投資者情緒的高漲或低迷會使股票偏離其內(nèi)在價值,對企業(yè)的投資行為造成影響.反過來,企業(yè)的過度投資也會加劇個股未來崩盤的可能性.企業(yè)的過度投資在其中發(fā)揮怎樣的作用?投資者情緒是否正向作用于個股未來崩盤的風險?這是值得思考的問題.文章以2004-2018年A股上市公司為樣本,從企業(yè)過度投資的中介效應(yīng)角度考察投資者情緒對股價崩盤風險的作用機制.研究發(fā)現(xiàn):1)投資者情緒與股價崩盤風險正相關(guān).投資者情緒越高漲,未來股價崩盤風險越大.2)企業(yè)的過度投資水平在投資者情緒到股價崩盤風險的傳導過程中發(fā)揮著部分中介作用.投資者情緒越高漲,企業(yè)過度投資水平就越高,未來股價崩盤風險越大.文章對引導投資者理性投資、加強公司治理、抑制實體經(jīng)濟過熱投資及保持宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定運行具有理論和現(xiàn)實意義.

【文章頁數(shù)】：29 頁

【文章目錄】：
1 引言
2 文獻綜述
    2.1 投資者情緒與股價崩盤風險
    2.2 過度投資與股價崩盤風險
    2.3 研究述評
3 理論分析與研究假設(shè)
    3.1 投資者情緒與股價崩盤風險
    3.2 投資者情緒、企業(yè)過度投資水平與股價崩盤風險
4 實證分析
    4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)處理
    4.2 變量定義
    4.3 模型設(shè)計
    4.4 實證結(jié)果分析
    4.5 穩(wěn)健性檢驗
5 研究結(jié)論



本文編號：3794699