在“三期疊加”的中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于新常態(tài)的背景下,中國融資結(jié)構(gòu)的自身發(fā)展也進(jìn)入換擋期,杠桿率、關(guān)聯(lián)性和復(fù)雜性不斷提升。但現(xiàn)行的監(jiān)管體制不能完全適應(yīng)金融體系的快速變化,沒有做出有前瞻性、有針對(duì)性的制度設(shè)計(jì),導(dǎo)致貨幣資金大量涌入資產(chǎn)領(lǐng)域,推高資產(chǎn)價(jià)格,2014年至今,股票、債券、期貨和一二線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)先后受流動(dòng)性沖擊進(jìn)而引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格的大幅波動(dòng)。黨中央高度關(guān)注經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域內(nèi)的結(jié)構(gòu)性問題,于2017年召開的十九大和全國金融工作會(huì)議中強(qiáng)調(diào)了如下發(fā)展方向:深化金融體制改革,增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力,提高直接融資比重,促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展,健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架,深化利率和匯率市場(chǎng)化改革,健全金融監(jiān)管體系,守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。明晰多層次資本市場(chǎng)間的互動(dòng)相依關(guān)系,有效測(cè)度極端情況下的風(fēng)險(xiǎn)狀況是促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展、控制系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的前提。本文以資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)理論和國內(nèi)外學(xué)者對(duì)資本市場(chǎng)的相關(guān)研究成果為基礎(chǔ),討論了資本市場(chǎng)相依性與風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的理論基礎(chǔ),并運(yùn)用多種計(jì)量分析方法,對(duì)我國股票市場(chǎng)股指收益率間的相依關(guān)系、極值特征進(jìn)行了系統(tǒng)深入的研究,以期對(duì)資本市場(chǎng)建設(shè)提出...

【文章頁數(shù)】：144 頁

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀評(píng)述
        1.2.1 理論框架研究評(píng)述
        1.2.2 計(jì)量模型研究評(píng)述
    1.3 研究框架與研究方法
        1.3.1 研究框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 論文的結(jié)構(gòu)安排與創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.1 論文的結(jié)構(gòu)安排
        1.4.2 論文的創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 價(jià)格波動(dòng)的理論邏輯脈絡(luò)
    2.1 博弈視角下價(jià)格的合成謬誤與內(nèi)生性不穩(wěn)定
        2.1.1 零和博弈
        2.1.2 囚徒困境博弈
    2.2 均衡模型分析下的價(jià)格特征
        2.2.1 有效市場(chǎng)理論中的價(jià)格
        2.2.2 抵押與不同狀態(tài)下的定價(jià)
        2.2.3 主觀信念、杠桿和波動(dòng)率
        2.2.4 信息收集與價(jià)格波動(dòng)
        2.2.5 理性價(jià)格泡沫
    2.3 本章小結(jié)
第3章 資本市場(chǎng)時(shí)序相依性研究
    3.1 時(shí)序相依性的現(xiàn)狀和研究方法回顧
    3.2 區(qū)制轉(zhuǎn)移的RTV-VAR模型
        3.2.1 RTV-VAR模型描述
        3.2.2 RTV-VAR模型的混合分層結(jié)構(gòu)Gibbs估計(jì)
    3.3 脈沖響應(yīng)的TVP-VAR模型
        3.3.1 TVP-VAR模型描述
        3.3.2 TVP-VAR模型的Gibbs抽樣估計(jì)
    3.4 基于2015年股市異常波動(dòng)期間的實(shí)證分析
        3.4.1 股指間的格蘭杰因果關(guān)系分析
        3.4.2 股指間的區(qū)制轉(zhuǎn)移分析
        3.4.3 股指間的脈沖響應(yīng)分析
    3.5 本章小結(jié)
第4章 資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)相依性研究
    4.1 結(jié)構(gòu)相依性的文獻(xiàn)和研究方法回顧
    4.2 ARMA-APARCH-HAC模型
        4.2.1 ARMA-APARCH-HAC模型的適用性
        4.2.2 ARMA-APARCH-HAC模型的數(shù)學(xué)表示
        4.2.3 ARMA-APARCH-HAC模型的估計(jì)方法
    4.3 沖擊影響下指數(shù)行為的實(shí)證分析
        4.3.1 數(shù)據(jù)說明與流動(dòng)性沖擊的階段劃分
        4.3.2 HAC結(jié)構(gòu)分析
        4.3.3 均值特征分析
        4.3.4 波動(dòng)特征分析
    4.4 本章小結(jié)
第5章 期望波動(dòng)與極值風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度
    5.1 極值模型文獻(xiàn)回顧和研究擴(kuò)展
    5.2 聯(lián)合超越時(shí)間與相關(guān)收益率的極值問題建模方法
        5.2.1 超越時(shí)間、相關(guān)收益率和聯(lián)合分布似然函數(shù)
        5.2.2 閾值選擇和對(duì)模型充分性、有效性檢驗(yàn)
    5.3 預(yù)期波動(dòng)率的參數(shù)影響
        5.3.1 閾值選擇
        5.3.2 將預(yù)期波動(dòng)率引入模型后的參數(shù)估計(jì)
        5.3.3 引入預(yù)期波動(dòng)率后的模型優(yōu)勢(shì)
    5.4 VaR分析
    5.5 本章小結(jié)
第6章 風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度中的閾值不確定性研究
    6.1 閾值選擇的文獻(xiàn)回顧
    6.2 閾值不確定性的模型假設(shè)
        6.2.1 非參數(shù)模型
        6.2.2 成分混合模型
    6.3 閾值不確定性的模型估計(jì)
    6.4 本章小結(jié)
第7章 市場(chǎng)信息和分布尾部相依研究
    7.1 理論和研究方法回顧
    7.2 理論分析與模型設(shè)定
        7.2.1 理論分析
        7.2.2 模型設(shè)定
    7.3 股指對(duì)信息不確定性依賴的實(shí)證分析
    7.4 本章小結(jié)
第8章 總結(jié)與展望
    8.1 研究總結(jié)
    8.2 政策建議
    8.3 研究不足與展望
參考文獻(xiàn)
    英文參考文獻(xiàn)
    中文參考文獻(xiàn)
攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文及取得的科研成果
致謝



本文編號(hào)：3827358