根據(jù)中國(guó)2007-2018年非金融類A股上市公司數(shù)據(jù),研究了公司的研發(fā)投入對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響,結(jié)果表明,研發(fā)投入強(qiáng)度越高,上市公司的股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)越大。進(jìn)一步從盈余管理和分析師非理性兩方面對(duì)其傳導(dǎo)路徑進(jìn)行了檢驗(yàn),路徑檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),盈余管理在研發(fā)投入強(qiáng)度與公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)之間沒有顯著的中介效應(yīng),而分析師樂觀預(yù)測(cè)和分析師關(guān)注在研發(fā)投入強(qiáng)度和股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)之間起到了部分中介作用,說明更高的研發(fā)投入強(qiáng)度會(huì)帶來更多的分析師樂觀預(yù)測(cè)和分析師關(guān)注。通過分組檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),具有較低代理成本的公司能夠降低研發(fā)投入對(duì)公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響,而較高的審計(jì)質(zhì)量也能夠降低研發(fā)投入對(duì)公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響。

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧及研究假設(shè)
    （一）文獻(xiàn)回顧
    （二）研究假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)
    （一）樣本與數(shù)據(jù)
    （二）變量選擇及定義
        1．股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)
        2．研發(fā)投入強(qiáng)度
        3．控制變量
    （三）模型設(shè)定
四、實(shí)證結(jié)果
    （一）描述性統(tǒng)計(jì)
    （二）回歸分析
    （三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、傳導(dǎo)路徑分析
    （一）盈余管理傳導(dǎo)路徑
    （二）分析師非理性行為傳導(dǎo)路徑
六、進(jìn)一步分析
    （一）代理成本的影響
    （二）審計(jì)質(zhì)量的影響
七、結(jié)論與啟示



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