自證券交易所成立后,我國證券市場取得了飛速的發(fā)展,但是與成熟的國外市場相比,我國證券市場在法律法規(guī)及交易機制等方面并不完善。同時,由于小道消息、投機行為等會對投資者情緒產(chǎn)生影響,進而導(dǎo)致投資者的投資決策不再理性,而是偏向于非理性,這種非理性的蔓延,最終導(dǎo)致股票價格的異動。傳統(tǒng)的金融學(xué)理論并不能解釋這個問題,在這種情況下,行為金融學(xué)得到發(fā)展。越來越多的學(xué)者打破傳統(tǒng)金融學(xué)的理性人假設(shè),認為投資者是非理性的,從投資者情緒入手,對金融異象的原因進行探究。目前來說,在行為金融學(xué)的研究中,投資者情緒一直是一個重要的研究方向,學(xué)者從其的度量方法以及對股票收益的影響等方面對投資者情緒進行了深入的研究,對我國股市部分的異常波動進行了解釋。對于投資者情緒的研究有利于我國證券市場的優(yōu)化和完善。本文梳理了國內(nèi)外投資者對投資者情緒的定義以及其與股票收益之間關(guān)系的文獻,創(chuàng)新性的將藍籌股做為研究重點,分析投資者情緒對藍籌股的影響。通過選取新增投資者數(shù)、投資者信心指數(shù)和部分藍籌股的成交量、市盈率、換手率為指標,用主成分分析法初步構(gòu)建了投資者情緒指數(shù),再對構(gòu)建的投資者情緒指數(shù)進行了處理,剔除了宏觀因素工業(yè)增加值、居民消...

【文章頁數(shù)】：43 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1. 緒論
    1.1 研究背景和研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內(nèi)容及方法
    1.3 創(chuàng)新點與不足
2. 理論基礎(chǔ)及文獻綜述
    2.1 相關(guān)理論
        2.1.1 投資者情緒對股票收益的影響機制
        2.1.2 投資者情緒模型研究
    2.2 文獻綜述
        2.2.1 投資者情緒定義
        2.2.2 投資者情緒度量
        2.2.3 投資者情緒對股票收益的影響
        2.2.4 文獻評述
3. 投資者情緒指數(shù)的構(gòu)建
    3.1 投資者情緒代理指標的選擇
        3.1.1 選取原則
        3.1.2 投資者情緒代理指標
        3.1.3 宏觀變量的選取
    3.2 投資者情緒指數(shù)的構(gòu)建
        3.2.1 投資者情緒指數(shù)的初步構(gòu)建
        3.2.2 宏觀因素的剔除
        3.2.3 第二次主成分分析
    3.3 投資者情緒指數(shù)與指數(shù)收益的相關(guān)性分析
4. 投資者情緒與股票收益的實證分析
    4.1 實證假設(shè)
    4.2 投資者情緒與股票收益率的因果關(guān)系檢驗
        4.2.1 平穩(wěn)性檢驗
        4.2.2 VAR模型的建立
        4.2.3 格蘭杰因果檢驗
        4.2.4 脈沖響應(yīng)分析
5. 結(jié)論及政策建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
        5.2.1 對投資者的建議
        5.2.2 對政府的建議
參考文獻
致謝



本文編號：3816672