.1 委托代理理論
        2.2.2 信息不對稱理論
    2.3 對賭協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容
        2.3.1 對賭協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)識別方法選擇
        2.3.2 對賭協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)分析
        2.3.3 對賭協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對策略
3 華誼兄弟對賭協(xié)議案例介紹
    3.1 華誼兄弟公司概況
    3.2 華誼兄弟實(shí)行對賭協(xié)議的外部環(huán)境
        3.2.1 行業(yè)背景
        3.2.2 對賭協(xié)議監(jiān)管背景
    3.3 華誼兄弟并購中的對賭協(xié)議
        3.3.1 華誼兄弟并購中對賭協(xié)議使用情況
        3.3.2 并購浙江常升影視制作有限公司案例
        3.3.3 并購浙江東陽美拉傳媒有限公司案例
        3.3.4 浙江常升及美拉傳媒對賭協(xié)議比較
4 華誼兄弟中小股東對賭協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)識別及應(yīng)對
    4.1 對賭協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)識別
        4.1.1 中小股東面臨的放松前期調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)
        4.1.2 中小股東面臨的扭曲估值定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
        4.1.3 中小股東面臨的對賭標(biāo)準(zhǔn)選擇風(fēng)險(xiǎn)
        4.1.4 中小股東面臨的出讓方違約及法律管制風(fēng)險(xiǎn)
        4.1.5 中小股東面臨的社會輿論風(fēng)險(xiǎn)
    4.2 中小股東可行的對賭協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施
        4.2.1 對賭協(xié)議表決前熟悉低風(fēng)險(xiǎn)對賭條款特征
        4.2.2 對賭協(xié)議表決時利用各種渠道參與決策
        4.2.3 對賭協(xié)議表決后持續(xù)監(jiān)督
5 研究結(jié)論與展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3838954