傳統(tǒng)金融理論是基于有效市場(chǎng)理論和理性人假說(shuō)提出的,而日歷效應(yīng)等市場(chǎng)異象構(gòu)成了對(duì)傳統(tǒng)金融理論極大的挑戰(zhàn)�；谝攵喾N虛擬變量組合的EGARCH-M模型,本文利用1996年12月27日至2016年12月31日期間的深證綜指日收盤(pán)價(jià)數(shù)據(jù),考察深證綜指對(duì)數(shù)收益率的日歷效應(yīng)(包括周內(nèi)效應(yīng)、月份效應(yīng)、季節(jié)效應(yīng)和節(jié)日效應(yīng))。研究結(jié)果表明:深市非有效,存在正周二效應(yīng)和負(fù)周四效應(yīng);各月份超額收益率均不顯著,一月份具有極高的波動(dòng)性;深市一般有"春漲秋藏"的月份規(guī)律;深市在控制了周內(nèi)效應(yīng)后具有顯著為正的節(jié)日效應(yīng):各節(jié)日具有顯著節(jié)后效應(yīng),只有春節(jié)和清明節(jié)具有顯著節(jié)前效應(yīng)。

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【文章目錄】：
一、引言
    (一)周內(nèi)效應(yīng)
    (二)月份效應(yīng)
    (三)季節(jié)效應(yīng)
    (四)節(jié)日效應(yīng)
二、數(shù)據(jù)處理與理論模型
    (一)樣本選取
    (二)數(shù)據(jù)檢驗(yàn)
        1.正態(tài)性檢驗(yàn)
        2.單位根檢驗(yàn)
        3.異方差檢驗(yàn)
        4.杠桿效應(yīng)
    (三)理論模型
三、描述性統(tǒng)計(jì)
    (一)周內(nèi)效應(yīng)描述統(tǒng)計(jì)
    (二)月份效應(yīng)描述統(tǒng)計(jì)
    (三)季節(jié)效應(yīng)描述統(tǒng)計(jì)
    (四)節(jié)日效應(yīng)描述統(tǒng)計(jì)
四、實(shí)證分析
    (一)周內(nèi)效應(yīng)的實(shí)證研究
        1.周內(nèi)效應(yīng)回歸結(jié)果與分析
        2.周內(nèi)效應(yīng)成因解釋
    (二)月份效應(yīng)的實(shí)證研究
        1.月份效應(yīng)回歸結(jié)果與分析
        2.月份效應(yīng)成因解釋
    (三)季節(jié)效應(yīng)的實(shí)證研究
        1.季節(jié)效應(yīng)回歸結(jié)果與分析
        2.季節(jié)效應(yīng)成因解釋
    (四)節(jié)日效應(yīng)的實(shí)證研究
        1.節(jié)日效應(yīng)回歸結(jié)果與分析
        2.節(jié)日效應(yīng)成因解釋
五、結(jié)論與建議
    第一,投資者可依據(jù)以上收益率及超額收益率規(guī)律開(kāi)展投資活動(dòng)。
    第二,政府應(yīng)重視股市非有效性帶來(lái)的危害。



本文編號(hào)：3771422